Мировая экономика и международные экономические отношения тесты с ответами: Математическое Бюро. Страница 404 - Управленческое образование

Содержание

Тест (с ответами) по теме «Международные экономические отношения»

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ 11 кл

Вариант № 1

1. Международное разделение труда:

а) процесс объединения стран в блоки для более тесного экономического сотрудничества

б) специализация стран на производстве той или иной продукции

г) разность между стоимостью экспорта и импорта страны за определённый период

д) политика государства, направленная на защиту интересов внутренних производителей от иностранных конкурентов

2. По мере развития производства значение международной торговли: а) возрастает б) снижается в) остается прежним

3.Если мировые цены на товар выше, чем внутри страны, то это способствует: а) прекращению торговли б) импорту в) экспорту

4. Действует ли в настоящее время система золотого стандарта при обмене валют? а) да б) нет в) отчасти

5. Если сумма полученных средств выше суммы выплат, то баланс называют: а) активным б) пассивным в) уравновешенным

6. Как изменится цена импортных товаров при снижении таможенных пошлин? а) возрастает б) снизится в) останется прежней

7. Как влияет на эффективность мировой экономики международное разделение труда? а) повышает б) сокращает в) не влияет

8. Высокий кредитный процент внутри страны способствует: а) вывозу капитала б) ввозу капитала в) остановке движения капитала

9. Как отразится на объёме экспорта понижение курса национальной валюты? а) возрастает б) сократится в) останется прежним

10. Как изменится дефицит платёжного баланса страны при увеличении объёма её экспорта? а) сократится б) возрастает в) останется прежним

11. Протекционистской мерой является: а) квотирование б) снижение таможенных пошлин в) и то, и другое

12. Направление в экономической теории, политике и хозяйственной практике, провозглашающее свободу торговли называется:

а) протекционизм б) фритредерство в) интеграция

13. Мировое хозяйство начало складываться с

а) конца 19 в б) с конца 14-начала 15 в в) с середины 20 в

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ 11 кл

Вариант № 2

1. Торговый баланс – это разница между:

а) импортом и косвенными налогами б) экспортом и косвенными налогами

в) импортом и экспортом

2. По мере развития производства значение международной торговли: а) возрастает б) снижается в) прежним

3. Если мировые цены на товар ниже, чем внутри страны, то это способствует: а) прекращению торговли б) импорту в) экспорту

4. Как отразится на экспорте повышение курса национальной валюты? а) сократится б) возрастёт в) останется прежним

5. Разница между стоимостью экспорта и импорта называется: а) торговым балансом б) платёжным балансом в) дефицитом

6. Международные экономические отношения подразумевают: а) товарообмен б) научно-техническое сотрудничество в) и то, и другое

7. Низкий кредитный процент внутри страны способствует: а) остановке движения капитала б) ввозу капитала в) вывозу капитала

8. Свободные экономические зоны способствуют: а) развитию хозяйства б) росту инвестиций в) и тому, и другому

9. Как изменится дефицит платёжного баланса страны при увеличении объёма её импорта? а) сократится б) возрастёт в) останется прежним

10. Как изменится цена импортных товаров при увеличении таможенных пошлин? а) снизится б) возрастает в) останется прежней

11. Режим наибольшего благоприятствования предполагает (укажите не менее 2 ответов):

а) предоставление странами друг другу всех льгот и преимуществ, которые распространяются ими на третьи страны

б) предоставление системы преференций

в) устранение между странами всех ограничений в торговле

г) устранение приграничной торговли

12. Высокий кредитный процент внутри страны способствует: а) ничего не произойдет б) вывозу капитала в) ввозу капитала

13. Что лишнее в ответах на следующий вопрос: «Инструментами протекционизма являются…»

а) экспортно-импортные пошлины б) хеджирование в) квоты г) лицензирование д) демпинг е) эмбарго

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ 11 кл

Вариант № 3

1. Д. Риккардо предложил принцип …

а) абсолютного преимущества б) сравнительного преимущества

в) относительного преимущества г) роста эффективности экономики

2. Международные экономические отношения подразумевают: а) товарообмен б) миграцию рабочей силы в) и то, и другое

3. Высокий кредитный процент внутри страны способствует: а) остановке движения капитала б) вывозу капитала в) ввозу капитала

4. Направление в экономической теории, политике и хозяйственной практике, провозглашающее свободу торговли называется:

а) протекционизм б) фритредерство в) интеграция

5. Действует ли в настоящее время система золотого стандарта в валютных операциях? а) да б) нет в) отчасти

6. Если сумма полученных средств меньше суммы выплат, то баланс называют: а) пассивным б) активным в) уравновешенным

7. Как влияет на эффективность мировой экономики международное разделение труда? а) повышает б) снижает в) не влияет

8. Если мировые цены на товар выше, чем внутри страны, то это способствует: а) прекращению торговли б) импорту в) экспорту

9. Как отразится на объёме экспорта повышение курса национальной валюты? а) возрастает б) сократится в) останется прежним

10. Разница между стоимостью экспорта и импорта называется: а) платёжным балансом б) торговым балансом в) дефицитом

11. Протекционистской мерой является: а) снижение таможенных пошлин б) квотирование в) и то, и другое

12. Как отразится повышение таможенных тарифов на объёме импорта? а) увеличится б) сократится в) останется прежним

13. Предпосылками специализации могут быть такие факторы, как

а) природно-климатические условия страны б) географическое положение

в) уровень техники и технологии г) все ответы верные

Мировая экономика — Страница 1

Тест запущен: раз(а). Тест пройден: раз(а). Процент успешных сдач: 0%.
Мои удачные сдачи: 1. Процент успешных сдач: 0.5%.

Выделенные варианты ответов — правильные.

пройти тест Мировая экономика

Тема: Мировая экономика

Вопрос 1 из 30:

Внешнеэкономической деятельностью могут заниматься

Тема: Мировая экономика

Вопрос 2 из 30:

Рыночные курсы валют стран участников Европейской валютной системы

Тема: Мировая экономика

Вопрос 3 из 30:

Российская экономика интересует иностранных инвесторов как

Тема: Мировая экономика

Вопрос 4 из 30:

Договор купли-продажи будет считаться международным, если

Тема: Мировая экономика

Вопрос 5 из 30:

ГАТТ и ВТО это

Тема: Мировая экономика

Вопрос 6 из 30:

Основные страны нефтеэкспортеры объединились в

Тема: Мировая экономика

Вопрос 7 из 30:

Сделки, которые могут совершаться без наличия реального товара, производятся

Тема: Мировая экономика

Вопрос 8 из 30:

ТНК это:

Тема: Мировая экономика

Вопрос 9 из 30:

Экспорт малоквалифицированной рабочей силы имеет для страны экспортера

Тема: Мировая экономика

Вопрос 10 из 30:

Таможенные пошлины это

Тема: Мировая экономика

Вопрос 11 из 30:

»Новые индустриальные страны» это:

Тема: Мировая экономика

Вопрос 12 из 30:

Паритет покупательной способности

Тема: Мировая экономика

Вопрос 13 из 30:

Ямайская валютная система предусмотрела

Тема: Мировая экономика

Вопрос 14 из 30:

Интеграционное объединение СНГ объединяет:

Тема: Мировая экономика

Вопрос 15 из 30:

Теория абсолютных преимуществ в МРТ А. Смита утверждает, что:

Тема: Мировая экономика

Вопрос 16 из 30:

Мировое хозяйство на рубеже XXI столетия (отметить правильные характеристики):

Тема: Мировая экономика

Вопрос 17 из 30:

Открытая экономика предполагает:

Тема: Мировая экономика

Вопрос 18 из 30:

Протекционизм это внешнеэкономическая политика государства, направленная на

Тема: Мировая экономика

Вопрос 19 из 30:

Торговые посредники это фирмы или лица, способствующие реализации товаров,

Тема: Мировая экономика

Вопрос 20 из 30:

Таможенный тариф это метод государственного регулирования внешней торговли , связанный с применением

Тест по Мировой экономике 11 класс с ответами (Политика автаркии заключается …)

Рубрика: Обществознание

Тест по обществознанию 11 класс мировая экономика с ответами

Правильный вариант ответа отмечен знаком +

1. Политика автаркии заключается в:

– Приоритетной ориентации экономики государства на мировой рынок

+ Добровольной самоизоляции экономики государства от мировой экономики

– Установлении санкционного режима против экономики государства со стороны других стран

2. Международная торговля обеспечивает условия для:

+ Получения дополнительного дохода за счет разницы между внутренними и мировыми издержками производства; преодоления ограниченности отечественных ресурсов; увеличения емкости внутреннего рынка; диверсификации производства за счет привлечения иностранных инвестиций

– Взаимопроникновения экономик разных стран друг в друга; обмена производственным опытом; преодоления ограниченности отечественных ресурсов

– Перераспределения капитала между богатыми и бедными странами; роста инвестиционной активности в экономически неразвитых регионах; получения дополнительного дохода за счет разницу между внутренними и мировыми издержками производства

3. Современная мировая экономика стала:

– Однополярной

+ Многополярной

– Ассиметричной

4. Современные денежные системы развитых стран имеют отличительную черту:

– В денежном обращении преобладает наличный денежный оборот

+ Официальное золотое содержание и размен банкнот на золото отменены

– Государственное регулирование денежного обращения невелико

5. Политика протекционизма предложена:

+ А. Смитом

– А. Маршалом

– И. Фишером

6. Для современной мировой экономики характерны:

– Динамичность, большое количество вовлеченных субъектов, иерархичность

+ Целостность, иерархичность, саморегуляция и адаптация

– Автономность, саморегуляция, пространственная распространенность

7. Центрами мировой экономики являются:

+ США, Западная Европа, Китай, Япония, Россия

– США, Германия, Япония

– США, Бразилия, Китай, Россия

Соединенные Штаты Америки (США) – штаты и основные города на современной карте

8. Укажите субъекты мировой экономики:

– Товары и услуги, обмениваемые на международной экономической арене

– Факторы производства и их перемещение между странами

+ Государства, транснациональные корпорации, международные экономические организации

9. Выберите верные суждения о мировой экономике:

+ Связь с географией, историей и экологией; термин «территориальная структура мировой экономики» отражает ее размещение по разным регионам и странам

– В аграрных странах преобладают первичные виды деятельности; границы между странами – важный фактор глобализации экономики

– США, Канада, Япония относятся к индустриальным странам; таможенные тарифы улучшают уровень благосостояния страны, которая их вводит

тест 10. Какую роль в мировой экономике играет обмен?

– Дает право выбора; определяет лидирующие позиции по отраслям производства

– Регулирует валютно-обменные курсы; расширяет ассортиментные границы по всему миру

+ Связывает производителей и потребителей; формирует систему экономических отношений

11. Факторы мировой экономики делят на следующие группы:

+ Природные, политические, экономические

– Экономические, социальные, культурные, политические

– Политические, правовые, экономические

12. Если страна ориентирована на экспорт пиломатериалов, по речь идет о … специализации.

– Предметной

– Отраслевой

+ Подетальной

13. Какие показатели являются основными при определении уровня экономического развития страны?

+ ВВП на душу населения; ВНП на душу населения

– ЧНД на душу населения; темпы роста ВВП

– абсолютная величина ВВП; абсолютная величина ВНП

14. Наиболее глубокой формой интеграции является:

– Единое таможенное пространство

+ Экономический и валютный союз

– Общий рынок товаров и услуг

15. В каком году было введено наличное обращение валюты «евро»?

+ 2002 год

– 2001 год

– 2004 год

16. Укажите признак открытой экономики:

– Внешнеторговый оборот достигает 15% от ВВП

– Экспорт превышает импорт

+ Внешнеторговый оборот достигает 25% от ВВП

17. Мера, которую вводит государство для поддержания фиксированного валютного курса – это:

+ Валютный контроль

– Использование валютных резервов

– Валютная интервенция

18. Транснациональная корпорация – это:

– Наиболее крупная в регионе корпорация

– Корпорация, действующая в нескольких отраслях экономики

+ Корпорация, головная компания которой принадлежит капиталу одной страны, а филиалы функционируют в нескольких странах

19. Что является основной составляющей экспорта России в страны ЦВЕ?

– Услуги

+ Топливно-сырьевые ресурсы

– Цветные металлы

тест_20. Какой характер имело развитие мировой экономики в эпоху империализма?

+ Скачкообразный

– Медленный и равномерный по регионам мира

– Поступательный

21. Перспективы развития экономической интеграции в Восточной Азии в значительной степени связывают с созданием и функционированием такой организации как:

– ЕАСТ

+ АСЕАН

– ОПЕК

22. Модель современного рынка товаров и услуг – это:

– Совершенная конкуренция

– Монополия

+ Олигополия

23. Какие факторы влияют на стабильный рост международной торговли?

+ Либерализация международной торговли

– Развитие МРТ и интернационализация производства

– Активная деятельности ТНК на мировом рынке

24. Любое платежное средство в иностранной валюте называют:

– Резервной валютой

+ Девизом

– ЭКЮ

25. Так называемая «болезнь лидера» в экономической жизни стран проявляется в:

– Отрицательном сальдо внешнеторгового баланса

– Снижении конкурентоспособности продукции на мировом рынке

+ Росте внутреннего и внешнего долга

26. Какие виды услуг являются объектом рынка инжиниринговых услуг?

+ Услуги, связанные с обеспечением нормального хода производственного процесса и реализации продукции

– Услуги, связанные с помощью по найму персонала необходимой квалификации

– Услуги, связанные с шеф-монтажом оборудования

27. «В случае однородности факторов производства, идентичности техники, совершенной конкуренции и полной мобильности товаров международный обмен выравнивает цену факторов производства между странами» – это:

– Теорема Рыбчинского

+Теория соотношения факторов производства

– Парадокс Леонтьева

МЭК07 Мировая экономика и международный нефтегазовый бизнес

ПРОГРАММА ВСТУПИТЕЛЬНОГО ИСПЫТАНИЯ

профессиональной направленности в магистратуру

Направление подготовки: 38.04.01 «Экономика»

Программы подготовки:

Мировая экономика и международный нефтегазовый бизнес (МЭК07п)
Международная экономика (МЭК14п)

Кафедра, обеспечивающая преподавание дисциплины: Экономичексой теории

1. Особенности проведения вступительного испытания в магистратуру

1.1 Программа вступительного испытания сформирована на основе федерального государственного образовательного стандарта высшего образования по соответствующей программе бакалавриата.

1.2 Вступительное испытание проводятся в письменной форме в формате тестирования.

1.2 Вступительное испытание оценивается по 100-балльной шкале.

2. Перечень дисциплин, необходимых для освоения программы подготовки магистра и предусмотренных федеральным государственным образовательным стандартом подготовки бакалавров по данному направлению:

— «Микроэкономика»;

— «Макроэкономика»;

— «Мировая экономика и международные экономические отношения».

3. Перечень вопросов для подготовки поступающих

3.1 Дисциплина «Микроэкономика»

Рыночный механизм. Сущность закона спроса и предложения. Факторы, влияющие на спрос и предложение. Механизм установления параметров рыночного равновесия. Понятие излишка потребителя и производителя. Эластичность спроса и предложения. Формулы эластичности спроса по цене, по доходу, перекрестной эластичности, эластичности предложения.

Поведение потребителя и потребительский выбор. Теория предельной полезности. Концепция кривых безразличия и бюджетного ограничения. Эффект дохода и эффект замены по Хиксу.

Производственная функция, отдача от масштаба. Производственная функция и ее свойства. Отдача от масштаба. Издержки производства. Издержки производства в краткосрочном и долгосрочном периодах.

Поведение производителя в условиях совершенной конкуренции. Основные характеристики рынка совершенной конкуренции. Понятие валового и предельного дохода. Условие максимизации прибыли в совершенной конкуренции. Поведение монополиста. Понятие и виды монополии. Принципы монополистического ценообразования и ценовая дискриминация.

Анализ рыночных структур. Особенности монополистической конкуренции и характерные черты рынка олигополии. Естественные монополии, в том числе барьеры входа и выхода в отрасли, рыночную власть. Индекс Херфиндаля–Хиршмана. Монополия, естественная монополия. Ценовая дискриминация. Олигополия. Теория игр и стратегическое поведение фирм. Равновесие Курно, Нэша.

Спрос и предложение на рынке факторов производства. Принципы спроса на факторы производства и их предложение. Рынок капитала. Сущность рынка капитала и условия инвестирования в капитал. Рынок труда и заработная плата. Спрос и предложение на рынке труда, сущность и формы заработной платы. Рынок земли и рента. Спрос на землю, предложение земли, земельная рента и цена земли.

Государство и рынок. Причины фиаско рынка и государства. Виды внешних эффектов. Понятия экономической стратегии и экономической политики. Компромисс общества между эффективностью и равенством.

Общественные блага: спрос и предложение. Общественные блага: спрос и предложение, поиск ренты. Трансакционные издержки и теорема Коуза. Асимметрия информации и негативный отбор, сигналы рынка, анализ отношений «принципал–агент». Ящик Эджуорта. Общее равновесие.

3.2 Дисциплина «Макроэкономика»

Макроэкономические показатели. Основные макроэкономические показатели (ВВП, национальный доход, национальное богатство, личный располагаемый доход, инвестиции). Потребление и сбережение. Мультипликатор. Сущность потребления и сбережения. Предельная и средняя склонность к потреблению и сбережению. Понятие мультипликатора.

Равновесие совокупного спроса и совокупного предложения (модель AD-AS). Понятие совокупного спроса и совокупного предложения. Факторы, влияющие на них. Классическая и кейнсианская модели макроэкономического равновесия.

Макроэкономическая нестабильность: безработица и инфляция. Социально-экономические последствия инфляции и безработицы. Сущность, причины, формы и виды безработицы и инфляции. Социально-экономические последствия инфляции. Сущность закона Оукена, «правило 70». Экономический рост и золотое правило накопления. Сущность, типы и факторы экономического роста. Золотое правило накопления. Теория экономического роста.

Деньги. Денежное обращение. Сущность, функции и теории денег. Спрос на деньги и предложение денег. Кредитно-денежная политика. Структура банковской системы. Функции банков, цели и инструменты кредитно-денежной политики государства. Государственный бюджет. Понятие государственного бюджета, его доходы и расходы. Налоги и налогово-бюджетная политика государства. Сущность и виды налогов. Цели и инструменты налогово-бюджетной политики государства.

Открытая экономика. Сущность открытой и закрытой экономики. Фиксированный и плавающий валютные курсы. Паритет покупательной способности.

Макроэкономическое равновесие (модель IS-LM). Взаимодействие товарного и денежного рынков.

Экономические циклы. Причины циклического развития экономики. Понятие, структура и типы экономических циклов. Технологические уклады и «длинные волны». Теории циклов.

Эффективность инструментов влияния макроэкономической политики государства. Виды и инструменты экономической политики государства (внешнеэкономической, инвестиционной, стабилизационной, научно-технической, структурной, социальной, антиинфляционной, антициклической).

3.2 Дисциплина «Мировая экономика и международные экономические отношения»

Современное мировое хозяйство: сущность, закономерности и тенденции развития. Международное разделение труда как основа всемирного хозяйства. Транснациональные корпорации и транснациональные банки как фактор глобализации международных экономических отношений. Отраслевая структура мирового хозяйства Интеграционные процессы в мировом хозяйстве: сущность, предпосылки и цели. Этапы интеграционного процесса и современная практика.

Классификация стран по экономическому потенциалу и уровню социально-экономического развития. Общая характеристика промышленно развитых стран. Особенности экономического развития США, Японии и стран западной Европы. Особенности экономики развивающихся стран. Внутренняя дифференциация стран третьего мира. Мирохозяйственное положение постсоциалистических стран. Сущность, формы и факторы развития международных экономических отношений. Теоретические основы международной торговли. Общая характеристика современной мировой торговли. Международная торговля услугами. Ценообразование в мировой торговле. Государственное регулирование внешней торговли. Международное регулирование мировой торговли.

Международное научно-техническое и производственное сотрудничество. Мировой рынок технологий: структура, особенности, современные тенденции. Международная миграция капитала: сущность, этапы и факторы развития. Формы международной миграции капитала. Мировая валютная система: сущность, виды и элементы. Эволюция мировой валютной системы. Валютный рынок: понятие, виды и современные тенденции развития. Балансы международных расчетов страны. Международный рынок рабочей силы.

Природно-ресурсный потенциал мировой экономики. Человеческие ресурсы мирового хозяйства. Продовольственные проблемы всемирного хозяйства. Факторы возникновения и формы проявления кризиса международной задолженности. Проблема преодоления бедности и отсталости. Россия в системе современных международных экономических отношений. Проблема интеграции России в систему мирохозяйственных связей.

4. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплин для подготовки поступающих

4.1. Основная литература

Авраменко, А. И. Экономическая теория : практикум / А. И. Авраменко, Ю. Р. Тихонов, А. Я. Коховец ; под ред. А. И. Авраменко. – Минск, 2008. – 480 с.
Агапова, Т.А. Макроэкономика. Тесты: Учебное пособие. /Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина– 2-е изд. – М.: Дело и Сервис, 2005. – 96 с.
Анисимов, А.А. Макроэкономика. Теория, практика, безопасность: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / А.А. Анисимов, Н.В.Артемьев, О.Б.Тихонова; под ред. Е.Н.Барикаева. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. — 599 с.
Базылев, Н. И. Микроэкономика / Н. И. Базылев. – Минск, 2007. – 288 с.
6. Головачев, А. С. Экономическая теория. Общие основы : курс лекций / А. С. Головачев, И. В. Головачева, Э. А. Лутохина. – 4-е изд. – Минск, 2005. – 240 с.
Брю, С. Л. Экономикс[Электронный ресурс]: краткий курс: Пер. с 1-го англ. изд. / С.Л. Брю, К.Р. Макконнелл. — М.: ИНФРА-М, 2015. — 462 с.
Гребенников, П. И. Микроэкономика : учебник / П. И. Гребенников, А. И. Чеусский, Л. С. Тарасевич. – Москва, 2008. – 374 с.
Елисеев, А.С. Экономика: Учебник для бакалавров [Электронный ресурс] : учеб. — Электрон.дан. — Москва : Дашков и К, 2014. — 528 с.
Ивашутин, А.Л. Макроэкономика: учебное пособие. / А.Л. Ивашутин– Минск: Амалфея, 2008. – 340 с
Ларионов, И.К. Экономическая теория [Электронный ресурс] : учебник. — Электрон.дан. — М. : Дашков и К, 2013. — 408 с.

4.2. Дополнительная литература

Агапова, Т.А Макроэкономика. Учебник/Т.А. Агапова, Серегина С.Ф. — М.: МГУ им.М.В.Ломоносова, Изд-во «Дело и Сервис», 2000. — 416 с.
Басовский, Л. Е. Экономика отрасли: Учебное пособие / Л.Е. Басовский. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 145 с.
Зороастрова, И. В. Микроэкономический анализ : задачи и ситуации / И. В. Зороастрова, Н. М. Розанова. – Ростов н /Д, 2007. – 293 с.
Макконнелл, К. Экономикс : принципы, проблемы и политика : учебник / К. Макконнелл, С. Брю. – 14-е изд. – Москва, 2003. – 970 с.
Макроэкономика: Учеб.пособие/ Под ред. М.И.Плотницкого. – М.: Новое знание, 2002. – 462 с.
Макроэкономика: учебник / И.В. Новикова [и др.]; под ред. И.В. Новиковой, Ю.М. Ясинского. — Минск: ТетраСистемс, 2010. — 384 с
Макроэкономика: учебное пособие / В.А. Воробьев, А.В.Бондарь, Л.Н.Новикова и др.; под ред. проф. В.А. Воробьева. — Мн.: БГЭУ, 2009. — 270 с
Макроэкономическое регулирование: роль государства и корпораций: учебное пособие/ кол. Авторов; под ред. В.М.Соколинского. — М.: КНОРУС, 2010. — 248 с.
Микроэкономика / А. В. Бондарь [и др.] ; под ред. А. В. Бондаря, В. А. Воробьева. – Минск, 2009. – 415 с.
Микроэкономика : практический подход / под ред. А. Г. Грязновой, А. Ю. Юданова. – Москва, 2008. – 704 с.
Микроэкономика : учебное пособие / под ред. М. И. Плотницкого. – Минск, 2002. – 426 с.
Мэнкью, Н. Г. Принципы экономики / Н. Г. Мэнкью. – 2-е изд. – Санкт-Петербург, 2003. – 496 с.
Никифоров, А.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика: учебное пособие / А.А.Никифоров, О.Н.Антипина, Н.А. Миклашевская; под общ. ред. А.В.Сидоровича. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2008. — 534 с.
Новиков, М.М. Статистический анализ макроэкономических показателей: учебно-методической пособие. / М.М. Новиков – Минск: БГЭУ, 2008. – 217 с.
Пиндайк, Р. Микроэкономика / Р. Пиндайк, Д. Рубинфелльд. – Санкт-Петербург, 2002. – 606 с.
Плотницкий, М. И. Микро- и макроэкономика : учебное пособие / под.ред. М. И. Плотницкого. – Минск, 2004. – 185 с.
Селищев А.С. Макроэкономика: Учебник./ А.С. Селищев — СПб.: Изд-во «Питер», 2000. — 448 с.
Туманова, Е.А. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: Учебник./ Е.А. Туманова, Н.Л. Шагас– М.: ИНФРА-М, 2007. – 400 с.
Экономика нефтегазовой отрасли: учебное пособие для ссузов / В. В. Жиляева, А. Н. Лунькин. — Волгоград : Ин-Фолио, 2012. — 240 с.
Экономическая теория: в 2-х ч. Ч. 1 / под ред. И. В. Новиковой, Ю. М. Ясинского. – Минск, 2009.– 261 с.

4.3. Интернет-ресурсы

6.Рабочий центр экономических реформ при Правительстве Российской Федерации- http://wcer.park.ru

Тест по мировой экономике, 70 вопросов с ответами

?Транснационализация производства — это:
*создание компаниями, объединяющими капитал и представителей нескольких стран хозяйственных единиц за пределами своих стран
!сближение и взаимопроникновение национальных экономик на всех стадиях воспроизводственного процесса
!повышение степени открытости национальных экономик
!хозяйственно-политическое объединение стран на основе развития глубоких устойчивых связей и МРТ
?Технологическая специализация — это специализация стран:
!по географическому принципу
!на производстве готовых товаров и услуг
!на производстве частей и компонентов изделий
*на выполнении отдельных технологических процессов
?Международное разделение труда сопровождается:
!возрастанием зависимости от мирового рынка
!все перечисленное верно
*организацией экспортного производства
!перемещением части факторов производства в экспортный сектор экономики
? Показателем зависимости внутреннего потребления страны от внешнего мира является:
!коэффициент относительной экспортной специализации
*импортная квота
!коэффициент динамики МРТ
!экспортная квота
?Темпы экономического развития новых индустриальных стран:
*превышают темпы развития остальных стран
!находятся на уровне развивающихся стран в целом
!находятся на уровне промышленно развитых стран
!в среднем такие же, как в постиндустриальных странах
?Для промышленно развитых стран характерно:
*высокая доля сферы услуг в структуре ВНП
!низкий уровень профессионализма рабочей силы
!неразвитость инфраструктуры
!низкая емкость внутреннего рынка
?Назовите страну, относящуюся к группе новых индустриальных стран:
!Латвия
*Тайвань
!Кипр
!Ирландия
?Страной с переходной экономикой не является:
*Люксембург
!Венгрия
!Болгария
!Эстония
?Наиболее высокий уровень экономического развития характерен для:
*ФРГ
!России
!Южной Кореи
!Китая
?Для современного этапа развития мирового хозяйства характерно:
!торговля преимущественно колониальными товарами
!разрыв достигнутых прежде мирохозяйственных связей
*переход бывших социалистических стран на рыночные основы развития
!распад колониальной системы
?Страны договариваются о свободе движения не только товаров и услуг, но и факторов производства на этапе:
!зоны свободной торговли
*создания общего рынка
!таможенного союза
!подписания преференциального торгового соглашения
?В состав ЕС не входит:
!Латвия
!Португалия
*Швейцария
!Люксембург
?В состав ЕС входят:
*27 стран
!12 стран
!15 стран
!25 стран
?Современные ТНК возникли:
!в 80-х гг. ХХ в
!в середине ХХ в.
!в начале ХХ в.
*в 60-х гг. ХХ в.
?В современном мировом хозяйстве насчитывается:
!78 тыс. ТНК
!52 тыс. ТНК
*63 тыс. ТНК
!48 тыс. ТНК
?Стратегические альянсы — это:
*гибкие межфирменные союзы, создаваемые для совместного решения ориентированных на глобальный рынок конкурентных задач в какой-то области, но позволяющие продолжать соперничество в других сферах
!обобщающая форма предпринимательства фирм, которые не конкурируют друг с другом, имеют взаимодополняющую стратегию, зависят друг от друга в процессе достижения успеха
!совместное владение несколькими корпорациями ценными бумагами друг друга
!кооперация большого количества предприятий на базе долгосрочной совместной работы, регулируемая через одну компанию
?Глобальный мировой долговой кризис начался:
!во второй половине 70-х гг.
!во второй половине 80-х гг
*в первой половине 80-х гг.
!в первой половине 70-х гг.
?Современная демографическая ситуация в России характеризуется:
!снижением смертности
!увеличением продолжительности жизни
!резким ростом рождаемости
*депопуляцией населения
?ФАО — это:
!международный фонд сельскохозяйственного развития
*продовольственная и сельскохозяйственная организация
!всемирная организация здравоохранения
!всемирный продовольственный комитет
?Индекс развития человека — это показатель:
*качества жизни человека в той или иной стране
!уровня образования в той или иной стране
!уровня жизни в той или иной стране
!экологической чистоты сферы проживания человека в той или иной стране
?Страны договариваются о проведении единой экономической, валютной, бюджетной, денежной политики на этапе:
!создания общего рынка
!зоны свободной торговли
!таможенного союза
*создания экономического союза
?В состав ЕС не входит:
!Эстония
!Испания
!Греция
*Исландия
?АСЕАН — это:
*Ассоциация стран Юго-Восточной Азии
!Латиноамериканская ассоциация интеграции
!Общий рынок стран Южного Конуса
!Организация Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества
?ТНК принадлежит 100% капитала:
!совместных предприятий
*зарубежного филиала
!дочерней компании
!ассоциированной компании
?Создание системы глобального международного производства характерно для деятельности ТНК в период:
!в 50-е гг.
!между Первой и Второй мировой войнами
*в 80-е гг
!конца XIX — начала XX в.
?Стратегические семьи — это:
!совместное владение несколькими корпорациями ценными бумагами друг друга
!гибкие межфирменные союзы, создаваемые для совместного решения ориентированных на глобальный рынок конкурентных задач в какой-то области, но позволяющие продолжать соперничество в других сферах
!кооперация большого количества предприятий на базе долгосрочной совместной работы, регулируемая через одну компанию
*обобщающая форма предпринимательства фирм, которые не конкурируют друг с другом, имеют взаимодополняющую стратегию, зависят друг от друга в процессе достижения успеха
?Кроме США и Канады в состав НАФТА входит:
!Тайвань
!Аргентина
*Мексика
!Бразилия
?Долговой кризис в России произошел:
*в 1998 г.
!в 1996 г.
!в 1999 г
!в 1991 г.
?Для современного типа воспроизводства населения характерно:
!низкая продолжительность жизни
*низкая смертность
!высокая рождаемость
!высокие темпы прироста населения
?Тенденция «старения» населения характерна для:
!развивающихся стран
!стран с неразвитым сельским хозяйством
!новых индустриальных стран
*промышленно развитых стран
?Внешнеторговый оборот страны — это:
*сумма экспорта и импорта
!весь экспорт страны за исключением гуманитарной помощи
!все экспортные поставки
!весь экспорт за исключением необлагаемых налогом товаров
?В товарной структуре мировой торговли наиболее быстрыми темпами растет объем:
!сельскохозяйственной продукции
*продукции наукоемких отраслей
!продукции добывающей промышленности
?Для политики протекционизма характерно:
*импортозамещение
!незначительное государственное регулирование экономики
!свобода рынка
!стимулирование экспорта
?Фритредерство — это политика:
!ограничения импорта товаров, производство которых в данной стране невозможно
*свободной торговли
!защиты отечественных производителей от иностранной конкуренции
?В 90-х гг. темпы роста мировой торговли услугами были:
*выше темпов роста мировой торговли товарами
!равны темпам роста мировой торговли товарами
!ниже темпов роста мировой торговли товарами
?Особенность мировых цен на сырьевые продукты в том, что главную роль в определении их уровня играют:
!внутренние издержки
*соотношение спроса и предложения на мировых рынках
!конкурентоспособность страны на мировых рынках
!внутренние цены
?Специфическая пошлина взимается:
*в виде твердой ставки с единицы товара
!в процентах от таможенной стоимости товара
!с разницы стоимости ввозимой продукции и стоимости национальных товаров в оптовых ценах
!со стоимости, превышающей лимитную стоимость товара
?Обозначьте инструменты внешнеторгового регулирования:
*нетарифные меры регулирования
!протекционизм
!импорт
!реэкспорт
!стимулирование экспорта
?Организация ГАТТ:
!прекратила свою деятельность в 1997 г.
!создана в 1952 г
*прекратила свою деятельность в 1995 г.
!создана в 1957 г.
?К числу тарифных методов регулирования торговли относятся:
*таможенная пошлина
!технические стандарты
!все перечисленное верно
!квота
?Для политики либерализма характерны:
!государственное регулирование
*импортозамещение
!стимулирование экспорта
!свобода рынка
?Разность стоимостных объемов экспорта и импорта — это:
!торговый оборот
*торговое сальдо
!мировой спрос
!внешнеторговый оборот
?Оборот мировой торговли — это:
!стоимость экспорта и импорта
!мировой экспорт минус мировой импорт
!стоимость мирового импорта
*стоимость мирового экспорта
?Цена FOB:
!меньше цены CIF на стоимость транспортировки
*равна цене товара в порту отгрузки плюс расходы по доставке товара на борт корабля
!равна цене товара в порту отгрузки
?На мировом рынке услуг в настоящее время проявляется тенденция:
!снижения доли частных услуг
*увеличения доли туризма
!повышения доли транспортных услуг
!увеличения доли официальных и правительственных услуг
?Для периодов «спокойной» динамики мировых цен для продукции обрабатывающей промышленности больше свойственно:
!превышение мировых цен над внутренними
*превышение внутренних цен над мировыми
!отсутствие связи между мировыми и внутренними ценами
!совпадение внутренних и мировых
?Множественность цен означает:
!различие национальных издержек производства товаров, которые вместе с национальной средней нормой прибыли формируют национальные цены производства, которые, в свою очередь, определяют различные уровни мировых цен
!наличие нескольких цен на различные товары и услуги
!наличие нескольких уровней мировых цен
*наличие ряда цен на один и тот же товар с одинаковыми условиями поставки
?Целью преференциальных тарифов является:
!ответ на определенные действия партнера
!ответ на субсидирование экспорта в других странах
*выравнивание цен до уровня, считающегося нормальным
*создание благоприятных условий торговли каким-либо товаром или с какой-либо страной
?Режим наибольшего благоприятствования — это:
!предоставление преференций зарубежным производителям
!льготный режим международной торговли
*режим внешней торговли, когда государства на взаимной основе предоставляют друг другу те же условия внешнеторговых операций, которые будут применяться и к третьим странам
!национальный режим торговли
?Всемирная торговая организация начала свою деятельность в:
!1992 г.
*1995 г.
!1947 г.
!1994 г
?Единое тарифное и нетарифное регулирование в отношениях третьих стран характерно для:
!зоны свободной торговли
!общего рынка
*экономического союза
!таможенного союза
?В состав ЕС не входит:
!Дания
*Норвегия
!Мальта
!Словакия
?Мексика вошла в состав НАФТА:
*1992 г.
!в 1982 г.
!в 1988 г.
!в 1994 г
?Создание международных корпораций в форме военно-промышленных ТНК характерно для периода:
!конца XIX — начала XX в.)
*между первой и второй мировыми войнами
!в 60—70-е гг
!в 50-е гг.
?Трансфертные цены — это цены, применяемые:
*во внутрикорпоративной торговле ТНК
!в расчетах развитых и развивающихся стран
!в расчетах между ТНК
!в расчетах при трансграничном обмене
?Международные переплетения — это:
!обобщающая форма предпринимательства фирм, которые не конкурируют друг с другом, имеют взаимодополняющую стратегию, зависят друг от друга в процессе достижения успеха
!кооперация большого количества предприятий на базе долгосрочной совместной работы, регулируемая через одну компанию
*совместное владение несколькими корпорациями ценными бумагами друг друга
!гибкие межфирменные союзы, создаваемые для совместного решения ориентированных на глобальный рынок конкурентных задач в какой-то области, но позволяющие продолжать соперничество в других сферах
?ЮНКТАД — это:
*организация ООН по торговле и развитию
!организация ООН по праву международной торговли
!организация ООН по торговле технологиями
!организация ООН по промышленному развитию
?К группе глобальных проблем взаимоотношений человека и социума относится:
*проблема здравоохранения
!проблема охраны окружающей среды
!проблема достаточности сырьевых ресурсов
!проблема увеличения разрыва в уровне жизни людей разных стран
?Для традиционного типа воспроизводства населения характерно:
*высокая рождаемость
!высокая продолжительность жизни
!низкие темпы прироста населения
!низкая смертность
?Назовите интеграционное объединение:
!ФАО
!ЮНКТАД
!МВФ
*АСЕАН
?Начальным этапом интеграционного процесса является:
!таможенный союз
!экономический союз
!общий рынок
*зона свободной торговли
?В состав ЕС не входит:
!Болгария
*Хорватия
!Словения
!Румыния
?Восточноевропейские страны вошли в состав ЕС в:
*2004 г
!2002 г.
!2001 г.
!2003 г.
?Многонациональная корпорация — это:
!компания, в которой головная компания принадлежит капиталу одной страны, а филиалы разбросаны по всему миру
!транснациональные и международные корпорации
!компания, имеющая зарубежный филиал
*компания, в которой головная компания принадлежит капиталу двух и более стран, а зарубежные отделения находятся в разных странах
?Модель вынесения за рубеж отдельного производства называется:
!трансплантацией
!вертикальной интеграцией
*инвестированием с «нуля»
!международным переплетением
?Членом АНЧЕРТА является:
!Мексика
!Южная Корея
*Австралия
!США
?Забалансовые запасы — это:
*запасы, разработка которых экономически нецелесообразна
!разведанные запасы
!запасы, которые могут быть разведаны в будущем
!запасы, не стоящие на балансе предприятий
?Киотский протокол — это документ, где делается попытка решить проблему:
!продовольственную
!международной задолженности
!сырьевую
*экологическую
?В состав Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества входят:
!только развитые страны
*развитые и развивающиеся страны, страны с переходной экономикой
!только развивающиеся страны
!только развитые и развивающиеся страны
?К альтернативным источникам энергии относятся:
!гидроэнергия
!уголь
*геотермальная энергия
!газ

Тест Мировое хозяйство с ответами (10 класс) по географии

Сложность: знаток.Последний раз тест пройден более 24 часов назад.

Материал подготовлен совместно с учителем высшей категории

Опыт работы учителем географии — 35 лет.

Вопрос 1 из 20
Отраслевым международным объединением является:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Организация стран — экспортеров нефти — международная межправительственная организация, созданная нефтедобывающими странами в целях контроля квот добычи на нефть.Термин ОПЕК появился с одновременным объединением ряда стран, ключевых игроков на экспортном нефтяном рынке, в единое сообщество.
- Вы и еще 69% ответили правильно
- 69% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Следующий вопросПодсказка 50/50Ответить
Вопрос 2 из 20
Международная организация МАГАТЭ занимается вопросами:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Международное агентство по атомной энергии (МАГАТЭ) — это организация научно-технического сотрудничества в области мирного использования атомной энергии. Главная задача организации — следить за нераспространением ядерного оружия и тем, чтобы правительства стран тайно не пытались использовать мирный атом в военных целях.
- Вы и еще 66% ответили правильно
- 66% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 3 из 20
К концу XX века в мире уменьшилось влияние на размещение промышленности… фактора:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: К концу ХХ столетия изменилось влияние факторов размещения: влияние сырьевого фактора уменьшилось, а роль потребительского и экологического факторов возрастает.
- Вы и еще 56% ответили правильно
- 56% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 4 из 20
Больше всего электроэнергии на душу населения производится в:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Норвегия занимает уникальное место на мировом энергетическом рынке.Опережая все страны Европы по запасам гидроэнергии (120 млрд кВт/ч в год), она занимает первое место в мире по производству электроэнергии на душу населения (более 20 тыс. кВт/ч).
- Вы и еще 51% ответили правильно
- 51% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 5 из 20
В энергобалансе какого государства вырабатывается больше всего электроэнергии на АЭС:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: В настоящее время Франция занимает лидирующее место по показателям выработки электроэнергии на АЭС: атомная энергия составляет 75 % в энергобалансе страны (первое место в мире по доле).
- Вы и еще 58% ответили правильно
- 58% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 6 из 20
Выплавка стали, с использованием собственных запасов железных руд и каменного угля производится в:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Из всех перечисленных стран только США и Китай обладают большими природными запасами каменного угля и железных руд, и потому не нуждаются в закупках необходимого сырья для выплавки стали.
- Вы и еще 58% ответили правильно
- 58% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 7 из 20
Выплавка стали с использованием преимущественного привозного сырья и топлива производится в:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Из перечисленных стран только в Италии и Японии нет собственных месторождений железных руд и каменного угля, и потому эти государства вынуждены приобретать сырье и топливо для производства стали.
- Вы и еще 59% ответили правильно
- 59% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 8 из 20
Интенсивное молочное скотоводство характерно для:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: В Финляндии развиты практически все виды животноводства, но более всего – молочное скотоводство. Доходы от продажи молочной продукции составляют 40 % от всего сельскохозяйственного сектора.
- Вы ответили лучше 58% участников
- 42% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 9 из 20
Крупнейшими районами овцеводства являются:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: В силу географических и климатических особенностей на территории австралийских саванн хорошо развито пастбищное овцеводство мясошерстного направления.
- Вы и еще 56% ответили правильно
- 56% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 10 из 20
Рисосеяние – ведущая отрасль растениеводства в:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: В силу климатических особенностей выращивание риса является ведущей отраслью растениеводства в таких странах как Индий и Китай: урожай риса здесь собирают 2–3 раза в год.
- Вы и еще 75% ответили правильно
- 75% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 11 из 20
Какая из перечисленных стран входит в число мировых лидеров по выращиванию сахарной свеклы?
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Из перечисленных стран лидером по выращиванию сахарной свеклы является Франция, которая занимает второе место в мире после России. Так, в 2017 году показатель собранного урожая составил 34,4 млн тонн свеклы.
- Вы ответили лучше 56% участников
- 44% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 12 из 20
В какой из перечисленных стран в структуре производства электроэнергии преобладают ТЭС?
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: ТЭС (тепловые электростанции) обычно преобладают в энергетике тех стран, где велики запасы топливных ресурсов: угля, нефти или газа. В представленном списке значительными запасами таких ресурсов обладает Саудовская Аравия (лидер по запасам нефти).
- Вы и еще 53% ответили правильно
- 53% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 13 из 20
Основной груз, перевозимый мировым морским транспортом – это:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Морским транспортом перевозят дорогостоящие и опасные грузы, к ним относят нефть и нефтепродукты. Нефтепродукты транспортируют в танкерах, которые сконструированы специально для доставки топлива. Для перевозки нефтепродуктов применяют очень жесткие требования, чтобы избежать утечки и загрязнения морских вод и прибрежных территорий.
- Вы и еще 61% ответили правильно
- 61% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 14 из 20
Какая из перечисленных стран является наиболее крупным экспортером автомобилей?
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Япония является основным поставщиком автомобилей на внешние мировые рынки: половина произведенных автомобилей каждый год уходит на экспорт..
- Вы и еще 73% ответили правильно
- 73% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 15 из 20
Крупнейшим экспортером какао в мире является:
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Экономика Кот-д\’Ивуара зависит преимущественно от экспорта сельскохозяйственных продуктов, в частности, какао-бобов. На протяжении многих лет страна является крупным мировым производителем и экспортером какао.
- Вы ответили лучше 51% участников
- 49% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 16 из 20
Международный туризм – главный источник получения конвертируемой валюты в (на):
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Международный туризм в качестве источника получения конвертируемой валюты характерен для тех стран, в которых нет собственной промышленности, и наполнение бюджета происходит,в основном, за счет туризма. Из перечисленных стран таковой является Кипр.
- Вы и еще 70% ответили правильно
- 70% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 17 из 20
Выберите из предложенного списка страну, в которой автомобилестроение является международной специализацией.
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Автомобильная промышленность Италии занимает одно из ведущих мест в экономике страны. Италия занимает 19 место в мире и 6 место в Европе по количеству выпущенных автомобилей.
- Вы и еще 66% ответили правильно
- 66% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 18 из 20
Выберите из предложенного списка страну, в структуре электроэнергетики которой преобладают ГЭС.
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Энергетический сектор Канады отличается изобилием ресурсов. Страна занимает пятое место в мире по производству энергоресурсов (6 % мирового производства). При этом значительная часть электроэнергии вырабатывается на ГЭС – 62 %.
- Вы и еще 58% ответили правильно
- 58% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 19 из 20
Из предложенного списка выберите страны, занимающие первые три места в мире по производству алюминия.
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: Из предложенного списк лидерами и основными продуцентами первичного алюминия являются Россия, Канада, США. Во многом это обуславливается расположением на территории этих стран сырьевых запасов.
- Вы и еще 75% ответили правильно
- 75% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить
Вопрос 20 из 20
Какая страна из названных специализируется на добыче бокситов?
- Правильный ответ
- Неправильный ответ
- Пояснение: В Австралии имеются обширные запасы бокситов – основного сырья для производства алюминия, с 1985 года эта страна производила не менее 40 % мировой продукции бокситов.
- Вы ответили лучше 52% участников
- 48% ответили правильно на этот вопрос
В вопросе ошибка?
Подсказка 50/50Ответить

Доска почёта

Чтобы попасть сюда — пройдите тест.

Надежда Шаповалова
20/20
Михаил Баяндин
20/20
Иван Куренков
18/20
Владимир Мульцев
15/20
Галина Завадова
17/20

ТОП-5 тестовкоторые проходят вместе с этим

Тест «Мировое хозяйство» (10 класс) по географии быстро и качественно оценит знания по теме. Вопросы помогут вспомнить основные отрасли мировой промышленности, особенности ведения сельского хозяйства, страны с наиболее развитым уровнем экономики.

Тест по теме «Мировое хозяйство» с ответами устранит пробелы в знаниях, поможет подготовиться к проверочной работе.

Рейтинг теста

Средняя оценка: 3.5. Всего получено оценок: 794.

А какую оценку получите вы? Чтобы узнать — пройдите тест.

Магистр международной политической экономии

Мы здесь, чтобы помочь и поддержать вас на протяжении всего вашего обучения в LSE, независимо от того, нужна ли вам помощь в учебе, поддержка вашего благополучия и благополучия или просто для развития на личном и профессиональном уровне.

Независимо от вашего запроса, большого или малого, вы можете поговорить с целым рядом людей, которые будут рады помочь.

Академические наставники — академический сотрудник, который встречается с вами в течение года, чтобы обсудить ваш академический прогресс и который может помочь с любыми академическими, административными или личными вопросами, которые у вас есть.(См. Обучение и оценка)

Библиотекари отдела — они смогут помочь вам ориентироваться в библиотеке и максимально использовать ее ресурсы во время учебы.

Служба размещения — они могут посоветовать проживание в общежитиях и дать рекомендации по вопросам, связанным с частным размещением.

Классные руководители и руководители семинаров — они смогут помочь с вопросами, относящимися к конкретному курсу, который вы изучаете.

Служба инвалидности и благополучия — сотрудники являются экспертами в области долгосрочных состояний здоровья, сенсорных нарушений, психического здоровья и особых трудностей в обучении. Они предлагают конфиденциальные и бесплатные услуги, такие как консультации для студентов, — программа поддержки сверстников , — организация корректировок экзаменов, и проведение групп и семинаров.

ИТ-помощь — круглосуточная поддержка по всем вашим техническим вопросам.

Центр веры LSE — дом для разнообразных религиозных мероприятий LSE и программ трансформационного межконфессионального лидерства, а также место для богослужений, молитв и тихих размышлений. Он включает в себя исламские молельные комнаты и основное место для богослужений. Это также место для занятий по благополучию на территории кампуса, которое открыто для всех студентов и сотрудников всех вероисповеданий.

Языковой центр — центр специализируется на предоставлении языковых курсов, ориентированных на потребности студентов и практиков в области социальных наук.Мы предлагаем программы предварительного обучения английскому языку для академических целей; Поддержка английского языка во время учебы; современные языковые курсы на 9 языках; корректура, перевод и проверка подлинности документов, а также деятельность сообщества по изучению языков.

LSE Careers — с помощью LSE Careers вы можете максимально использовать возможности, которые предлагает Лондон. Какими бы ни были ваши будущие карьерные планы, LSE Careers будет работать с вами, предлагая вам возможности и опыт от стажировок и волонтерства до сетевых мероприятий и идей работодателей и выпускников.

Библиотека LSE Британская библиотека политических и экономических наук, основанная в 1896 году, является крупнейшей международной библиотекой социальных наук. Он остается открытым допоздна, имеет много отличных ресурсов и является прекрасным местом для учебы. Как студент LSE, вы будете иметь доступ к ряду других академических библиотек в Большом Лондоне и по всей стране.

LSE LIFE — это место, куда вам следует пойти, чтобы развить навыки, которые вы будете использовать как ученик, так и за его пределами.Центр проводит беседы и семинары по навыкам, которые вы найдете полезными в классе, предлагает индивидуальные занятия с консультантами по обучению, которые могут помочь вам с чтением, составлением заметок, письмом, исследованиями и пересмотром экзаменов, а также проводят сеансы прямого доступа. для академической и личной поддержки (см. «Обучение и оценка»).

Союз студентов LSE (LSESU) — они предлагают академические, личные и финансовые консультации и финансирование.

Академия PhD — доступна для аспирантов, где бы они ни находились, для участия в междисциплинарных мероприятиях и других мероприятиях по профессиональному развитию, а также для доступа ко всем услугам, связанным с их регистрацией.

Стоматологическая практика Sardinia House — предлагает частные стоматологические услуги со скидкой для студентов LSE.

St Philips Medical Center — , расположенный в Pethwick-Lawrence House, центр предоставляет услуги первичной медицинской помощи NHS зарегистрированным пациентам.

Центр обслуживания студентов — наши сотрудники могут ответить на общие вопросы и порекомендовать вам другие услуги LSE.

Адвокаты и консультанты студентов — у нас есть старший адвокат школы по делам студентов и консультант женщин-студенток , которые могут помочь в академических и пастырских вопросах.

Еженедельный обзор мировой экономики | Deloitte Insights

Что происходит на этой неделе в сфере экономики? Команда экономистов Deloitte изучает новости и тенденции со всего мира.

Неделя 30 августа 2021 г.

В ознаменование 50-летия плавающих обменных курсов

В этом месяце исполняется 50 лет одному из знаменательных событий в послевоенной экономической истории. Это было в августе 1971 года, когда тогдашний президент США Ричард Никсон закрыл золотое окно и открыл эру плавающих обменных курсов.До этой даты и в рамках Бреттон-Вудской системы, которая была согласована в конце Второй мировой войны, существовала фиксированная цена на золото по отношению к доллару США. Другие страны поддерживали фиксированный обменный курс своих валют по отношению к доллару США, а Соединенные Штаты покупали и продавали золото для поддержания системы. Тем не менее в 1960-х годах Соединенные Штаты проводили экспансивную фискальную и денежно-кредитную политику, что привело к более высокой инфляции и избыточному спросу на импортные товары. Это привело к дефициту платежного баланса и снижению стоимости доллара, что вынудило Соединенные Штаты продавать золото, чтобы поддерживать его цену.

К 1971 году Соединенные Штаты столкнулись с перспективой неспособности удовлетворить спрос на золото. Таким образом, в августе 1971 года, после секретной встречи со своими советниками в Кэмп-Дэвиде, президент Никсон потряс мир, прекратив отношения с золотом, положив начало новой эре плавающих валютных ценностей. Кроме того, Никсон попытался повысить занятость в США в преддверии своей кампании по переизбранию в 1972 году, снизив налоги и установив импортные пошлины. Чтобы избежать инфляционного воздействия этой политики, он также ввел контроль над заработной платой и ценами.Это искажение экономики способствовало стагфляции 1970-х годов.

В любом случае шок Никсона привел к тому, что среди инвесторов широко разошлись разговоры о том, что эпоха господства доллара закончилась. Ожидалось, что без эффективного управления мировой финансовой системой США другие валюты стран с более низкой инфляцией, такие как немецкая марка и иена, будут иметь большее значение. Этого не произошло. Скорее, роль доллара действительно выросла и продолжает расти даже сегодня.Оказывается, господство доллара не зависело от того, что Соединенные Штаты выступали в роли банкира для всего мира. Скорее, доминирование доллара зависело от огромных размеров экономики США, ликвидности и прозрачности их финансовых рынков, а также воспринимаемой стабильности и надежности Соединенных Штатов как места для размещения средств. Это не изменилось, несмотря на различные периодические потрясения и кризисы.

Более того, подходящей альтернативы доллару не появилось. В отличие от США, в еврозоне отсутствует централизованный, широкий и ликвидный рынок суверенного долга.Ему не хватает фискальной и финансовой интеграции, что делает его более уязвимым для финансовых потрясений. Между тем, китайский юань вряд ли бросит вызов доллару, пока Китай сохраняет контроль за капиталом и пока банковская система и центральный банк Китая остаются относительно непрозрачными и подвержены вмешательству правительства.

Между тем, плавающие обменные курсы помогли избежать кризисов платежного баланса, которые периодически поражали богатые страны в бреттон-вудскую эпоху, особенно Соединенное Королевство.Плавающие ставки также помогли странам адаптироваться к внешним потрясениям и избежать необходимости в разрушительном протекционизме. Фактически, отсутствие плавающих ставок в еврозоне, вероятно, способствовало региональному кризису в 2012–2013 годах. Кроме того, расширение мировой торговли за последние 50 лет, возможно, не было бы таким массовым, если бы не шок Никсона. И хотя различные ученые мужи периодически призывают к возврату к золотому стандарту, эта точка зрения больше не считается уважаемой в широкой экономической профессии.Плавающие ставки, вероятно, останутся. Хотя Ричард Никсон был наиболее известен своей открытостью к Китаю, можно утверждать, что шок Никсона 50 лет назад стал его самым прочным наследием.

ФРС сигнализирует об изменении на фоне замедления инфляции

Согласно законодательству США, Федеральная резервная система отвечает за достижение стабильности цен и максимальной занятости. Эти две цели иногда противоречат друг другу, поэтому ФРС должна найти правильный баланс политики. Во время пандемии ФРС уделяла больше внимания своей цели в области занятости, даже несмотря на резкий рост инфляции в последние месяцы.ФРС придерживается точки зрения, которую она все еще придерживается, что рост инфляции носит временный характер и что экономика нуждается в поддержке, поскольку занятость остается намного ниже докандемического уровня. Тем не менее, ФРС ясно дала понять, что, как только экономика будет на пути к своим целям, она скорректирует политику.

Это подводит нас к важному событию прошлой пятницы. Председатель ФРС Джей Пауэлл выступил с долгожданной речью на ежегодном собрании руководителей центральных банков в Джексон-Хоул, которое снова проводилось в киберпространстве.В своем выступлении Пауэлл повторил, что рост инфляции, вероятно, носит временный характер, хотя он сказал, что ФРС продолжит внимательно следить за поступающими данными. Он сказал, что важной мерой являются ожидания рынка в отношении долгосрочной инфляции, которая, как он отметил, остается на уровне, соответствующем целям ФРС. Это свидетельствует о том, что участники рынка согласны с мнением, что нынешняя высокая инфляция носит временный характер.

Что касается политики, Пауэлл сказал, что, если ФРС слишком рано ужесточит денежно-кредитную политику, это может иметь негативные последствия для занятости и роста.В качестве альтернативы ФРС должна быть осторожна, поскольку временная инфляция может сохраняться дольше, чем предполагалось. Он отметил, что в 1970-е годы ФРС неверно истолковала повышение цен на продукты питания и энергоносители как временное явление. Это привело к тому, что ФРС слишком долго проводила политику слишком гибкой адаптации, что привело к длительному периоду высокой инфляции. Таким образом, ФРС должна тщательно отслеживать данные по ценам, занятости и варианту дельты. Это жесткий баланс.

С начала пандемии ФРС в основном использовала два политических рычага для поддержки экономики.Это краткосрочные процентные ставки и покупка крупных активов. Ожидается, что процентные ставки будут изменены в ближайшее время. Но было много предположений относительно того, когда ФРС сократит свою программу ежемесячных покупок активов. Фактически, инвесторы очень хотели услышать, как Пауэлл решает эту проблему. Он не разочаровал. Пауэлл сказал следующее:

«Мы сказали, что продолжим приобретение активов в текущих темпах до тех пор, пока не увидим существенного дальнейшего прогресса в достижении наших целей максимальной занятости и стабильности цен, измеренных с декабря прошлого года, когда мы впервые сформулировали это руководство.Я считаю, что тест на «дальнейшее существенное продвижение» инфляции прошел. Также наблюдается явный прогресс в направлении максимальной занятости. На недавнем июльском заседании FOMC я, как и большинство участников, придерживался мнения, что если экономика будет развиваться так, как ожидалось, было бы целесообразно начать снижение темпов покупки активов в этом году. Промежуточный месяц принес больше прогресса в виде сильного отчета о занятости за июль, но также и дальнейшего распространения варианта «Дельта».Мы будем тщательно оценивать поступающие данные и возникающие риски ».

Другими словами, сокращение начнется позже в этом году, хотя Пауэлл не уточнил время или скорость снижения. Он явно оставил некоторое пространство для маневра, чтобы ФРС могла отреагировать на изменения в деловой среде. Однако решение начать сокращение является сигналом к тому, что, несмотря на возможность экономического спада из-за варианта дельты, Пауэлл и его коллеги в значительной степени уверены, что экономика находится на благоприятном пути с точки зрения инфляции и занятости.Что касается варианта «дельта», он сказал, что «хотя вариант« дельта »представляет краткосрочный риск, есть хорошие перспективы для дальнейшего продвижения к максимальной занятости».

Что касается процентной политики, Пауэлл сказал, что ФРС ждет более жесткое испытание. Он сказал, что ставка по федеральным фондам останется на текущем уровне «до тех пор, пока экономика не достигнет условий, соответствующих максимальной занятости, и инфляция не достигнет 2% и в течение некоторого времени может умеренно превысить 2%.У нас есть много возможностей для достижения максимальной занятости, и время покажет, достигли ли мы 2% инфляции на устойчивой основе ».

Инвесторы положительно отреагировали на комментарии Пауэлла: цены на акции выросли, а доходность облигаций снизилась. Хотя Пауэлл сигнализировал о неизбежном прекращении покупок активов, инвесторы, похоже, обрадовались его решительным аргументам в пользу того, что текущая инфляция носит временный характер. Это сигнализирует о том, что ФРС не будет остро реагировать на инфляцию. Снижение доходности облигаций интересно тем, что, когда ФРС начинает сокращаться, предложение облигаций, доступных частным инвесторам, увеличивается, что обычно приводит к более высокой доходности облигаций.Однако урожайность сегодня упала. Возможно, это означает, что инвесторы снизили свои ожидания относительно инфляции после замечаний Пауэлла.

Тем временем правительство США опубликовало последние данные о любимом показателе инфляции Федеральной резервной системы — дефляторе расходов на личное потребление (PCE-deflator). Хотя инфляция остается высокой, похоже, что она замедляется. В частности, общий индекс вырос на 0,4% с июня по июль, медленнее, чем рост на 0,5% в предыдущем месяце.Если исключить волатильные цены на продукты питания и энергоносители, базовые цены выросли на 0,3% с июня по июль, что опять же медленнее, чем рост на 0,5% в предыдущем месяце. Цены выросли на 4,2% по сравнению с годом ранее, а цены на основные продукты выросли на 3,6% по сравнению с годом ранее. Хотя еще слишком рано говорить о снижении инфляции, разумно сказать, что инфляция больше не ускоряется и, возможно, уже достигла своего пика. Таким образом, цифры, кажется, подтверждают аргумент, который председатель Пауэлл высказал в своем сегодняшнем выступлении.

Китай: политики устраняют ограничения роста

Перед лицом замедления экономической активности центральный банк Китая предпринимает шаги для повышения активности на кредитном рынке.В прошлом месяце он снизил норму обязательных резервов (RRR) для коммерческих банков. Позже он предоставил банкам прямые ссуды под низкие проценты, чтобы побудить их увеличить объемы кредитования. На прошлой неделе И Ган, управляющий Народного банка Китая (НБК), призвал банки предоставлять больше кредитов микро-, малым и средним предприятиям, которые теперь сталкиваются с «более тяжелой и сложной» деловой средой. И сказал, что он хочет, чтобы банки укрепили свои балансы и снизили ставки по кредитам. Он хочет, чтобы они предоставляли больше ссуд на научно-технические инновации, поскольку это способствует экономическому росту.
Комментарии
Yi последовали за публикацией данных, свидетельствующих о замедлении кредитной экспансии, что часто предвещает дальнейшее ослабление экономической активности. Экономика уже сталкивается с серьезными препятствиями, связанными с COVID-19, сбоями в цепочке поставок и дефицитом, тяжелыми торговыми отношениями с Соединенными Штатами и запаздывающим эффектом предыдущего ужесточения условий кредитного рынка. PBOC зажат между камнем и наковальней. С одной стороны, это указывает на обеспокоенность быстрым ростом долга предприятий и домашних хозяйств и потенциальных проблем, которые это может создать.С другой стороны, он хочет, чтобы кредитная экспансия была достаточной для поддержания роста экономики. Таким образом, многие наблюдатели ожидают, что НБК пойдет по узкому пути, вряд ли проведя существенное смягчение денежно-кредитной политики, но стремясь избежать дальнейшего ужесточения условий кредитного рынка.
Хотя зависимость Китая от экспорта в последние годы снизилась, экспорт остается важным источником экономического роста. Таким образом, нарушение глобальных цепочек поставок и особенно транспортных мощностей вызывает серьезную озабоченность китайских властей.В прошлом году стоимость доставки контейнера из Восточной Азии в США выросла на 442%. Стоимость доставки контейнера из Восточной Азии в Европу выросла примерно в десять раз по сравнению с прошлым годом.
Представитель правительства Китая заявил, что «ограниченные транспортные возможности и высокие фрахтовые ставки — это глобальное явление». В ответ он сказал, что различные министерства правительства Китая «будут активно принимать меры по увеличению поставок контейнеров, увеличению грузоподъемности и укреплению международного сотрудничества.Местные власти также активизировали службы поддержки перевозок для малых и средних предприятий, чтобы помочь им сократить расходы и убытки ». Он добавил, что «мы продолжим работать с соответствующими департаментами и местностями для дальнейшего изучения целевых мер, стабилизации международной логистики и укрепления сотрудничества с различными торговыми партнерами для совместного решения проблем». Многие инсайдеры отрасли скептически относятся к тому, что усилия китайского правительства в ближайшее время принесут дивиденды.Они ожидают, что стоимость доставки будет оставаться высокой в течение некоторого времени и что экспортеры в Китае будут продолжать сталкиваться с ограничениями.
Между тем, растет опасение, что вариант «дельта» продлит кризис судоходства. Отдельные вспышки дельты в Китае уже привели к двум крупным временным остановкам портовых сооружений: одно возле Шэньчжэня; другой в Нинбо. Вариант «дельта» также привел к временной остановке заводов и складов. Хотя в Китае не так много инфекций на душу населения, как во многих других странах, политика нулевой терпимости правительства означает быстрое закрытие учреждений и карантин сотен людей при каждом обнаружении инфекции.Более того, распространение дельта-варианта в Юго-Восточной Азии ограничило способность компаний переносить процессы цепочки поставок за пределы Китая. Вирус нарушил цепочки поставок во Вьетнаме, Индонезии и Таиланде.
Некоторые участники отрасли выразили опасения, что, если вирус не удастся сдержать, нехватка и задержки могут стать новой нормой. Более того, страх перед сбоями привел к значительному увеличению накопления ресурсов и товаров, что способствовало росту затрат и задержкам в цепочке поставок.Этот аспект рынка уже стал новой нормой.

PMI указывают на замедление в США и Великобритании, устойчивый рост в еврозоне и слабость в Японии

Соединенные Штаты : экономика США продолжает расти здоровыми темпами, но явно замедлилась в августе. Этот вывод основан на последних индексах менеджеров по закупкам (PMI), опубликованных IHS Markit. PMI — это прогнозные индикаторы, которые указывают направление активности в широком секторе производства и услуг.Они основаны на таких субиндексах, как объем производства, новые заказы, экспортные заказы, занятость, цены, трубопроводы и настроения. Значение выше 50 указывает на растущую активность; чем выше число, тем быстрее рост — и наоборот.
Производственный PMI США упал с 63,4 в июле до 61,2 в августе, что является самым низким показателем за четыре месяца. Тем не менее, это число, указывающее на быстрый рост. Хотя новые заказы продолжали расти очень высокими темпами, нехватка материалов и ограничения производственных мощностей отрицательно сказались на объеме производства.Более того, трудности с выполнением заказов привели к огромному увеличению просроченных заказов. Кроме того, проблемы с привлечением и удержанием рабочих нанесли ущерб производительности и привели к относительно медленному росту занятости. Несоответствие между высоким спросом и ограниченным предложением привело к рекордному росту цен на сырье, что, в свою очередь, привело к рекордному росту отпускных цен.
Индекс деловой активности в сфере услуг в США упал с 59,9 в июле до 55,2 в августе, что является восьмимесячным минимумом. Это число, указывающее на умеренно высокие темпы роста.Замедление темпов роста объяснялось влиянием дельта-варианта на спрос на услуги, ориентированные на потребителей, нехватку рабочей силы и нарушение цепочки поставок. Последнее способствовало увеличению цен на сырье и продавцов.
В целом, последние индексы PMI для США свидетельствуют об экономической силе, но о значительных проблемах, особенно тех, которые влияют на инфляцию. Тем не менее, Markit прокомментировал, что «цены, похоже, будут продолжать резко расти из-за постоянного повышательного давления на затраты, возникающего из-за нехватки материалов и рабочей силы, хотя, если спрос продолжит снижаться из-за увеличения числа случаев, это должно частично смягчить инфляционное давление.«Как и в течение последних 18 месяцев, вирус остается основным фактором риска для экономики США.
Европа: Согласно последним PMI, в Европе экономика еврозоны, в которую входят 19 членов, продолжала расти очень высокими темпами в августе. Однако произошло небольшое замедление, в основном из-за препятствий в цепочке поставок. Производственный PMI еврозоны упал с 62,8 в июле до 61,5 в августе, что является шестимесячным минимумом, но все же указывает на очень быстрый рост.Между тем, индекс деловой активности в сфере услуг в августе практически не изменился и составил 59,7, что указывает на очень быстрый рост. Примечательно, что индекс деловой активности в сфере услуг превысил производственный индекс деловой активности впервые с начала восстановления после пандемии. Этому способствовал тот факт, что меры сдерживания были ослаблены, а уровень заражения в последнее время резко упал в ответ на предыдущие меры сдерживания. Более того, вакцинация продолжает расширяться. Таким образом, взаимодействие с потребителями улучшилось.
Между тем, производственная активность продолжала активно расти, чему способствовал высокий спрос.Однако ограничения предложения продолжали сдерживать рост производства. Как в производстве, так и в сфере услуг новые заказы были высокими, но умеренно замедлились. Тем не менее, руководители бизнеса выразили сильный оптимизм в отношении будущего, учитывая улучшенные прогнозы по вирусу. Следовательно, рост занятости в еврозоне был очень сильным. Несмотря на то, что объем невыполненных заказов был большим, рост рабочих мест помог снизить ограничения производственных мощностей. С другой стороны, проблемы с цепочкой поставок способствовали ускорению роста цен. Фактически, Markit прокомментировал, что «мы наблюдаем некоторое движение вверх в росте заработной платы в результате роста рынка труда, который может быть вызван более высокой инфляцией, и, в частности, задержки поставок из Азии, вероятно, сохранятся в течение некоторого времени.”
Индексы PMI Соединенного Королевства предполагают значительное замедление темпов роста британской экономики в августе. Хотя индекс деловой активности в производственной сфере был в основном стабильным (падение с 60,4 в июле до 60,1 в августе), индекс деловой активности в сфере услуг резко упал с 59,6 в июле до 55,5 в августе, что является шестимесячным минимумом. Субиндексы выпуска снизились как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг. Компании сообщали, что нехватка рабочей силы и ограничения цепочки поставок сдерживали производство и приводили к огромным отставаниям. С другой стороны, настроения были очень позитивными, и рост рабочих мест был значительным, особенно в секторе услуг.
Между тем, Markit прокомментировал, что, «несмотря на ослабление мер по сдерживанию COVID-19 до самого низкого уровня с начала пандемии, рост числа случаев заражения вирусом сдерживает многие формы расходов, особенно со стороны потребителей, и отрицательно сказывается на росте за счет ухудшения ситуации с персоналом и нехватки поставок».
Япония: Деловые условия в Японии ухудшились в августе, судя по последним данным PMI. Производственный PMI Японии незначительно снизился с 51,8 в июле до 51.0 в августе, уровень, указывающий на очень скромный рост активности. Однако индекс деловой активности в сфере услуг упал с 47,4 в июле до 43,5 в августе, что указывает на резкое снижение активности. В обоих секторах наблюдалось снижение новых заказов и снижение объемов производства. Markit объяснил общую слабость «более слабым спросом из-за продолжающихся ограничений COVID-19 в сочетании с устойчивым давлением в цепочке поставок». Настроения деловых кругов ослабли, в основном из-за опасений по поводу возможного влияния дельта-варианта.С другой стороны, настроения в целом оставались положительными из-за высокого и растущего уровня вакцинации.

Неделя с 23 августа 2021 г.

В Китае стать богатым перестало быть славой

В последние годы в Китае наблюдается значительный рост неравенства доходов и благосостояния, ¹ отчасти в результате того, что рыночная экономика создает огромное богатство для относительно небольшого числа предприимчивых людей. Дэн Сяопин, главный лидер Китая в 1980-х и 1990-х годах, якобы сказал, что «разбогатеть — это здорово» (хотя говорят, что лучший перевод — «пусть некоторые люди сначала разбогатеют»), что резко изменило ситуацию. традиционной коммунистической ортодоксии.Заявление Дэна было призвано побудить людей искать богатства в рамках развития рыночной экономики. Однако в последнее время правительство предприняло шаги, чтобы ограничить растущую мощь богатых людей Китая. Он особенно стремился ограничить возможности технологических компаний и сократить их растущее присутствие на мировых рынках капитала. Он также стремился ограничить власть частных образовательных компаний, которые, как считается, предоставляют несправедливое преимущество детям богатых. Очевидно, рост неравенства все чаще рассматривается как проблема.

На прошлой неделе власти указали, что в будущем продвижение равенства доходов будет ключевой политикой. На собрании руководства Коммунистической партии было выпущено заявление, в котором пообещал «усилить регулирование и корректировку высоких доходов, защитить законный доход, разумно скорректировать чрезмерный доход и побудить группы и предприятия с высоким доходом больше отдавать обществу». Руководство Коммунистической партии заявило, что будет стремиться к балансу между «эффективностью и справедливостью». Это мнение поддерживалось на самом высоком уровне китайского правительства.

Что это означает на практике, пока сказать сложно. Это может означать дальнейшие усилия по ограничению власти частного предпринимательства, особенно в технологическом секторе. Это, в свою очередь, может отрицательно сказаться на предпринимательстве и инновациях. Результатом может стать замедление экономического роста в будущем. Тем не менее, новая политика может повлечь за собой увеличение социальных расходов, направленных на выравнивание игрового поля для людей с более низким уровнем квалификации, образования и дохода. Если так, это может положительно сказаться на потребительской экономике, которую власти стремятся расширить.В последние годы непропорционально большая доля экономического роста была обусловлена инвестициями и экспортом, а не потребительскими расходами. ² Правительство выразило желание переломить эту тенденцию.

Индикаторы указывают на замедление роста экономики Китая

Совершенный шторм роста числа инфекций, новые ограничения на мобильность, узкие места в цепочке поставок, стихийные бедствия (в основном наводнения вокруг провинции Хэнань) и замедление мирового спроса на товары китайского производства привели к замедлению экономической активности в Китае в июле.Новые данные по розничным продажам, промышленному производству и инвестициям в основной капитал указывают на здоровый рост, но значительно более медленными темпами, чем раньше, и более медленными, чем ожидали инвесторы. В ответ азиатские фондовые рынки показали плохие результаты. Более того, на прошлой неделе центральный банк Китая выделил финансовым учреждениям среднесрочные ссуды на сумму, эквивалентную 92 миллиардам долларов США, чтобы компенсировать очевидное замедление темпов роста. Центральный банк выразил надежду, что банки будут использовать эти средства для увеличения кредитования теперь, когда норматив обязательных резервов для коммерческих банков был снижен.Посмотрим на данные.

Розничные продажи в Китае выросли на 8,5% в июле по сравнению с годом ранее, что меньше, чем рост на 12,1%, зафиксированный в июне. Это был самый медленный рост розничных продаж с декабря 2020 года. Розничные продажи падали в месячном исчислении. Правительство признало, что ограничения, введенные для борьбы с распространением вируса, подорвали мобильность потребителей и их расходы. Политика абсолютной нетерпимости Китая к вирусу привела к серьезным ограничениям во многих местах в ответ даже на небольшие вспышки.Кроме того, нехватка полупроводников, которая замедлила производство автомобилей, вероятно, способствовала снижению потребительских покупок автомобилей на 1,8%. ³

Между тем, промышленное производство в Китае увеличилось на 6,4% в июле по сравнению с годом ранее, что ниже, чем рост на 8,3%, зафиксированный в июне, и самые медленные темпы роста с августа 2020 года. Сочетание более высоких цен на сырьевые товары, узких мест в цепочке поставок и закрытия некоторых фабрики и портовые сооружения из-за вируса, а также ослабление зарубежного спроса способствовали этому замедлению.По некоторым категориям продукции производство сократилось. В их числе автомобили (-15,8%), цемент (-6,6%), черные металлы (-2,6%) и текстиль (-1,0%). Уже тогда производство машин и химикатов выросло на 6,6%, а производство общего оборудования — на 7,6%.

Инвестиции в основной капитал в Китае выросли на 10,3% за первые семь месяцев года по сравнению с годом ранее, что является замедлением по сравнению с предыдущими месяцами. В том числе инвестиции в недвижимость увеличились на 12,7%, что меньше, чем в последние месяцы.Инвестиции государственного сектора выросли на 7,1%, а инвестиции частного сектора — на 13,4%. Оба числа были ниже, чем раньше. Было высказано предположение, что замедление роста инвестиций связано с недавним ужесточением условий на кредитном рынке, а также с мерами регулирования в отношении некоторых отраслей промышленности Китая.

В перспективе наиболее важным фактором восстановления Китая, вероятно, станет вирус. Действительно, официальный представитель правительства заявил: «Учитывая совокупное воздействие спорадических местных вспышек COVID-19 и стихийных бедствий на экономику некоторых регионов, восстановление экономики по-прежнему является нестабильным и неравномерным.«Вариант Delta сеет хаос по всему миру, в том числе в Китае. Хотя достоверных данных о размере вспышки в Китае нет, мы знаем, что правительство предприняло значительные шаги для подавления вспышки во многих местах по всей стране. Эти меры влияют на экономическую активность.

Хотя число вакцинированных в Китае резко возросло, сообщается, что китайские вакцины менее эффективны, чем вакцины, предлагаемые в Северной Америке или Европе.Таким образом, возможность подавить вспышку с помощью вакцинации находится под вопросом. Похоже, что серьезные меры по подавлению передачи вируса будут продолжаться, особенно с учетом надежды правительства на успешное проведение зимних Олимпийских игр в начале 2022 года. Между тем, похоже, что правительство в ответ смягчает денежно-кредитную политику, но с прицелом на то, чтобы избежать дальнейшее накопление долга. ⁴

Розничные расходы в США замедляются, в то время как промышленное производство остается на высоком уровне

Как я недавно писал в еженедельном обновлении, высокочастотные данные о кредитных и дебетовых картах в последнее время указывают на снижение потребительских расходов в США, хотя уровень расходов остается выше докандемического уровня.На прошлой неделе правительство США опубликовало данные по розничным продажам за июль, которые подтвердили эту тенденцию. Розничные продажи упали (по сравнению с июнем) более резко, чем ожидали инвесторы. Комментарий рынка указывает на то, что инвесторы рассматривают снижение как результат недавнего всплеска инфекций и госпитализаций, связанных с вариантом Delta. Очевидно, Delta оказывает негативное влияние на экономику США. Но это еще не все. Продажи у автомобильных дилеров очень резко упали, вероятно, из-за нехватки полупроводников, которая ограничила доступность новых автомобилей и вызвала резкое повышение цен как на новые, так и на подержанные автомобили.
Давайте посмотрим на цифры. В июле розничные продажи в США снизились на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, но выросли на 15,8% по сравнению с годом ранее. Кроме того, с февраля 2020 года продажи были на 18,7% выше докандемического уровня. Однако они упали на 3,0% по сравнению с пиком, достигнутым в апреле 2021 года, который последовал сразу за распределением стимулирующих денег. Тот факт, что продажи упали с апреля, оставаясь намного выше докандемического уровня, не должен вызывать тревогу.
Был 3.Снижение розничных продаж у автомобильных дилеров на 9%. Фактически, без учета этого общий объем розничных продаж упал всего на 0,4%. Учитывая, что цены как на новые, так и на подержанные автомобили резко росли, снижение номинальных продаж предполагает очень значительное сокращение количества проданных автомобилей. Мы узнаем об этом больше вскоре, когда будут опубликованы данные о продажах в штучной упаковке. Нехватка полупроводников, кажется, является главной причиной автомобильной драмы.
Кроме того, упали продажи в розничных сетях, не связанных с магазинами (в основном, в интернет-магазинах) 3.1%, что предполагает возврат к расходам в магазинах. Примечательно, что продажи в розничных магазинах продуктов питания и напитков (рестораны и бары) выросли на 1,7%, что указывает на умеренное продолжение тенденции к питанию вне дома. Действительно, продажи в продуктовых магазинах упали на 0,4%. В то же время несколько категорий расходов значительно снизились, что, вероятно, отражает негативные последствия вспышки варианта «Дельта». Например, продажи в магазинах одежды упали на 2,6%, в магазинах товаров для дома — на 1,2%, а в мебельных магазинах — на 0.6%. Возможно, такое снижение частично связано с нехваткой основных товаров, что само по себе является результатом сбоев в цепочке поставок и транспорта в Восточной Азии.
В ответ на новости о розничных продажах цены на акции резко упали, а доходность облигаций несколько снизилась. Я считаю, что инвесторы увидели в отчете первое четкое указание на то, что вариант «Дельта» оказывает негативное влияние на экономику, и отреагировали соответствующим образом. В дальнейшем траектория розничных продаж, вероятно, будет зависеть от траектории варианта «Дельта».Это нелегко предсказать, поскольку это зависит от показателей вакцинации и готовности потребителей к социальному дистанцированию и ношению масок. Более того, правительство США теперь предлагает вакцинированным людям сделать ревакцинацию через восемь месяцев после первой вакцины. Если многие люди не захотят этого делать, это может усугубить вспышку.
Хотя розничные продажи в июле снизились, промышленное производство показало неплохие результаты. Производство выросло на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, это самый быстрый рост за месяц с марта.Кроме того, объем производства вырос на 6,6% по сравнению с прошлым годом. Это означает, что в июле промышленное производство было всего на 0,2% ниже докандемического уровня февраля 2020 года. То есть объем производства примерно вернулся на прежний уровень.
Производственная составляющая промышленного производства выросла на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 7,4% по сравнению с годом ранее. Это было на 1,2% выше допандемического уровня. Примечательно, что производство оборудования для бизнеса выросло на 2,8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 9,7% по сравнению с годом ранее.Это является хорошим предзнаменованием для инвестиций бизнеса в оборудование в ближайшие месяцы.
Проблемная автомобильная промышленность была интересной. В июле производство автомобилей выросло на 19,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако выпуск автомобилей снизился на 12,9% по сравнению с годом ранее. Это было на 3,7% ниже докандемического уровня февраля 2020 года. Поэтому неудивительно, что расходы на автомобили были сокращены. Снижается не только внутреннее производство, но и на импорт негативно сказываются ограничения транспортных мощностей и слабость производства за рубежом.
Производство полупроводников в США выросло в июле на 0,4% по сравнению с годом ранее и на 10,6% по сравнению с годом ранее. Кроме того, энергетическая отрасль набирает обороты в ожидании продолжения роста спроса. Объем бурения нефтяных / газовых скважин вырос на 6,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 79,4% по сравнению с годом ранее.
В целом, отчет по промышленному производству показывает, что, несмотря на вспышку болезни в Дельте в июле, промышленная часть экономики США показала хорошие результаты.Однако дальнейшее ослабление внутреннего спроса в ответ на вспышку болезни может оказать негативное влияние на объем промышленного производства.

Федеральная резервная система приближается к сокращению

С начала пандемии Федеральная резервная система ежемесячно проводила массовые покупки активов, чтобы снизить доходность облигаций и, следовательно, поддерживать работу кредитных рынков во время кризиса. ФРС ранее давала понять, что эта политика будет поддерживаться до тех пор, пока не будет достигнута цель ФРС по стабильной инфляции и максимальной занятости.В последнее время, учитывая внезапный всплеск инфляции, снижение безработицы и наличие нехватки рабочей силы, многие руководители ФРС начали обсуждать возможность сокращения или прекращения программы покупки активов. На прошлой неделе ФРС опубликовала протокол последнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), главного директивного органа ФРС. Протокол показывает, что большинство членов FOMC теперь предпочитают постепенное сокращение покупок активов в конце этого года, в то время как некоторые хотят подождать до следующего года.Вот соответствующий текст протокола.

«Большинство участников отметили, что при условии, что экономика будет развиваться в широком масштабе, как они ожидали, они сочли целесообразным начать снижение темпов покупки активов в этом году, поскольку они считали критерий« существенного дальнейшего прогресса »Комитета удовлетворенным с уважением к цели стабильности цен и максимально приближенным к достижению максимальной занятости. Различные участники отметили, что экономические и финансовые условия, вероятно, потребуют сокращения в ближайшие месяцы.Некоторые другие, однако, указали, что сокращение темпов покупки активов, скорее всего, станет целесообразным в начале следующего года, потому что они считали преобладающие условия на рынке труда не близкими к соблюдению стандарта Комитета о «значительном дальнейшем прогрессе» или из-за неуверенность в степени прогресса в достижении цели стабильности цен ».

Члены FOMC обсуждали потенциальные темпы сокращения, какие активы должны быть в центре внимания первоначального сокращения (казначейские облигации или ценные бумаги, обеспеченные ипотекой), и о том, как согласовать сокращение с политикой процентной ставки.Кроме того, члены обсудили, как инвесторы могут интерпретировать его действия, особенно в свете относительно новой политики ФРС по установлению таргетинга на средний уровень инфляции в 2,0%, а не на максимальную ставку. Некоторые члены были обеспокоены тем, что сокращение покупок активов пошлет неверный сигнал о таргетировании инфляции ФРС. Между тем, похоже, существует консенсус в отношении того, что нынешний всплеск инфляции носит временный характер. Таким образом, любое решение о сокращении покупок активов будет направлено на подавление будущих инфляционных импульсов, а не на исправление текущей ситуации.

Наконец, члены FOMC обсудили потенциальное влияние вспышки Дельты на экономические перспективы и принятие решений ФРС. Члены отметили, что вспышка может привести к экономической слабости и необходимости отложить сокращение выбросов. Они также обсудили влияние сбоев в цепочке поставок и дефицита на рынке труда. Вот соответствующий текст из протокола.

«Рост числа случаев COVID-19, связанный с распространением варианта Delta, может вызвать задержки с возвращением к работе и учебе и, таким образом, подорвать восстановление экономики.Некоторые участники также по-прежнему обеспокоены среднесрочной перспективой инфляции и возможностью возобновления значительного понижательного давления на инфляцию, особенно в свете недавнего снижения долгосрочной компенсации инфляции. Кроме того, несколько участников подчеркнули, что существует значительная неопределенность в отношении вероятного решения проблемы дефицита на рынке труда и узких мест в предложении, а также в отношении влияния событий, связанных с пандемией, на долгосрочную динамику рынка труда и инфляции.Эти участники подчеркнули, что Комитету следует проявить терпение в оценке прогресса в достижении своих целей и в объявлении изменений в своих планах по покупке активов ».

В ответ на публикацию протокола ФРС цены на акции и доходность облигаций упали. Это говорит о том, что протоколы были неожиданностью, чего не должно было быть. В конце концов, лидеры ФРС уже давно сигнализируют о сдвиге в этом направлении. В любом случае, я считаю, что инвесторы интерпретировали заявление ФРС как предзнаменование роста доходности по облигациям в следующем году.Более высокая ставка дисконтирования ожидаемой будущей прибыли подразумевает более низкую стоимость капитала. Таким образом, падение акций имеет смысл. Снижение доходности облигаций, однако, предполагает пересмотр инфляционных ожиданий в сторону понижения с учетом того, что дальнейшее сокращение ФРС снизит вероятность гораздо более высокой инфляции. В любом случае растущее беспокойство по поводу варианта «Дельта» также влияет на рынки, что затрудняет определение воздействия заявления ФРС.

Неделя от 16 августа 2021 г.

Будет ли вариант Delta иметь экономическое влияние в США?

В конце июля организация Gallup Organization провела в США опрос, чтобы определить отношение общества к пандемии.Данные опроса показали, что 29% респондентов считают, что пандемия уже закончилась. Большинство самоидентифицирующихся республиканцев (57%) говорят, что пандемия закончилась, в то время как только 4% демократов считают, что пандемия закончилась. Это согласуется с другими показателями, указывающими на политическую идентификацию как основную точку разделения по отношению к пандемии, вакцине, социальному дистанцированию и ношению масок. Кроме того, опрос показал, что вакцинированные люди обеспокоены вариантом Дельта, в то время как непривитые говорят, что они не беспокоятся и, следовательно, не корректируют свое поведение.Это вызывает беспокойство, поскольку непривитые явно подвергаются большему риску, чем вакцинированные. Более того, если непривитые не беспокоятся, убедить их сделать прививку будет сложно.

Между тем, количество ежедневных инфекций в Соединенных Штатах сейчас находится на самом высоком уровне с начала февраля и, в отличие от Европы, не показывает никаких признаков снижения. Самый высокий уровень инфицирования в Луизиане и Флориде. Фактически, на Флориду приходится примерно 17% ежедневных инфекций, хотя на нее приходится около 6% населения США.Каждая пятая госпитализация в США по поводу COVID-19 приходится на Флориду. Кроме того, ежедневное количество вакцинаций в стране в последнее время выросло, достигнув самого высокого уровня с начала июня, но все еще составляет лишь около 25% от уровня середины апреля. Соединенные Штаты сейчас отстают от всех основных европейских стран по доле полностью вакцинированного населения; он был лидером еще в начале июня. С начала июня доля вакцинированного населения США увеличивалась очень медленно, тогда как доля населения Европы быстро увеличивалась.

В связи с резким ростом числа случаев «Дельта» возник важный вопрос, окажет ли он негативное влияние на экономику, как это произошло во время предыдущих вспышек. Пока большого влияния не было. Это может отражать тот факт, что большинство правительств штатов и местных органов власти не наложили значительных ограничений. Кроме того, более половины взрослого населения полностью вакцинированы. Более того, как показал опрос Gallup, даже многие из непривитых не беспокоятся о вспышке болезни и, следовательно, вряд ли изменят свое поведение.

Тем не менее, в настоящее время есть признаки того, что текущая вспышка начинает оказывать экономическое влияние, вероятно, из-за того, что вакцинированные люди (которые, как правило, имеют более высокий доход) все больше обеспокоены и, следовательно, могут корректировать свою мобильность и поведение в отношении расходов. . Фактически, индекс потребительского доверия, выпущенный Мичиганским университетом, упал до самого низкого уровня с апреля 2020 года. Вероятно, это было связано с опасениями по поводу варианта «Дельта». Кроме того, индекс ежедневных потребительских расходов, основанный на транзакциях с кредитными и дебетовыми картами, постепенно снижается с июня, хотя он остается почти на 10% выше докандемического уровня.В основном сократились расходы на транспортные услуги и развлечения. Если так будет продолжаться, это может оказать ощутимое влияние на экономическую активность в августе и в последующий период.

Снижается ли инфляция в США?

Инфляция в США остается высокой по сравнению с недавней историей. Однако, похоже, он идет на убыль — по крайней мере, по июльским данным. Индекс потребительских цен вырос на 5,4% по сравнению с годом ранее, как и в предыдущем месяце, и является самым большим годовым ростом с 2008 года.Однако с июня по июль цены выросли на 0,5%, что намного ниже роста на 0,9% в предыдущем месяце и минимального ежемесячного роста с февраля. Если исключить волатильные цены на продукты питания и энергоносители, основные цены выросли на 4,3% по сравнению с годом ранее, что ниже роста на 4,5% в предыдущем месяце. Базовые цены выросли на 0,3% с июня по июль, что ниже роста на 0,9% в предыдущем месяце и минимального роста с марта. Эти данные говорят о том, что худшее может быть позади. Тем не менее, один месяц не является трендом, и пока рано говорить с уверенностью.

Категории, которые вызвали всплеск инфляции в последние месяцы, в основном продолжали демонстрировать значительный рост цен по сравнению с годом ранее, но не обязательно по сравнению с предыдущим месяцем. Другими словами, некоторые из этих цен начинают стабилизироваться или даже падать. Это, в свою очередь, является хорошим предзнаменованием для снижения инфляции, особенно с учетом того, что недавняя инфляция была в значительной степени сконцентрирована в относительно небольшом количестве категорий товаров и услуг. Например, цена на подержанные автомобили выросла на 41.7% в июле по сравнению с годом ранее, но только на 0,2% выше, чем в предыдущем месяце. Последняя цифра была значительно ниже, чем то, что произошло за последние два месяца. Стоимость услуг по аренде автомобилей выросла на 73,5% по сравнению с годом ранее, но снизилась на 4,6% по сравнению с предыдущим месяцем. А тарифы на авиабилеты выросли на 19,0% по сравнению с годом ранее, но снизились на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Более того, тарифы авиакомпаний остаются в среднем значительно ниже, чем до пандемии. Эти примеры предполагают стабилизацию цен на эти категории, даже несмотря на то, что цены не обязательно вернулись к докандемическому уровню.

Некоторые цены резко упали в июле. Например, цена на фрукты и овощи снизилась на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на кофе снизилась на 0,6%. Цена на мебель снизилась на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, вероятно, из-за снижения цен на пиломатериалы. Цена на обувь снизилась на 0,8%, ювелирные изделия — на 0,7%, косметика — на 1,0%. Это говорит об уменьшении спроса и / или уменьшении сбоев в цепочке поставок.

В дальнейшем Федеральная резервная система, вероятно, будет рассматривать эти данные как подтверждение своего мнения о том, что инфляция, скорее всего, носит временный характер.Следовательно, я ожидаю, что ФРС будет вполне комфортно придерживаться своего ожидаемого курса политики. Видимо, согласны многие инвесторы. На прошлой неделе цены на акции выросли, а доходность облигаций снизилась после новостей об инфляции.

Что лидеры Федеральной резервной системы думают о сокращении?

В США основным директивным органом Федеральной резервной системы является Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC). В его состав входят семь управляющих Совета Федерального резерва, а также постоянно меняющаяся группа из пяти из 12 президентов региональных федеральных резервных банков.В последнее время несколько региональных президентов ФРС начали публично говорить о возможности сокращения денежно-кредитного стимулирования. Мэри Дейли, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско, сказала: «Я по-прежнему очень оптимистична и позитивна в отношении [осени] и продолжающихся улучшений ключевых переменных, которые нас волнуют. Для меня это означает, что уместно начать обсуждение снижения уровня приспособления, которое мы предоставляем экономике на регулярной основе, и отправной точкой для этого, конечно же, является покупка активов.Комментарий Дейли примечателен, учитывая, что ее считают одним из наиболее консервативных руководителей ФРС. Кроме того, в настоящее время она работает в FOMC.

Дейли не одинок. Кроме того, Эстер Джордж, президент Федеральной резервной системы Канзас-Сити, заявила: «Признавая, что особые факторы объясняют большую часть текущего всплеска инфляции, ожидания сохранения высокого спроса, восстановления рынка труда и устойчивые инфляционные ожидания остаются неизменными, на мой взгляд, с указанием комитета относительно дальнейшего существенного прогресса в достижении поставленных целей.Я поддерживаю прекращение покупки активов в этих условиях ». Джордж присоединится к FOMC в 2022 году.

Другие аналогичные комментарии были недавно сделаны президентами банков ФРС в Далласе, Атланте, Сент-Луисе, Ричмонде и Бостоне. Между тем председатель правления Федеральной резервной системы Пауэлл еще не высказал подобной точки зрения, и его точка зрения имеет большое значение. Тем не менее, если достаточное количество президентов региональных банков ФРС выразят твердую позицию в поддержку нового направления, это, вероятно, окажет влияние.Растущее мнение о том, что сокращение не за горами, очевидно, отражает уверенность в силе восстановления и потенциале возврата к полной занятости и истинного всплеска инфляции, даже если текущий всплеск считается временным и связан с одним- от событий. При этом, если текущая вспышка вируса усугубится и будет иметь негативные экономические последствия, это может задержать изменение политики ФРС. Фактически, это сценарий, о котором упоминал Пауэлл.

Когда Федеральная резервная система в конечном итоге начнет сокращать закупки облигаций, как предполагали несколько руководителей ФРС, результатом, вероятно, будет повышение доходности облигаций.Однако в связи с сокращением государственных расходов на стимулирование экономики Казначейство США намеревается выпустить в ближайшие месяцы меньший объем облигаций, чем в последние месяцы. Ожидается, что это сокращение государственных заимствований поможет компенсировать влияние на доходность, если ФРС решит сократить покупки активов. Вдобавок, если инфляция потребительских цен в ближайшие месяцы снизится, как это представляется сейчас вероятным, это, вероятно, также окажет понижательное давление на доходность. Фактически, 10-летний уровень безубыточности, который является хорошим показателем ожиданий инвесторов в отношении инфляции, остается относительно стабильным с середины мая.Пятилетняя ставка фактически упала, что говорит о том, что инвесторы думают, что нынешний всплеск инфляции продлится недолго. Таким образом, вполне вероятно, что в обозримом будущем доходность облигаций останется на низком уровне. Если так, это будет означать сохранение низких затрат по займам для предприятий и покупателей жилья.

Сбои в судоходстве и влияние на инфляцию

Одним из факторов, способствовавших ускорению инфляции в ведущих экономиках в последние месяцы, стало резкое повышение стоимости перевозки контейнеров.Стоимость доставки контейнера из Восточной Азии на западное побережье США с апреля увеличилась более чем на 50%. Стоимость доставки контейнера из Восточной Азии в Европу увеличилась примерно на 75% за тот же период. Baltic Dry Index (BDI), который является наиболее популярным показателем стоимости доставки неликвидных сыпучих товаров, таких как уголь, пшеница и железная руда, достиг самого высокого уровня с июня 2010 года, хотя он остается намного ниже достигнутого пика. до мирового финансового кризиса 2008-09 гг.Рост начался в начале этого года, поскольку мировая экономика, казалось, встала на путь восстановления.

Увеличение в последние дни, вероятно, отражает влияние закрытия одного из крупнейших портовых сооружений Китая, терминала в Нинбо-Чжоушань. Это закрытие было ответом на растущую вспышку болезни в Дельте. Поскольку компании пытались изменить транспортную логистику, это закрытие привело к заторам и задержкам в других портах, например в Шанхае, одном из самых загруженных портов в мире. Закрытие затронуло как экспорт, так и импорт.Более того, сентябрь обычно является пиковым месяцем для китайского экспорта. Это когда товары отправляются на праздничный сезон в США, Европу и другие страны. Если порт останется закрытым, это усугубит существующую проблему. Даже если порт скоро откроется, скорее всего, потребуется несколько недель, чтобы преодолеть накопившуюся перегрузку. Таким образом, BDI, вероятно, останется на высоком уровне в обозримом будущем. Между тем резко выросли акции судоходных компаний.

Огромный рост стоимости доставки объясняется несколькими причинами.Во-первых, недавняя вспышка вируса на нескольких рынках южного Китая, а также в Юго-Восточной Азии нарушила не только фабрики, но и портовые сооружения. Во-вторых, боязнь дефицита привела к тому, что некоторые клиенты судоходных компаний переизбыток продукции, чтобы избежать сбоев в будущем. Такое накопление стало обычной характеристикой восстановления после пандемии. В результате того, что многие компании делают это, в результате создается дефицит и увеличивается стоимость доставки. В-третьих, когда несколько месяцев назад пандемия, казалось, пошла на убыль, мировой спрос увеличился, создавая повышенный стресс для судоходной отрасли.

В то же время текущая вспышка может в конечном итоге снизить стоимость доставки. То есть вспышка может замедлить рост спроса на основных рынках, если окажет негативное влияние на занятость. Кроме того, вспышка уже наносит ущерб фабрикам в некоторых частях Азии. Это может снизить доступность продуктов для доставки. Конечным результатом может быть повышательное давление на цены на дефицитные товары, но понижательное давление на стоимость доставки.Пока рано говорить с уверенностью, что произойдет.

Британская экономика восстанавливается

После спада в первом квартале, в основном из-за воздействия вируса, во втором квартале британская экономика снова начала бурно расти, когда были сняты экономические ограничения. Реальный ВВП увеличился на 4,8% с первого по второй квартал, или в годовом исчислении на 20,6%. Несмотря на такой быстрый рост, реальный ВВП оставался на 4,4% ниже докандемического уровня. Сильный рост во втором квартале в основном был обусловлен увеличением потребительских расходов 7.3% с первого по второй квартал, или 32,6% в годовом исчислении. Это было связано с покупкой обедов в ресторанах, проживания в гостиницах, транспортных услуг и автомобилей. С другой стороны, инвестиции в основной капитал снизились на 0,5% с первого по второй квартал после падения и в предыдущем квартале. В основном это произошло из-за сокращения государственных инвестиций, в то время как инвестиции в бизнес росли здоровыми темпами. Тем не менее, инвестиции в бизнес остаются на 15,3% ниже докандемического уровня.

Помимо измерения расходных компонентов ВВП, таких как потребительские расходы и инвестиции в бизнес, британское правительство также измеряет сторону предложения.Было обнаружено, что все три основных компонента (услуги, производство и строительство) увеличились во втором квартале. Наибольший вклад в восстановление внесли оптовая и розничная торговля, проживание (отели), общественное питание (рестораны) и образование. Производство в сфере гостиничного бизнеса и общественного питания почти удвоилось с первого по второй квартал из-за открытия. Кроме того, сектор образования рос стремительными темпами по мере возобновления работы школ.

Тем не менее, во втором квартале произошло резкое сокращение выпуска в финансовом секторе.Кроме того, хотя производство в обрабатывающем секторе росло приличными темпами, в автомобильном секторе произошло очень резкое сокращение производства. Правительство объяснило это глобальной нехваткой полупроводников. В результате выпуск автомобилей на 24,6% ниже докандемического уровня IV квартала 2019 года. Интересно, что закупки автомобилей резко выросли и сейчас превышают докандемический уровень. Этому способствовал рост импортных автомобилей, а также переход на подержанные автомобили, цены на которые резко выросли.

Из стран G7 у Великобритании был самый быстрый рост ВВП во втором квартале. Это было необходимо, учитывая, что реальный ВВП Великобритании очень резко упал во втором квартале 2020 года, а затем снова в первом квартале 2021 года. Предстоит многое наверстать. Между тем, учитывая вспышку варианта «Дельта» летом, есть основания ожидать, что в третьем квартале рост замедлится.

Что делать с долгом домохозяйств Китая

В 2007 году, незадолго до начала мирового финансового кризиса, задолженность домохозяйств в Соединенных Штатах составляла примерно 130% располагаемого дохода и быстро росла на фоне быстро растущего рынка жилья.В то же время долг домохозяйств в Китае составлял всего около 40% располагаемого дохода. Однако сегодня ситуация несколько изменилась. В Китае долг домохозяйств сейчас оценивается примерно в 130% располагаемого дохода, в то время как в Соединенных Штатах этот показатель упал примерно до 100%. Более того, как и в Соединенных Штатах два десятилетия назад, рост долга китайских домохозяйств в основном связан с рынком жилья. Кроме того, за последнее десятилетие резко увеличился нефинансовый корпоративный долг Китая.Фактически, с 2014 по 2019 год общий негосударственный долг в Китае увеличился примерно на 10 триллионов долларов США, из которых около 45% приходилось на долги домохозяйств. Увеличение долга домохозяйств было сопоставимо с тем, что произошло в Соединенных Штатах в период с 2003 по 2008 год.

Исторически чрезмерная задолженность является предвестником финансовой нестабильности. Кроме того, слишком большие долги и расходы на обслуживание долга могут отрицательно сказаться на экономическом росте. Эта ситуация является новой для Китая, страны, в которой домашние хозяйства исторически много сберегали и избегали долгов.Хотя мы знаем, что увеличение долга создает риск, мы не знаем, в какой момент этот риск становится серьезным. Другими словами, мы не знаем, достигли ли мы переломного момента. Правительство, которое явно обеспокоено чрезмерной задолженностью, должно тщательно сбалансировать ситуацию. С одной стороны, это может ограничить рост кредита, чтобы избежать дальнейшего накопления долга. С другой стороны, он, вероятно, хочет избежать резкого падения цен на недвижимость, которое подорвало бы финансовую стабильность домохозяйств.Более того, правительство, вероятно, признает, что резкое сокращение накопления долга окажет негативное влияние на экономический рост и, следовательно, на занятость. Как и в прошлом для многих стран, ситуация с высокой задолженностью оставляет мало хороших вариантов для политиков.

Неделя от 9 августа 2021 г.

Стоит ли нам беспокоиться об инфляции?

По мере того, как мировая экономика восстанавливается после спада, вызванного пандемией, сочетание резкого роста спроса и нарушенных цепочек поставок привело к резкому росту инфляции во многих странах.Это, в свою очередь, вызвало опасения среди многих руководителей бизнеса по поводу неизбежности новой эры гораздо более высокой инфляции. Однако финансовые показатели показывают, что инвестиционное сообщество по-прежнему не беспокоит инфляция, по крайней мере, в основных развитых странах мира. Скорее, он рассматривает нынешний всплеск как временный и, скорее всего, будет быстро обращен вспять, чего придерживаются многие руководители центральных банков.

В этой краткой статье делается попытка ответить на несколько вопросов, среди которых:

Каковы условия дискуссии об инфляции?
Какова природа нынешнего всплеска инфляции?
Какие данные говорят о перспективах инфляции?
Как мы можем объяснить нехватку рабочей силы и как это может повлиять на инфляцию?

Мы будем рассматривать данные в основном из США.Для этого есть много причин: среди крупных индустриальных стран Соединенные Штаты в последнее время пережили самый большой всплеск инфляции после самых мощных государственных стимулов; большая доступность подробных данных; и огромный след, который страна имеет в мировой экономике. То, что происходит в Соединенных Штатах, повлияет на стоимость мировых валют, потоки капитала, торговые потоки и экономический рост. То, что делает центральный банк США, повлияет на другие центральные банки.

Что такое инфляция?

Инфляция — это общий рост цен, который приводит к снижению покупательной способности денег.Это не просто рост некоторых цен, который просто приводит к изменению относительных цен на различные товары и услуги. Серьезная инфляция — это когда большинство цен одновременно быстро растут, как это произошло во многих развитых странах в 1970-х годах. Правительства измеряют инфляцию, глядя на цены в широкой корзине товаров и услуг, которые потребители покупают на регулярной основе. Корзина взвешивается в зависимости от того, как люди тратят свои деньги.

Что вызывает инфляцию?

Есть несколько факторов, которые могут вызвать инфляцию.Великий лауреат Нобелевской премии экономист Милтон Фридман писал: ⁵: «Инфляция всегда и везде является денежным феноменом в том смысле, что она возникает и может быть произведена только более быстрым увеличением количества денег, чем их производства». Однако, если количество денег увеличивается и люди не тратят их, это может не привести к инфляции.

Еще одним фактором, который является источником текущих дебатов, является налогово-бюджетная политика. Если правительства занимают и тратят деньги, которые в противном случае откладываются, это может вызвать перегрев экономики, если расходы превышают разницу между фактическим и потенциальным объемом производства.Инфляция также может быть увеличена за счет обесценивания валюты, которая повышает импортные цены, и за счет роста цен на сырьевые товары, как это произошло в 1970-х годах, когда цена на нефть резко выросла.

Наконец, инфляция подвержена влиянию психологии. То есть, если люди ожидают высокой инфляции, они будут вести себя таким образом, чтобы усилить высокую инфляцию — и наоборот. Например, если рабочие ожидают высокой инфляции, они с большей вероятностью потребуют значительного повышения заработной платы. Если предприятия ожидают высокой инфляции, они с большей вероятностью переложат увеличение затрат на своих клиентов в виде высоких цен.И если потребители ожидают высокой инфляции, они будут более склонны платить более высокие цены. Таким образом, с точки зрения центральных банков критически важно действовать и общаться таким образом, чтобы должным образом закрепить ожидания инфляции.

Почему мы беспокоимся об инфляции?

Если заработная плата растет вместе с инфляцией, покупательная способность остается неизменной. Поэтому почему нас вообще волнует инфляция? Хотя ответ на этот вопрос может занять несколько книг, вот краткое объяснение того, почему инфляция считается проблемой.

Во-первых, когда инфляция носит эндемический характер, она создает неопределенность для инвесторов. Они, в свою очередь, требуют премии за риск, чтобы расстаться со своими деньгами. Некоторые страны с историей высокой инфляции имеют необычно высокие затраты по займам, которые, в свою очередь, сдерживают инвестиции в бизнес. Это вредит экономическому росту.

Во-вторых, инфляция мешает потребителям различать разницу в ценах, тем самым снижая их чувствительность к ценам. Это, в свою очередь, снижает потребность бизнеса в повышении эффективности или в инвестировании в повышение производительности.Неслучайно инфляционные 1970-е были периодом низкого роста производительности.

При этом считается, что небольшая инфляция смазывает колеса коммерции. Дефляция (падение цен) считается разрушительным. Это приводит к высоким затратам по займам с поправкой на инфляцию. Кроме того, поскольку заработная плата, как правило, невысока, дефляция приводит к росту заработной платы с поправкой на инфляцию, что может сдерживать рост рабочих мест и прибыльность бизнеса.

Каковы аргументы о том, может ли инфляция стать проблемой?

В США, Европе и многих других странах, как развитых, так и развивающихся, в последнее время наблюдается резкий рост инфляции.Более того, некоторые эксперты обеспокоены тем, что недавние политические инициативы создают основу для возврата к устойчиво высокой инфляции. Другие считают, что сегодняшняя высокая инфляция носит временный характер и, скорее всего, скоро будет обращена вспять.

Фискальная политика

Сторонники аргумента о высокой инфляции в основном указывают на влияние налогово-бюджетной политики, особенно в Соединенных Штатах. Там бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс утверждал, что недавние правительственные расходы на стимулирование экономики были намного больше, чем было необходимо для возвращения Соединенных Штатов к полной занятости.Результатом, по мнению Саммерса, может стать перегретая экономика с растущей инфляцией. Кроме того, были в значительной степени сэкономлены предыдущие раунды стимулирующих денег. Это создает основу для внезапного всплеска будущих расходов, поскольку потребители реагируют на отложенный спрос. Если предприятия не смогут быстро удовлетворить этот спрос, цены вырастут.

Контраргумент состоит в том, что большая часть недавних денег на стимулирование экономики действительно была сэкономлена. Таким образом, спрос растет недостаточно, чтобы перегреть экономику. Более того, часть потраченных денег уходит из Соединенных Штатов в виде импорта.Наконец, сбережения, накопленные в ходе пандемии как в Соединенных Штатах, так и в Европе, не обязательно будут быстро израсходованы даже после окончания пандемии. В конце концов, сколько ноутбуков, телевизоров, тренажеров или блюд в ресторане можно купить?

Денежно-кредитная политика

Еще один аргумент в пользу разорительной инфляции состоит в том, что денежная масса в крупных странах резко увеличилась. В Соединенных Штатах во время пандемии рост денежной массы происходил историческими темпами.Однако большая часть этих денег была сэкономлена. Это означает, что скорость обращения денег, то есть количество переходов доллара из рук в руки за период времени, резко упала во время пандемии. Следовательно, рост денежной массы не был инфляционным, по крайней мере, пока. То же самое было и в Европе.

Нарушение цепочки поставок

Кроме того, те, кто обеспокоен инфляцией, отмечают недавний сбой в глобальных цепочках поставок, предполагая, что это частично вызвано избыточным спросом, вызванным государственными стимулами.Они опасаются, что глобальные компании не смогут в достаточной степени увеличить производство и транспортные мощности, чтобы удовлетворить устойчиво повышенный спрос — по крайней мере, в подходящие сроки. Другие, однако, ожидают, что нынешний сбой будет быстро устранен, особенно потому, что спрос, вероятно, снизится по мере ослабления воздействия стимулов. Кроме того, уже предпринимаются значительные усилия по увеличению глобальных транспортных мощностей, а также по производству дефицитных товаров, таких как полупроводники.Более того, цены на некоторые товары, например на пиломатериалы, уже резко упали.

Нехватка рабочей силы

Наконец, ястребы инфляции опасаются, что во многих странах нехватка рабочей силы, вероятно, сохранится, что вызовет повышательное давление на заработную плату. Это, в свою очередь, может создать спираль заработной платы и цен, которая вызовет устойчиво высокую инфляцию. Это особенно беспокоит в Соединенных Штатах, где количество незаполненных рабочих мест сейчас находится на рекордно высоком уровне. Нехватка рабочей силы отражает многие факторы, такие как страх перед вирусом, необходимость заботиться о детях, которые не ходят в школу полный рабочий день, а также несоответствие навыков между существующей рабочей силой и предлагаемыми рабочими местами.Обычно нехватка рабочей силы приводит к росту заработной платы. Тем не менее, хотя заработная плата в США увеличилась, она фактически упала с учетом инфляции. Только в отраслях, ориентированных на потребителей, таких как рестораны и отели, произошло существенное увеличение компенсации с поправкой на инфляцию. Таким образом, нехватка рабочей силы не создает инфляционного давления — по крайней мере, пока.

Какова природа нынешней инфляции?

Инфляция резко выросла во всем мире, но особенно в Соединенных Штатах, где потребительские цены выросли 5.4% в июне по сравнению с годом ранее. Это был самый большой рост с августа 2008 года и значительный рост с 5,0% роста в мае. С мая по июнь цены выросли на 0,9%, что является самым большим ростом с июня 2008 года. Если исключить неустойчивые цены на продукты питания и энергоносители, базовые цены выросли на 4,5% по сравнению с годом ранее, что является самым большим ростом с ноября 1991 года, а базовые цены выросли на 0,9%. % к предыдущему месяцу.

Разрыв между общим числом и уровнем базовой инфляции отражал значительное повышение цен на энергоносители, которые выросли на 24.5% по сравнению с годом ранее и на 1,5% больше, чем в предыдущем месяце. В категорию автомобилей с наибольшим подорожанием по-прежнему входят подержанные автомобили: цены выросли на 45,2% по сравнению с годом ранее и на целые 10,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Таким образом, хотя на подержанные автомобили приходится только 3,2% индекса потребительских цен, на цены на подержанные автомобили приходится треть ежемесячного прироста индекса. Более того, рост цен на подержанные автомобили не связан с ростом денежной массы. Скорее, он отражает уникальные условия на рынке подержанных автомобилей, обусловленные нехваткой полупроводников и высоким спросом со стороны компаний по аренде автомобилей.Как недавно заявил председатель Федеральной резервной системы США Пауэлл: «Цены на подержанные автомобили растут из-за своего рода идеального шторма очень высокого спроса и ограниченного предложения. Он растет невероятными темпами в год. Но мы действительно думаем, что это имеет смысл прекратить, и что на самом деле со временем все изменится ».

Примечательно, что стоимость аренды автомобиля выросла на 87,7% по сравнению с годом ранее и на 5,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Это отражает нехватку арендованных автомобилей после того, как компании продали значительную часть своих автопарков в разгар пандемии.Еще одной категорией, цены на которую значительно выросли, стали тарифы на авиабилеты, которые выросли на 24,6% по сравнению с годом ранее и на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Это отражает внезапный всплеск спроса, который авиакомпании не спешат удовлетворять, отчасти из-за нормативных требований. Однако стоит отметить, что индекс тарифов авиакомпаний остается ниже докандемического уровня. Таким образом, хотя цены на проезд резко выросли, они еще не компенсировали снижение во время пандемии. Стоимость проживания в отеле выросла на 17% по сравнению с годом ранее и на 7%.9% к предыдущему месяцу. Вероятной причиной является резкий рост спроса, вызванный представлением о прекращении пандемии.

В то же время произошло значительное снижение цен на многие категории товаров и услуг, включая электричество, некоторые виды мебели, неэлектрическую посуду, бытовые чистящие средства, мужскую одежду, одежду для девочек, ювелирные изделия, лекарства, аудиотехнику, товары для домашних животных. , спортивный инвентарь, книги и журналы, игрушки, компьютерное программное обеспечение, табачные изделия, бытовые услуги, медицинское страхование, спортивные мероприятия и интернет-услуги.Другими словами, очень большой рост цен в небольшом количестве категорий был частично компенсирован умеренным снижением цен на многие другие категории. Эта картина не свидетельствует об общей инфляционной тенденции.

Фактически, степень концентрации инфляции в небольшом количестве категорий может быть измерена. Федеральный резервный банк Кливленда разработал новый подход к определению базовой инфляции. Обычный метод — вычесть влияние неустойчивых цен на продукты питания и энергоносители, что приводит к так называемой базовой инфляции.Однако ФРС Кливленда придерживается другого подхода. Они исключают выбросы. Как они заявляют на своем веб-сайте, их показатель «представляет собой средневзвешенное значение месячных темпов инфляции компонентов, веса расходов которых ниже 92 ^nd процентилей и выше 8 ^{‑ го} процентилей изменений цен». Этот показатель, известный как «усеченное среднее 16%», указывает на относительно скромный уровень базовой инфляции.

Вот цифры: По прогнозам правительства, годовой уровень инфляции на июнь составлял 5.4% по сравнению с 5,0% в мае. Их «базовый» уровень инфляции в июне составил 4,5% по сравнению с 3,8% в мае. Однако показатель ФРС Кливленда составил 2,9% в июне по сравнению с 2,6% в мае. Это говорит о том, что при исключении небольшого числа категорий базовая инфляция лишь незначительно увеличилась и осталась на уровне, который не должен вызывать изжогу.

Напомним, что выбросы включали цены на подержанные автомобили, стоимость аренды автомобиля, цены на крупную бытовую технику, цены на авиабилеты и стоимость проживания в отелях.В каждой из этих категорий наблюдался большой скачок цен, который не отражал расходов на стимулирование экономики или давления на заработную плату. Скорее, они отражали изменение поведения потребителей и предприятий в связи со снижением пандемии. Они также отразили ограничения в цепочке поставок, которые, вероятно, будут устранены в ближайшие несколько месяцев. Таким образом, кажется преждевременным беспокоиться о разрушительной инфляции.

Что думают инвесторы?

Хотя много писалось и говорилось об опасностях устойчивой инфляции, и хотя многие лидеры бизнеса пытаются понять, что инфляционная среда может означать для них, страх перед инфляцией просто не отразился на рынке облигаций.Скорее инвесторы в облигации в Соединенных Штатах и Европе, похоже, принимают аргумент центральных банков о том, что текущая инфляция носит временный характер.

Доходность облигации фактически состоит из двух компонентов — ожидаемой инфляции и реальной (скорректированной на инфляцию) доходности, которая отражает условия спроса и предложения на рынке облигаций. Эти компоненты измеримы. Некоторые правительства выпускают облигации, основная стоимость которых изменяется в соответствии с инфляцией. В США это ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS).Доходность TIPS — это, по сути, реальная доходность. Следовательно, разница между доходностью казначейских облигаций и облигаций TIPS — это ожидаемый уровень инфляции. Он также известен как уровень безубыточности.

В США и Европе уровень безубыточности повысился в этом году, поскольку экономика восстановилась, и инвесторы ожидали, что рост спроса приведет к ускорению инфляции. Однако ставки безубыточности остаются относительно низкими, особенно по сравнению с текущей инфляцией. В США, например, уровень безубыточности за 10 лет составляет примерно 2.5% в начале августа, что намного ниже последнего зарегистрированного уровня инфляции в 5,4%. Более того, после повышения в течение большей части этого года ставка безубыточности в США упала в течение большей части лета 2021 года, что указывает на то, что инвесторы в облигации пересматривают в сторону понижения свои ожидания относительно будущей инфляции. Почему? Вероятно, это было связано с растущим осознанием того, что влияние стимулов скоро ослабнет, сбои в цепочке поставок, вероятно, будут устранены, недавняя вспышка вируса может вызвать замедление экономики, а также потому, что Федеральная резервная система намекнула, что может ужесточить политику. скорее раньше, чем позже.

Кроме того, следует отметить, что пятилетняя ставка безубыточности в последнее время превысила 10-летнюю. Это необычно. Скорее всего, это означает, что инвесторы ожидают кратковременного всплеска инфляции, за которым последует снижение темпов инфляции с течением времени. Другими словами, инвесторы принимают аргумент Федеральной резервной системы о том, что инфляция носит временный характер и замедлится в ближайшие год или два.

Выводы

Для предприятий, обеспокоенных тем, что будет с инфляцией, есть серьезные основания ожидать, что текущая инфляция снизится в течение ближайших или полутора лет.Если это так, и если центральные банки не изменят кардинально политику в течение этого периода времени, то предприятия могут просто планировать преодоление временного шока, ожидая возвращения к нормальной жизни. Для многих компаний это уже повлекло за собой резкий рост цен на сырье и ресурсы, определенное давление на заработную плату и выбор, переложить ли увеличение затрат на клиентов. Однако карта решений в этой ситуации отличается от постоянной высокой инфляции. Принципиальная разница заключается в переговорах о заработной плате.

В условиях инфляции, подобных тому, что произошло в 1970-х годах, рабочие ожидают, что заработная плата будет резко расти каждый год, и часто настаивают на том, чтобы это было включено в контракты. Точно так же поставщики ожидают стойкой инфляции и предпочитают, чтобы она была регулярной чертой переговоров. В то же время инфляция часто вызывает самодовольных потребителей, готовых смириться с повышением цен. Это, в свою очередь, может позволить компаниям легко увеличить маржу прибыли за счет повышения цен и не быть вынужденными инвестировать в повышение эффективности.

Неделя 2 августа 2021 г.

Возвращение нормального потребительского рынка США

На прошлой неделе правительство США опубликовало данные о личных доходах и расходах за июнь. Основной вывод, который можно сделать из этих данных, заключается в том, что потребительская экономика, похоже, возвращается в нормальное русло. Реальные (с поправкой на инфляцию) доходы и расходы превышают докандемический уровень. В июне, несмотря на резкое сокращение государственных стимулирующих выплат домашним хозяйствам, номинальный доход вырос, поскольку все больше людей работали и получали заработную плату.Однако относительно высокая инфляция сказалась на заработной плате и привела к снижению реальных располагаемых доходов. Тем не менее, реальные расходы домашних хозяйств сильно выросли, поскольку потребители меньше откладывали, чтобы тратить больше. Норма личных сбережений упала до самого низкого уровня с начала пандемии, хотя оставалась относительно высокой.

Вот подробности: В июне заработная плата выросла на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как государственные трансферты домашним хозяйствам снизились на 2,0%. В результате номинальный доход вырос до скромных 0.1%. С учетом инфляции и налогов реальные располагаемые личные доходы снизились на 0,5% с мая по июнь. Однако он был на 3,3% выше докандемического уровня февраля 2020 года. Более того, по мере ослабления воздействия ослабления стимулов и продолжающегося роста заработной платы реальный располагаемый доход должен расти здоровыми темпами в ближайшие месяцы.

Между тем норма личных сбережений упала с 10,3% располагаемого дохода в мае до 9,4% в июне, что является самым низким уровнем с начала пандемии.Это сокращение сбережений способствовало увеличению расходов домохозяйств. Реальные расходы увеличились на 0,5% с мая по июнь и были на 2,7% выше докандемического уровня. Реальные расходы на товары длительного пользования снизились на 2,5%. Однако реальные расходы на товары краткосрочного пользования увеличились на 1,2%, а реальные расходы на услуги увеличились на 0,8%. Очевидно, потребители сместили акцент в расходах на категории, соответствующие большему социальному взаимодействию. По мере ослабления экономических ограничений и когда потребители чувствовали себя более комфортно во взаимодействии из-за вакцинации и низкого уровня инфицирования, они тратили больше на одежду, питание в ресторанах и поездки, чтобы назвать некоторые из них.

В дальнейшем большой вопрос заключается в том, окажет ли текущий всплеск инфекций негативное влияние на расходы в июле, августе и в последующий период. Пока что частые данные по кредитным и дебетовым картам еще не указывают на изменение расходов. Несмотря на то, что число инфекций резко возросло, а количество госпитализаций несколько увеличилось, правительства штатов в большинстве своем не вводили новых ограничений на передвижение, хотя некоторые вернулись к маскировке мандатов. Причем вакцинировано более половины взрослого населения.Такие люди не заражаются массово и, очевидно, чувствуют себя комфортно, живя своей жизнью. Таким образом, возможно, что в отсутствие резкого роста числа инфекций влияние на потребительские расходы будет в лучшем случае умеренным. Между тем, занятость растет, зарплаты растут, что способствует увеличению покупательной способности. С другой стороны, недавний всплеск инфляции подорвал доверие потребителей.

Инфляция и Федеральная резервная система

Наряду с данными о доходах и расходах правительство опубликовало излюбленный показатель инфляции Федеральной резервной системы — дефлятор расходов на личное потребление или дефлятор PCE.Это, а не индекс потребительских цен (ИПЦ), является показателем инфляции, которого ФРС придерживается при обсуждении политики. Дефлятор PCE в июне вырос на 4,0% по сравнению с годом ранее и на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Если исключить волатильные цены на продукты питания и энергоносители, основные цены выросли на 3,5% по сравнению с годом ранее и на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Ежемесячный рост как общих, так и базовых цен за последние несколько месяцев замедлился, что свидетельствует о том, что недавний всплеск инфляции начинает ослабевать.С точки зрения Федеральной резервной системы это оправдывает ее намерение сохранить относительно простую денежно-кредитную политику.

Между тем, на прошлой неделе ФРС объявила, что решила оставить процентные ставки и программу покупки активов без изменений. Тем не менее, ФРС намекнула, что, возможно, приближается тот день, когда он решит сократить или сузить программу покупки активов. В частности, в заявлении указано, что «с прогрессом в вакцинации и сильной политической поддержкой показатели экономической активности и занятости продолжали укрепляться.В секторах, наиболее пострадавших от пандемии, наблюдается улучшение, но они не восстановились полностью. Инфляция выросла, что в значительной степени связано с переходными факторами. Общие финансовые условия остаются благоприятными, частично отражая меры политики по поддержке экономики и притока кредитов домашним хозяйствам и предприятиям США ». Следовательно, ФРС заявила, что «экономика достигла прогресса» в достижении целей ФРС в отношении инфляции и безработицы, и что она «продолжит оценку прогресса на предстоящих заседаниях».Это означает, что, если все пойдет хорошо, ФРС может решить сократить покупку активов раньше, чем ожидалось ранее.

При этом ФРС отметила, что риски ухудшения экономики сохраняются. В частности, в нем говорится, что «развитие экономики продолжает зависеть от распространения вируса. Прогресс в области вакцинации, вероятно, продолжит уменьшать влияние кризиса общественного здравоохранения на экономику, но риски для экономических перспектив остаются ». Он сказал, что среди различных типов данных, которые он будет изучать при обсуждении политики, будет информация об общественном здравоохранении.Таким образом, вирус остается в центре внимания.

Для ФРС сейчас тяжелые времена. В конце концов, нынешний всплеск заражения COVID-19 как в Соединенных Штатах, так и во всем мире может иметь компенсирующие последствия для прогнозов инфляции. С одной стороны, резкий всплеск инфекций в ближайшие месяцы теоретически может оказать негативное влияние на экономическую активность в США, особенно на восстановление сектора услуг. Это, в свою очередь, вероятно, частично снизило бы инфляционное давление, которое мы сейчас наблюдаем.С другой стороны, всплеск инфекций в Азии может оказать разрушительное влияние на глобальные цепочки поставок, особенно если он приведет к сокращению мощностей азиатских заводов и портов. Это, в свою очередь, может обострить проблему нехватки ключевых компонентов и товаров, что приведет к дальнейшему инфляционному давлению в США и других странах.

Таким образом, можно утверждать, что вспышка может привести к своего рода стагфляции. То есть это может вызвать экономический застой вместе с более высокой инфляцией.Для ФРС это был бы наихудший из всех возможных миров, и выбор оптимальной политики значительно затруднил бы выбор. Более того, проблемы срыва цепочки поставок и потенциального ослабления спроса в США — это не только проблемы США. Они глобальны. Таким образом, неудивительно, что доходность глобальных облигаций в последнее время упала, поскольку инвесторы пересматривают свои ожидания роста на основных мировых рынках. В любом случае снижение доходности облигаций США говорит о том, что инвесторы не ожидают неминуемого сдвига в политике ФРС и что их все больше беспокоит рост, чем инфляция.

Что касается воздействия вируса на глобальные цепочки поставок, то произошло несколько событий, на которые стоит обратить внимание:

Ведущий японский производитель автомобилей остановил свою деятельность в Таиланде из-за резкого роста числа инфекций, а также из-за нехватки ключевых компонентов.
Хошимин во Вьетнаме ввел комендантский час по вечерам с 18:00. до 6 часов утра. Город является крупным центром производства недорогой одежды, текстиля и обуви.
Страх перед вариантом дельты привел к ограничениям для судов, пытающихся войти в азиатские и европейские порты.В результате около 100 000 торговых моряков застряли на кораблях, неспособных выполнить свои миссии. Это подрывает торговлю.
Сообщается, что всплеск инфекций в Индии и Юго-Восточной Азии привел к тому, что некоторые компании переместили заказы в Китай, что усугубило проблему нехватки товаров, производимых в Китае.
COVID-19 — не единственная проблема для глобальных цепочек поставок. Изменение климата, вероятно, является основной причиной множества катастрофических погодных явлений по всему миру, включая крупные наводнения в Германии и Китае, которые нарушили цепочки поставок.Кроме того, в результате кибератаки в Южной Африке были нарушены порты.

Перспективы фискальной политики США и ее влияние

Двухпартийная группа сенаторов США согласовала законопроект об инфраструктуре, который разрешает потратить около 1,2 триллиона долларов США в течение восьми лет на твердую инфраструктуру, такую как транспорт. Часть этих денег уже утверждена, поэтому новых расходов меньше. Сенат проголосовал 67 против 32 за начало процесса внесения законопроекта.

Администрация Байдена стремилась получить двухпартийный законопроект, во многом из-за давления со стороны умеренных демократов, таких как Джо Манчин из Западной Вирджинии и Кирстен Синема из Аризоны, которые вместе с умеренными республиканцами участвовали в переговорах по законопроекту.Команда Байдена, вероятно, надеется, что после того, как законопроект об инфраструктуре будет принят двухпартийным образом, Манчин и другие умеренные демократы смогут проголосовать за более крупный законопроект на 3,5 триллиона долларов США, который многие демократы надеются пройти через процесс примирения, требуя поддержки только 50 сенаторов. Этот законопроект будет сосредоточен на других приоритетах расходов, включая здравоохранение, уход за детьми, образование и климат. Это, вероятно, будет частично финансироваться за счет более высоких налогов на корпорации и домохозяйства с высоким доходом, а также потенциального налога на выбросы углерода на импорт.В результате переговоров сумма этого счета может оказаться несколько ниже 3,5 триллиона долларов США. Тем не менее, это все равно будет серьезной инициативой по расходам. Прохождение потребует единодушия демократов в сенате.

Если оба законопроекта будут приняты, есть три потенциальных воздействия: влияние на бюджетный дефицит, который может повлиять на доходность облигаций и инфляцию; влияние на налоги, которое может повлиять на инвестиции и рост; и влияние на участие в рабочей силе, которое может повлиять на занятость и рост.

Сначала рассмотрим дефицит. На эти счета уйдут большие деньги, но в течение длительного периода. Более того, увеличение расходов будет частично компенсировано более высокими налогами. Таким образом, общее влияние увеличения годовых заимствований будет скромным по сравнению с размером экономики. Следовательно, не ожидается значительного воздействия на доходность облигаций или инфляцию, особенно если некоторые из мер приведут к увеличению участия в рабочей силе.

Во-вторых, налоги. При прочих равных, повышение налогов отрицательно сказывается на экономической активности.Но не все равно, и увеличение расходов компенсирует негативное влияние повышения налогов. Более важный вопрос заключается в том, окажет ли более высокая ставка корпоративного налога отрицательное влияние на корпоративные инвестиции. Мы знаем, что, когда корпоративная ставка была снижена в 2018 году, значительного роста инвестиций не произошло. Вместо этого дополнительный денежный поток корпораций был в значительной степени потрачен на обратный выкуп акций, что привело к росту цен на акции. Возможно, повышение корпоративной ставки не приведет к сокращению инвестиций. Скорее, это может отрицательно сказаться на ценах на акции.

Наконец, и это, возможно, наиболее важно, увеличение расходов призвано оказать положительное влияние на производительность и участие в рабочей силе. Исторически расходы на инфраструктуру ускоряли рост производительности за счет повышения эффективности экономики. Таким образом, счет за инфраструктуру теоретически может вызвать ускорение экономического роста, тем самым помогая окупиться. Другой более крупный счет расходов включает субсидии на уход за детьми, предназначенные для того, чтобы родители маленьких детей могли участвовать в рабочей силе.Опыт других стран показывает, что такие субсидии действительно оказывают положительное влияние на участие в рабочей силе, особенно среди женщин. Если так, это будет означать, что счет частично окупится. Расходы на образование предназначены для улучшения качества рабочей силы, потенциально повышая производительность. Естественно, дьявол кроется в деталях, и успех этих программ зависит от дизайна и исполнения.

Европа быстро растет без резкого роста инфляции

Экономика континентальной Европы во втором квартале восстановилась после сокращения как в четвертом квартале 2020 года, так и в первом квартале 2021 года.Во втором квартале вспышка ослабла, вакцинация ускорилась, а правительства ослабили ограничения, что привело к резкому увеличению расходов. Во втором квартале реальный (с поправкой на инфляцию) ВВП вырос на 8,2% в годовом исчислении по сравнению с предыдущим кварталом в еврозоне, состоящей из 19 членов, и на 7,8% в более крупном Европейском союзе (ЕС). Среди основных экономик среднегодовые темпы роста составили 6,1% в Германии, 3,6% во Франции, 11,2% в Италии и 11,7% в Испании. Особенно быстрый рост в Испании и Италии был связан с резким увеличением потребительских расходов, вероятно, в результате ослабления экономических ограничений.
Отчет на прошлой неделе был опубликован на следующий день после того, как Соединенные Штаты сообщили о росте во втором квартале на уровне 6,5% в год. Таким образом, экономика Европы показала лучшие результаты, вероятно, благодаря внезапному быстрому росту потребительских расходов на услуги. Тем не менее, в отличие от Соединенных Штатов, экономика Европы работает ниже докандемического уровня. Однако большим сюрпризом стало то, что Германия росла медленнее, чем Европа в целом. Отчасти это, вероятно, произошло из-за сбоев в цепочке поставок и дефицита, которые в последнее время преследовали производственный сектор.Эти факторы также способствовали самому высокому уровню инфляции в Германии с 2008 года (подробнее об этом ниже).
В перспективе рост в текущем третьем квартале будет частично зависеть от того, как будет развиваться недавняя вспышка вируса и как реагируют правительства. В последнее время наблюдается всплеск инфекций в Испании, Франции, Нидерландах, Португалии, Греции и Кипре — во всех странах еврозоны. Однако пока Германии и Италии удалось избежать всплеска. Тем не менее, Хельге Браун, глава администрации канцлера Германии Меркель, сказал, что рост числа инфекций может резко возрасти в следующем месяце и привести к новым экономическим ограничениям, которые помешают восстановлению экономики.Хорошая новость заключается в том, что в Нидерландах и Испании вспышка, похоже, идет на убыль. Между тем, несмотря на рост инфляции, Европейский центральный банк сохраняет мягкую денежно-кредитную политику и выразил намерение продолжать эту политику в обозримом будущем.
Последние данные по инфляции потребительских цен в еврозоне предлагают две разные версии реальности. С одной стороны, в июне цены выросли на 2,2% по сравнению с годом ранее, что является самым высоким уровнем годовой инфляции с октября 2018 года.С другой стороны, цены упали на 0,1% с мая по июнь, первое снижение с ноября 2020 года. Таким образом, похоже, что рост европейской инфляции может замедлиться. Между тем, если исключить волатильные цены на продукты питания и энергоносители, основные цены выросли всего на 0,7% по сравнению с годом ранее и снизились на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Таким образом, в еврозоне вообще нет значительной базовой инфляции. Это помогает объяснить, почему руководители Европейского центрального банка (ЕЦБ) столь оптимистичны.
По странам наблюдались существенные различия.Во Франции июньские цены выросли на 1,6% по сравнению с годом ранее и на 0,1% по сравнению с маем. В Италии июньские цены выросли на 0,9% по сравнению с годом ранее и снизились на 1,1% по сравнению с маем. В Испании июньские цены выросли на 2,9% по сравнению с годом ранее, но снизились на 1,2% по сравнению с маем.
Наконец, Германия отличалась значительной инфляцией. В июне потребительские цены в Германии выросли на 3,1% по сравнению с годом ранее (самый высокий уровень с 2008 г.) и на 0,5% по сравнению с маем. Германия является крупнейшей экономикой еврозоны и традиционно имеет самую низкую инфляцию.Таким образом, последние цифры встревожили лидеров Германии. Глава немецкого Бундесбанка Йенс Вайдманн, член комитета по политике ЕЦБ, предупредил, что инфляция в Германии может вскоре достичь 5%, что является самым высоким показателем с момента появления евро. Однако есть особые обстоятельства, которые могут объяснить относительно высокую инфляцию в Германии. К ним относятся недавняя отмена прошлогоднего временного снижения налога на добавленную стоимость, введение нового налога на выбросы углерода и нехватка основных производственных ресурсов. Эти три фактора со временем уменьшатся, что, вероятно, приведет к снижению инфляции в Германии.В конце концов, похоже, что экономика Германии не перегревается. Заработная плата не растет резко. Таким образом, относительно высокая инфляция в Германии кажется преходящей.

Геополитика мешает торговле технологиями

Правительство США в последнее время увеличило количество китайских компаний, которым американские компании не могут продавать товары, в основном связанные с технологической продукцией. Цель состоит в том, чтобы наказать Китай за предполагаемые нарушения прав человека, а также не дать Китаю совершить технологический скачок, который может нанести ущерб экономической и национальной безопасности США.В то же время Китай в настоящее время сокращает количество технологических продуктов, которые нельзя импортировать, со 126 до 24. Это связано с тем, что Китай стремится дать местным компаниям возможность приобретать ресурсы, необходимые для того, чтобы стать более самодостаточными. Фактически, правительство Китая просто призвало отечественные компании увеличить зарубежные инвестиции в такие технологии, как искусственный интеллект и 5G. Правительство заявило, что китайские компании должны «использовать возможности зарубежных рынков цифровой инфраструктуры». Он заявил, что хочет поощрять «технологическую самостоятельность» и что для китайских компаний хорошо участвовать в «перестройке глобальной производственной цепочки и консолидировать преимущества страны в области развития».”

Учитывая обеспокоенность правительства США по поводу технологического симбиоза с Китаем, более вероятно, что зарубежные инвестиции Китая будут осуществляться в других странах, таких как Европа, Восточная Азия или Индия. Для американских компаний, которые хотят воспользоваться преимуществами огромного китайского рынка, эта геополитическая ситуация создает загадку. С одной стороны, они должны соблюдать санкции США. С другой стороны, в Китае теперь есть правила, которые наказывают компании, соблюдающие санкции США. Более того, если американские компании начнут снижать свою зависимость от китайских цепочек поставок, они рискуют обидеть правительство Китая и тем самым нанести ущерб своему положению на огромном китайском рынке.Для китайских компаний, которые хотят быть конкурентоспособными на мировом рынке и мирового класса, ограничения на взаимодействие с американскими компаниями проблематичны. Таким образом, вероятен поиск альтернативных источников интеллектуального капитала. Компании, базирующиеся за пределами США или Китая, оказываются посередине и должны идти по сложному пути, не желая обидеть ни одну из сторон.

Внешняя политика для американского народа

СЕКРЕТАРЬ МИГАЕТ: Доброе утро.Дорогие американцы, пять недель назад я был приведен к присяге в качестве государственного секретаря. Моя работа — представлять Соединенные Штаты в мире, бороться за интересы и ценности американского народа. Когда президент Байден попросил меня служить, он убедился, что я понимаю, что моя работа — служить вам — делать вашу жизнь более безопасной, создавать возможности для вас и ваших семей и преодолевать глобальные кризисы, которые все больше определяют ваше будущее.

Я очень серьезно отношусь к этой ответственности.И важная часть работы — это поговорить с вами о том, что мы делаем и почему.

Позже сегодня президент Байден поделится так называемым «временным стратегическим руководством» по нашей национальной безопасности и внешней политике. Это дает начальное направление нашим агентствам национальной безопасности, чтобы они могли сразу приступить к работе, в то время как мы продолжаем разрабатывать более глубокую стратегию национальной безопасности в течение следующих нескольких месяцев. Временное руководство излагает глобальный ландшафт, каким его видит администрация Байдена, объясняет приоритеты нашей внешней политики — и, в частности, то, как мы обновим силу Америки, чтобы противостоять вызовам и использовать возможности нашего времени.

Итак, в этой моей первой важной речи в качестве секретаря — я собираюсь пройти — я расскажу вам, как американская дипломатия будет претворять в жизнь стратегию президента. Если мы будем делать свою работу правильно, вы сможете проверить нашу работу — увидеть связи между тем, что мы делаем по всему миру, и целями и ценностями, которые я изложу сегодня.

Я знаю, что внешняя политика иногда может казаться оторванной от нашей повседневной жизни. Либо все дело в серьезных угрозах, таких как пандемии, терроризм, либо оно исчезает из поля зрения.

Отчасти потому, что часто речь идет о людях и событиях на другом конце света, и о вещах, которых вы не видите, например, о прекращении кризисов до того, как они начнутся, или о переговорах, которые проходят вне поля зрения.

Но это еще и потому, что те из нас, кто проводит внешнюю политику, не всегда хорошо справлялись со своими задачами, увязывая ее с потребностями и чаяниями американского народа. В результате в течение некоторого времени американцы задают жесткие, но справедливые вопросы о том, что мы делаем, как мы ведем — действительно, должны ли мы вообще руководить.

Имея это в виду, мы определили приоритеты внешней политики для администрации Байдена, задав несколько простых вопросов:

Что будет значить наша внешняя политика для американских рабочих и их семей?

Что нам нужно делать по всему миру, чтобы стать сильнее здесь, дома?

А что нам нужно делать дома, чтобы стать сильнее в этом мире?

Ответы на эти вопросы не такие, как в 2017 или 2009 годах. Да, многие из нас, работающих в администрации Байдена, также гордо служили президенту Обаме, в том числе президенту Байдену.И мы проделали огромную работу по восстановлению лидерства Америки в мире; для достижения с трудом завоеванных дипломатических прорывов, таких как сделка, которая помешала Ирану произвести ядерное оружие; и объединить мир для решения проблемы изменения климата. Наша внешняя политика соответствует моменту, как и любая хорошая стратегия.

Но сейчас другое время, поэтому наша стратегия и подход другие. Мы не просто продолжаем работу с того места, на котором остановились, как будто последних четырех лет не было. Мы смотрим на мир свежими глазами.

При этом, хотя времена изменились, некоторые принципы остаются неизменными.

Во-первых, американское лидерство и вовлеченность имеют значение. Мы слышим это сейчас от наших друзей. Они рады, что мы вернулись. Нравится нам это или нет, но мир не самоорганизуется. Когда США отступают, может произойти одно из двух: либо другая страна попытается занять наше место, но не таким образом, который продвигает наши интересы и ценности; или, может быть, так же плохо, никто не подойдет, и тогда мы получим хаос и все опасности, которые он создает.В любом случае это плохо для Америки.

Еще один незыблемый принцип заключается в том, что нам нужно сотрудничество между странами, сейчас больше, чем когда-либо. Ни одна глобальная проблема, которая влияет на вашу жизнь, не может быть решена какой-либо одной страной в одиночку — даже такой могущественной, как Соединенные Штаты. И нет стены, достаточно высокой или достаточно прочной, чтобы сдержать изменения, преобразующие наш мир.

Вот где приходит на помощь учреждение, которым я имею честь руководить. Роль Государственного департамента — и американских дипломатов и специалистов по развитию — заключается в взаимодействии со всем миром и налаживании этого сотрудничества.

Президент Байден пообещал вести дипломатию, потому что это лучший способ справиться с сегодняшними проблемами. В то же время мы позаботимся о том, чтобы у нас и впредь были самые мощные вооруженные силы в мире. Наша способность быть эффективными дипломатами в немалой степени зависит от силы наших вооруженных сил.

И во всем, что мы делаем, мы будем стремиться не только решать краткосрочные проблемы, но и устранять их коренные причины и закладывать фундамент для нашей долгосрочной силы.Как говорит Президент, чтобы не только отстраиваться, но и лучше отстраиваться.

Итак, вот наш план.

Во-первых, мы остановим COVID-19 и укрепим безопасность глобального здравоохранения.

Пандемия определяла жизни — наши жизни — более года. Чтобы справиться с этим, нам нужны правительства, ученые, предприятия и сообщества по всему миру, работающие вместе. Никто из нас не будет в полной безопасности, пока большая часть мира не станет иммунной, потому что, пока вирус реплицируется, он может мутировать в новые штаммы, которые вернутся в Америку.Поэтому нам необходимо тесно сотрудничать с партнерами, чтобы продолжать глобальные усилия по вакцинации.

В то же время нам необходимо убедиться, что мы извлекаем правильные уроки и делаем правильные инвестиции в глобальную безопасность здоровья, включая инструменты для прогнозирования, предотвращения и остановки пандемий, а также твердое глобальное обязательство по обмену точной и своевременной информацией, чтобы что подобный кризис больше никогда не повторится.

Во-вторых, мы преодолеем экономический кризис и построим более стабильную и инклюзивную мировую экономику.

Пандемия привела к резкому росту безработицы во всем мире. Почти каждая страна на земле сейчас находится в рецессии. Пандемия также обнажила неравенство, которое долгое время определяло жизнь миллионов американцев. Таким образом, перед нами стоит двойная задача: защитить американцев от затяжного экономического спада и обеспечить безопасность и возможности для максимального числа американцев в долгосрочной перспективе.

Для этого нам нужно проводить правильную политику дома, например, пакет помощи, который президент настойчиво настаивает прямо сейчас, одновременно работая над управлением мировой экономикой, чтобы он действительно приносил пользу американскому народу.И под этим я имею в виду не только рост ВВП или рост фондового рынка; для многих американских семей эти меры мало что значат. Я имею в виду хорошие рабочие места, хорошие доходы и более низкие домашние расходы для американских рабочих и их семей.

Мы опираемся на извлеченные уроки. Некоторые из нас ранее выступали за соглашения о свободной торговле, потому что мы верили, что американцы будут широко разделять экономические выгоды, которые эти — и что эти соглашения будут формировать мировую экономику так, как мы хотели.У нас были веские причины так думать. Но мы не сделали достаточно, чтобы понять, на кого это негативно повлияет и что потребуется, чтобы адекватно компенсировать их боль, или для обеспечения соблюдения уже заключенных соглашений и помощи большему количеству работников и малых предприятий в полной мере от них.

Теперь наш подход будет другим. Мы будем бороться за каждую работу в Америке и за права, защиту и интересы всех американских рабочих. Мы будем использовать все инструменты, чтобы не дать странам украсть нашу интеллектуальную собственность или манипулировать своими валютами с целью получения несправедливого преимущества.Мы будем бороться с коррупцией, которая настраивает против нас колоду. И наша торговая политика должна будет очень четко ответить, как они будут способствовать росту американского среднего класса, создавать новые и лучшие рабочие места и приносить пользу всем американцам, а не только тем, для кого экономика уже работает.

В-третьих, мы обновим демократию, потому что она находится под угрозой.

Новый отчет независимой наблюдательной группы Freedom House отрезвляет. Авторитаризм и национализм на подъеме во всем мире.Правительства становятся менее прозрачными и утратили доверие народа. Выборы все чаще становятся очагом насилия. Коррупция растет. И пандемия ускорила многие из этих тенденций.

Но эрозия демократии происходит не только в других местах. То же самое происходит и здесь, в Соединенных Штатах. Здесь свирепствует дезинформация. Структурный расизм и неравенство ухудшают жизнь миллионов людей. Всего два месяца назад наши избранные лидеры стали жертвами насильственной осады Капитолия.И в более широком смысле, американцы становятся все более поляризованными — и существующие институты, помогающие нам справляться с нашими различиями, чтобы наша демократия могла продолжать функционировать, находятся под напряжением.

Укрепление нашей демократии — императив внешней политики. В противном случае мы играем прямо на руку противникам и конкурентам, таким как Россия и Китай, которые используют любую возможность, чтобы посеять сомнения в силе нашей демократии. Мы не должны облегчать им работу.

Меня воодушевляет тот факт, что мы открыто решаем наши проблемы.И это отличает нас от многих других стран. Мы не игнорируем свои неудачи и недостатки, не пытаемся замять их под ковер и делать вид, что их не существует. Мы противостоим им на всеобщее обозрение. Это больно. Иногда это некрасиво. Но так мы добиваемся прогресса.

Тем не менее, нет никаких сомнений в том, что наша демократия хрупка. Люди во всем мире видели это. Многие признают в наших проблемах проблемы, с которыми они сталкиваются. А теперь они наблюдают за нами, потому что хотят увидеть, устойчива ли наша демократия, сможем ли мы ответить на этот вызов здесь, у себя дома.Это будет основой нашей легитимности в защите демократии во всем мире на долгие годы.

Почему это важно? Потому что сильные демократии являются более стабильными, более открытыми, лучшими партнерами для нас, более приверженными правам человека, менее склонными к конфликтам и более надежными рынками для наших товаров и услуг. Когда демократии слабы, правительства не могут обеспечить своих граждан или страна становится настолько поляризованной, что становится трудно что-либо сделать, они становятся более уязвимыми для экстремистских движений изнутри и вмешательства извне.И они становятся менее надежными партнерами США. Все это не отвечает нашим национальным интересам.

Чем больше мы и другие демократии можем показать миру, что мы можем предоставить не только для наших людей, но и друг для друга, тем больше мы сможем опровергнуть ложь, которую авторитарные страны любят говорить, что их ложь — лучший способ встретиться основные потребности и надежды людей. Наша задача — доказать, что они неправы.

Итак, вопрос не в том, будем ли мы поддерживать демократию во всем мире, а в том, как это сделать.

Мы будем использовать силу нашего примера. Мы будем поощрять других проводить ключевые реформы, отменять плохие законы, бороться с коррупцией и прекращать несправедливые действия. Мы будем стимулировать демократическое поведение.

Но мы не будем продвигать демократию путем дорогостоящего военного вмешательства или попыток свергнуть авторитарные режимы силой. Мы пробовали эту тактику в прошлом. Какими бы благими намерениями они ни были, они не сработали. Они оклеветали продвижение демократии и утратили доверие американского народа.Мы будем поступать иначе.

В-четвертых, мы будем работать над созданием гуманной и эффективной иммиграционной системы.

Прочные границы — основа нашей национальной безопасности, а законы — основа нашей демократии. Но нам также нужно дипломатическое и просто приличное решение того факта, что из года в год люди из других стран рискуют всем, чтобы попытаться достичь этого здесь. Нам необходимо устранить коренные причины, из-за которых так много людей покидают свои дома. И поэтому мы будем тесно сотрудничать с другими странами, особенно с нашими соседями в Центральной Америке, чтобы помочь им обеспечить лучшую физическую безопасность и экономические возможности, чтобы люди не чувствовали, что миграция — это единственный выход из положения и вверх.

Выполняя эту работу, мы не упускаем из виду наши основные принципы. Жестокое обращение, особенно с детьми, недопустимо. И отвернуться от некоторых из самых уязвимых людей на земле — это не то, кем мы должны когда-либо быть.

Одна из важнейших составляющих нашей национальной идентичности — это то, что мы — страна иммигрантов. Нас делает сильнее тот факт, что трудолюбивые люди приезжают сюда, чтобы учиться, открывать бизнес, обогащать наши сообщества. Мы отошли от этой части себя за последние несколько лет.Мы должны вернуться к этому.

В-пятых, мы активизируем наши связи с нашими союзниками и партнерами. Наши союзы — это то, что военные называют мультипликаторами силы. Они наша уникальная ценность. С ними мы делаем гораздо больше, чем без них. Поэтому сейчас мы делаем большой рывок, чтобы восстановить связь с нашими друзьями и союзниками и заново изобрести партнерские отношения, которые были созданы много лет назад, чтобы они соответствовали сегодняшним и завтрашним задачам. Сюда входят страны Европы и Азии, которые были нашими ближайшими друзьями на протяжении десятилетий, а также старые и новые партнеры в Африке, на Ближнем Востоке и в Латинской Америке.

За прошедшие десятилетия эти обязательства привели к созданию новых рынков для нашей продукции, новых союзников для сдерживания агрессии и новых партнеров для помощи в решении глобальных проблем. У нас было название для этого: «просвещенный личный интерес». Нам будет ясно, что настоящее партнерство означает совместное несение бремени, при этом каждый выполняет свою часть работы, а не только мы. И всякий раз, когда мы можем, мы выберем помолвку. Где бы ни писались правила международной безопасности и глобальной экономики, Америка будет там, и интересы американского народа будут в центре внимания.

Нам всегда лучше за столом, а не за пределами комнаты. Вы не должны ожидать меньшего от своего правительства.

В-шестых, мы будем бороться с климатическим кризисом и совершим революцию в области зеленой энергетики. Может быть, вы живете в Калифорнии, где пожары с каждым годом усиливаются. Или на Среднем Западе, где сельхозугодья продолжают наводнять. Или юго-восток, где сообщества были разрушены более сильными и частыми штормами. Климатический кризис ставит под угрозу всех нас и с каждым месяцем обходится нам все дороже.Мы не сможем исправить это в одиночку. Соединенные Штаты производят 15 процентов выбросов углерода в мире. Это много, и нам очень нужно уменьшить это число. Но даже если мы сведем его к нулю, мы не сможем решить кризис, потому что остальной мир производит остальные 85 процентов.

Это определение проблемы, над решением которой мы должны работать вместе, как сообщество наций. И мы не можем довольствоваться только минимальным. Мы должны бросить вызов себе и друг другу, чтобы сделать больше.В то же время мы должны позиционировать Соединенные Штаты, чтобы они преуспели и заняли лидирующие позиции на растущем мировом рынке возобновляемых источников энергии. Ветряная и солнечная энергия сегодня являются самыми дешевыми источниками производства электроэнергии в мире. Это больше не отрасли будущего; Будущее — сегодня. И другие страны впереди нас. Нам нужно изменить это и создать миллионы хорошо оплачиваемых рабочих мест для американцев в сфере возобновляемых источников энергии.

В-седьмых, мы закрепим за собой лидерство в области технологий. Сейчас происходит глобальная технологическая революция.Ведущие мировые державы стремятся разрабатывать и внедрять новые технологии, такие как искусственный интеллект и квантовые вычисления, которые могут определять все в нашей жизни — от источников энергии до того, как мы выполняем свою работу, и до того, как ведутся войны. Мы хотим, чтобы Америка сохраняла свое научное и технологическое превосходство, потому что это критически важно для нашего процветания в экономике 21 века.

Но мы знаем, что новые технологии не приносят автоматически выгоды. И не всегда у тех, кто ими пользуется, добрые намерения.Нам нужно убедиться, что технологии защищают вашу конфиденциальность, делают мир безопаснее и здоровее, а демократии — более устойчивыми. Вот тут-то и вступает в дело американская дипломатия. Мы собираемся объединить наших друзей и партнеров, чтобы сформировать их поведение в отношении новых технологий и установить защиту от злоупотреблений.

В то же время мы должны усилить нашу техническую защиту и средства сдерживания. Достаточно взглянуть на SolarWinds, крупнейший взлом правительственных сетей США в прошлом году, чтобы увидеть, насколько решительно наши противники используют технологии, чтобы подорвать нас.Сегодня обеспечение нашей национальной безопасности означает инвестирование в наши технологические возможности и постановку этого вопроса в нашей дипломатии и нашей обороне. Мы сделаем и то, и другое.

И, в-восьмых, мы справимся с самым большим геополитическим испытанием 21 века: нашими отношениями с Китаем.

Ряд стран ставят перед нами серьезные задачи, в том числе Россия, Иран, Северная Корея. И нам приходится иметь дело с серьезными кризисами, в том числе в Йемене, Эфиопии и Бирме.

Но проблема, которую ставит Китай, иная.Китай — единственная страна, обладающая экономической, дипломатической, военной и технологической мощью, чтобы серьезно бросить вызов стабильной и открытой международной системе — всем правилам, ценностям и отношениям, которые заставляют мир работать так, как мы хотим, потому что он в конечном итоге служит интересы и отражает ценности американского народа.

Наши отношения с Китаем будут конкурентными, когда они должны быть, совместными, когда это возможно, и враждебными, когда они должны быть. Общим знаменателем является необходимость вступить в контакт с Китаем с позиции силы.

Это требует работы с союзниками и партнерами, а не очернения их, потому что наш совокупный вес Китаю гораздо сложнее игнорировать. Это требует участия в дипломатии и в международных организациях, потому что там, где мы отступили, Китай заполнил его. Это требует отстаивания наших ценностей, когда права человека нарушаются в Синьцзяне или когда демократия попирается в Гонконге, потому что, если мы не будем т, Китай будет действовать еще более безнаказанно. А это значит инвестировать в американских рабочих, компании и технологии и настаивать на равных условиях игры, потому что, когда мы это делаем, мы можем превзойти кого угодно.

Это восемь главных внешнеполитических приоритетов администрации Байдена. Вы можете заметить кое-что в этом списке.

Во-первых, на нем нет важных вещей. Это не значит, что они для нас не важны или что мы не будем над ними усердно работать. В самом деле, я с нетерпением жду возможности изложить, что мы будем делать по другим жизненно важным элементам нашей внешней политики в ближайшие дни и недели.

Но эти приоритеты — те, о которых я говорил сегодня, — самые неотложные, те, по которым мы должны добиться быстрого и устойчивого прогресса.

И все они одновременно внутренние и внешние. И мы должны подойти к ним таким же образом, иначе мы проиграем. Победить COVID — значит вакцинировать людей дома и за границей. Победа в мировой экономике означает правильные инвестиции у себя дома и противодействие несправедливой торговой практике Китая и других стран. Решение проблемы изменения климата означает инвестирование в устойчивость и экологически чистую энергию здесь, у себя дома, и руководство глобальными усилиями по сокращению углеродного загрязнения.

Больше, чем когда-либо в моей карьере — может быть, в моей жизни — различия между внутренней и внешней политикой просто исчезли.Наше внутреннее обновление и наша сила в мире полностью переплетены. И то, как мы работаем, будет отражать эту реальность.

И, наконец, как и обещал президент, дипломатия, а не военные действия, всегда будет на первом месте.

Опять же, это сформировано тяжелыми уроками. Американцы справедливо опасаются длительных военных интервенций США за рубежом. Мы видели, как они часто обходятся слишком дорого как нам, так и другим. Когда мы оглядываемся на прошлые десятилетия нашего военного присутствия в мире, особенно в Афганистане и на Ближнем Востоке, мы должны помнить, что мы узнали об ограничениях силы для построения прочного мира; что день после крупного военного вмешательства всегда труднее, чем мы себе представляем; и насколько важно использовать все возможные пути к дипломатическому решению.

Конечно, мы всегда будем применять силу, когда на карту поставлены жизни и жизненные интересы американцев. Вот почему президент Байден на прошлой неделе санкционировал нанесение авиаудара по поддерживаемым Ираном группировкам боевиков, нацеленным на США и силы коалиции в Ираке. Но в этом случае — и в будущих случаях, когда нам придется предпринять военные действия — мы будем делать это только тогда, когда цели и миссия ясны и достижимы, соответствуют нашим ценностям и законам и с осознанного согласия американского народа.И сделаем это вместе с дипломатией.

Наконец, все наши приоритеты напрямую связаны с нашими основными источниками национальной силы. И мы определяем силу широко, потому что по-настоящему сильная страна сильна сразу во многих отношениях. Настоящая сила — это не бахвальство или запугивание. И это основано не только на военной силе.

Настоящая сила в этом и даже больше.

Это гарантирует, что наш самый ценный товар как нации — наши человеческие ресурсы — может полностью раскрыть свой потенциал.

Это процветающая демократия, инновационная и инклюзивная экономика.

Это способность объединить страны, потому что они доверяют нам руководство, и никто не может объединить другие, как мы.

Это когда наши дипломаты ходят по зданиям по всему миру и пользуются уважением, потому что они пользуются доверием американского народа.

И это означает, что мы руководствуемся нашими ценностями. Это то, на чем я хочу сегодня закончить.

В своих лучших проявлениях Соединенные Штаты — это целостная и сердечная страна. Вот что заставляет нас гордиться тем, что мы американцы, и почему так много людей во всем мире отдали все, чтобы стать американцами.

Сюда входят члены моей семьи, а также многие из ваших семей.

Внешняя политика администрации Байдена будет отражать наши ценности.

Мы будем твердо придерживаться наших обязательств в отношении прав человека, демократии и верховенства закона. И мы будем выступать против несправедливости по отношению к женщинам и девушкам, ЛГБТКИ, религиозным меньшинствам и людям всех рас и национальностей. Потому что все люди равны в правах и достоинстве, независимо от того, где они живут и кто они.

Мы будем уважать науку и данные, и мы будем бороться с дезинформацией и дезинформацией, потому что правда является краеугольным камнем нашей демократии.

Мы будем работать с Конгрессом всякий раз, когда сможем — при взлете, а не только при посадке — потому что они представляют волю нашего народа, и наша внешняя политика сильнее, когда ее поддерживает американский народ.

Мы создадим кадры национальной безопасности, которые отражают Америку во всем ее разнообразии, потому что мы работаем в разнообразном мире, и наше разнообразие является уникальным источником силы, с которым могут сравниться немногие страны.Когда у нас нет разнородной команды, это похоже на дипломатию, связанную с одной рукой за спиной. Это императив национальной безопасности и личный приоритет для меня.

Мы вернем беспартийность в нашу внешнюю политику. Как говорится, было время, когда политика останавливалась у кромки воды. Государственные секретари не представляли ни демократов, ни республиканцев. Мы представляли всех американцев. Некоторые могут подумать, что это странная идея. Ну, нет. И президента тоже.

Мы уравновесим смирение с уверенностью. Я всегда считал, что они должны быть оборотной стороной медали лидерства Америки. Смирение, потому что мы несовершенны, у нас нет ответов на все вопросы, и многие мировые проблемы связаны не с нами, даже если они влияют на нас. Но уверенность, потому что Америка в своих лучших проявлениях обладает большей способностью, чем любая другая страна на Земле, мобилизовать других на общее благо и на благо нашего народа.

Прежде всего, мы будем нести ответственность за достижение единственного всеобъемлющего показателя успеха: приносим ли мы результаты для вас?

Делаем ли мы вашу жизнь более безопасной и создаем возможности для ваших семей? Защищаем ли мы планету для ваших детей и внуков? Уважаем ли мы ваши ценности и оправдываем ли вы ваше доверие?

Для меня большая честь быть вашим государственным секретарем.И я каждый день осознаю, что мы пишем следующую главу нашей истории. Нам решать, будет ли история этого времени рассказом о мире и процветании, безопасности и равенстве; поможем ли мы большему количеству людей в большем количестве мест жить достойно и оставим ли Соединенные Штаты сильнее у себя дома и в мире.

Это наша миссия. Это наша возможность. Мы не будем его растрачивать.

Мы служим американскому народу. И мы сделаем все возможное, чтобы вы гордились.

Большое спасибо.

Торговля и глобализация — наш мир в данных

Есть разные способы зафиксировать эту корреляцию. Я сосредоточусь здесь на всех странах с данными за период 1945-2014 гг. Вы можете найти похожую диаграмму с использованием разных источников данных и периодов времени в Ventura, J. (2005). Глобальный взгляд на экономический рост. Справочник экономического роста, 1, 1419-1497. Онлайн здесь.

Учебник «Экономика: экономика для меняющегося мира» более подробно объясняет это здесь: https: // core-econ.org / the-economy / book / text / 18.html # 1810-trade-and-growth

Франкель Дж. А. и Ромер Д. Х. (1999). Вызывает ли торговля рост ?. Американский экономический обзор, 89 (3), 379-399. Онлайн здесь.

Алькала, Ф., и Чикконе, А. (2004). Торговля и производительность. Ежеквартальный журнал экономики, 119 (2), 613-646. Онлайн здесь.

Есть много статей, которые пытаются ответить на этот конкретный вопрос с помощью макроданных. Для обзора статей и методов см .: Durlauf, S.Н., Джонсон П. А. и Темпл Дж. Р. (2005). Эконометрика роста. Справочник экономического роста, 1, 555-677. Онлайн здесь.

Павчик Н. (2002). Либерализация торговли, выход и повышение производительности: данные чилийских заводов. Обзор экономических исследований, 69 (1), 245-276. Онлайн здесь.

Блум, Н., Драка, М., и Ван Ринен, Дж. (2016). Технические изменения, вызванные торговлей? Влияние китайского импорта на инновации, информационные технологии и производительность. Обзор экономических исследований, 83 (1), 87-117.Доступно онлайн здесь.

Дэвид Х., Дорн Д. и Хэнсон Г. Х. (2013). Китайский синдром: влияние импортной конкуренции в США на местный рынок труда. Американский экономический обзор, 103 (6), 2121-68. Доступно в Интернете здесь: http://economics.mit.edu/files/7723

Здесь важно упомянуть, что экономист Джонатан Ротвелл недавно написал статью, в которой говорится, что эти результаты являются результатом статистической иллюзии. Критика Ротвелла привлекла некоторое внимание средств массовой информации, но автор и соавторы представили ответ, который, как мне кажется, успешно опровергает это утверждение.

Мадьяри И. (2017). Реорганизация фирм, китайский импорт и занятость в обрабатывающей промышленности США. Бюро переписи населения США, Центр экономических исследований. Доступно онлайн здесь.

Топалова П. (2010). Фактор неподвижности и региональные последствия либерализации торговли: данные о бедности из Индии. Американский экономический журнал: прикладная экономика, 2 (4), 1-41. Доступно онлайн здесь.

Дональдсон Д. (2018). Железные дороги Раджа: Оценка воздействия транспортной инфраструктуры.Американский экономический обзор, 108 (4-5), 899-934. Доступно онлайн здесь.

Порту, G (2006). Использование данных опросов для оценки распределительных эффектов торговой политики. Журнал международной экономики 70 (2006) 140–160.

Трефлер, Д. (2004). Краткое и краткое изложение соглашения о свободной торговле между Канадой и США. Американский экономический обзор, 94 (4), 870-895. Доступно онлайн здесь.

См .: (i) Feenstra, R.C., & Weinstein, D.E. (2017). Глобализация, наценки и благосостояние США.Журнал политической экономии, 125 (4), 1040-1074. (ii) Файгельбаум, П. Д., и Ханделвал, А. К. (2016). Измерение неравной прибыли от торговли. Ежеквартальный журнал экономики, 131 (3), 1113-1180.

Аткин, Дэвид, Бенджамин Фабер и Марко Гонсалес-Наварро. «Глобализация розничной торговли и благосостояние домохозяйств: данные из Мексики». Журнал политической экономии 126.1 (2018): 1-73.

В статье Аткин и соавторы исследуют причины этого и обнаруживают, что регрессивный характер распределения в основном связан с тем, что более богатые домохозяйства придают большее значение разнообразию продуктов и удобствам для покупок, предлагаемых в этих новых зарубежных магазинах.

Berlingieri, G., Breinlich, H., & Dhingra, S. (2018). Влияние торговых соглашений на благосостояние потребителей — данные общей внешней торговой политики ЕС. Журнал Европейской экономической ассоциации.

Индекс открытости при расчете для мира в целом включает двойной учет транзакций: когда страна A продает товары стране B, это отображается в данных как импорт (B импортирует из A), так и как экспорт (A продает B).

Действительно, если вы сравните диаграмму, показывающую индекс открытости мировой торговли, и диаграмму, показывающую глобальный товарный экспорт как долю от ВВП, вы обнаружите, что первый почти в два раза больше, чем второй.

Почему глобальный индекс открытости не ровно в два раза превышает значение, указанное на диаграмме глобального товарного экспорта? На то есть три причины.

Во-первых, глобальный индекс открытости использует разные источники. Во-вторых, глобальный индекс открытости включает торговлю товарами и услугами, в то время как экспорт товаров включает товары, но не услуги.И в-третьих, сумма, которую страна A сообщает об экспорте в страну B, обычно не соответствует сумме, которую B сообщает об импорте из A.

Мы исследуем это более подробно в нашем блоге. Торговые данные: почему они не складываются?

Леонор Фрейре Коста, Нуно Пальма и Хайме Рейс (2015) — Большой побег? Вклад империи в экономический рост Португалии, 1500–1800 гг. Леонор Фрейре Коста Нуно Пальма Хайме Рейс Европейский обзор экономической истории, том 19, выпуск 1, 1 февраля 2015 г., страницы 1–22, https: // doi.org / 10.1093 / ereh / heu019

Бродберри и О’Рурк (2010 г.) — Кембриджская экономическая история современной Европы: том 2, с 1870 г. по настоящее время. Издательство Кембриджского университета.

Бродберри и О’Рурк (2010) — Кембриджская экономическая история современной Европы: том 2, с 1870 года по настоящее время. Издательство Кембриджского университета. График отображает «эволюцию трех индикаторов, измеряющих интеграцию на рынках товаров, труда и капитала в долгосрочном периоде».Интеграция товарного рынка измеряется путем расчета отношения экспорта к ВВП. Интеграция рынка труда измеряется путем деления миграционного оборота на численность населения. Финансовая интеграция измеряется с использованием оценок автономности счета текущих операций Фельдштейна – Хориока ». Эти данные взяты из: Bayoumi 1990; Фландро и Ривьер 1999; Бордо и Фландро 2003; Obstfeld and Taylor 2003.

Этот график был вдохновлен графиком Хелпмана, Э., Мелица, М., и Рубинштейна, Ю.(2007). Оценка торговых потоков: торговые партнеры и объемы торгов (№ w12927). Национальное бюро экономических исследований.

Нобелевский лауреат Пол Самуэльсон (1969) однажды получил вызов от математика Станислава Улама: «Назовите мне одно утверждение во всех социальных науках, которое одновременно истинно и нетривиально». Это произошло на несколько лет позже, чем он подумал о правильном ответе: сравнительном преимуществе. «То, что это логически верно, не нужно доказывать перед математиком; то, что это нетривиально, подтверждают тысячи важных и умных людей, которые никогда не были способны понять учение для себя или поверить в него после того, как оно им было объяснено.”

(NB. Это выдержка из https://www.wto.org/english/res_e/reser_e/cadv_e.htm)

Bernhofen, D., & Brown, J. (2004) . Прямая проверка теории сравнительного преимущества: случай Японии. Журнал политической экономии, 112 (1), 48-67. DOI: 1. Получено с http://www.jstor.org/stable/10.1086/379944 doi: 1

Bernhofen, D., & Brown, J. (2004). Прямая проверка теории сравнительного преимущества: случай Японии.Журнал политической экономии, 112 (1), 48-67. DOI: 1. Получено с http://www.jstor.org/stable/10.1086/379944 doi: 1

Eaton, J., & Kortum, S. (2002). Технологии, география и торговля. Econometrica, 70 (5), 1741-1779.

Итон, Дж. И Кортум, С. (2002). Технологии, география и торговля. Econometrica, 70 (5), 1741-1779.

Крозе, М., и Кениг, П. (2010). Структурные уравнения силы тяжести с интенсивными и обширными запасами.Канадский журнал экономики / Revue Canadienne D’Economique, 43 (1), 41-62. Получено с http://www.jstor.org/stable/40389555

Манова, Калина. «Кредитные ограничения, разнородные фирмы и международная торговля». Обзор экономических исследований 80.2 (2013): 711-744.

Мелиц, Дж. (2008). Язык и внешняя торговля. Европейский экономический обзор, 52 (4), 667-699.

Манова, Калина. «Кредитные ограничения, разнородные фирмы и международная торговля.»Обзор экономических исследований 80.2 (2013): 711-744.

Evenett, S. J., & Keller, W. (2002). О теориях, объясняющих успех уравнения гравитации. Журнал политической экономии, 110 (2), 281-316. Доступно онлайн здесь.

Для получения дополнительной информации о том, как были построены наборы торговых данных COW, см .: (i) Барбьери, Кэтрин и Омар М. Г. Омар Кешк. 2016. Корреляты кодовой книги набора торговых данных War Project, версия 4.0. Доступно по адресу http: // correlatesofwar.org и (ii) Барбьери, Кэтрин, Омар М. Г. Кешк и Брайан Поллинс. 2009. «ТОРГОВЫЕ ДАННЫЕ: оценка наших предположений и правил кодирования». Управление конфликтами и наука о мире, 26 (5): 471–491. Доступно по адресу: https://www.researchgate.net/publication/49518195_Trading_Data_Evaluating_Our_Assumings_and_Coding_Rules

Торговые данные и документация NBER-UN доступны на http://cid.econ.ucdavis.edu/data.hundata/undata/

Дополнительную информацию о методологии CEPII можно найти на сайте http: // www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2016/wp2016-14.pdf

Таблица включает ряды, помеченные источниками как «торговля товарами» и «торговля товарами». Как мы объясним ниже, часть асимметрии в торговых данных проистекает из того факта, что, хотя «товары» и «товары» эквивалентны в словаре, эти два термина часто измеряют взаимосвязанные, но разные вещи.

На вкладке «Источники» на диаграмме вы найдете полное объяснение того, как мы построили все ряды, а также ссылки на исходные необработанные данные.

Например, если нет смены владельца (например, фирма экспортирует товары на свой завод в другой стране для обработки, а затем повторно импортирует обработанные товары), в руководстве говорится, что статистические агентства должны регистрировать только чистую разницу в цене. Вы можете найти более подробную информацию об этом в этом статистическом брифинге ОЭСР.

Фактически, эта проблема также является источником разногласий между данными национальных счетов и данными таможни. Вы можете узнать больше об этом в этом отчете: Harrison, Anne (2013) FOB / CIF Проблема в торговле товарами / транспортировке товаров в РПБ6 и СНС 2008 года, Двадцать пятое совещание Комитета МВФ по статистике платежного баланса, Вашингтон, Д.C.

Именно из-за трудностей, возникающих при попытке установить происхождение и конечный пункт назначения товаров, некоторые источники проводят различие между национальными и двойными (т. Е. «Направленными») оценками торговли. Чтобы проиллюстрировать это, мы построили графики национальных и двойных торговых оценок CEPII общей стоимости экспорта из каждой страны в остальной мир.

Подробнее об общей и специальной торговле см. Http://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php / Глоссарий: General_and_special_trade_systems

Подход ОЭСР состоит из четырех шагов, которые они описывают следующим образом: «Во-первых, данные собираются и систематизируются, а импорт преобразуется в цены на условиях ФОБ, чтобы соответствовать оценке экспорта. Во-вторых, данные корректируются с учетом нескольких конкретных больших проблем, которые, как известно, приводят к асимметриям. В настоящее время они включают «модульные» корректировки для нераспределенной и конфиденциальной торговли; для экспорта из Гонконга, Китая; для швейцарского немонетарного золота; и для явных случаев неправильной классификации продукта.Ожидается, что список модулей со временем будет расти. На третьем этапе скорректированные данные балансируются с использованием «индекса симметрии», который взвешивает экспорт и импорт. В качестве заключительного шага данные также преобразуются в продукты Классификации продуктов по видам деятельности (КПЕС) для лучшего согласования со статистикой национальных счетов, например, в национальных таблицах ресурсов и использования ». Вы можете узнать больше об этом здесь: http://www.oecd.org/sdd/its/statistical-insights-merchandise-trade-statistics-without-asymmetries.htm Помимо ОЭСР, другие источники также используют исправления.Например, набор данных DOTS МВФ использует правило 6 процентов для преобразования оценок импорта (в CIF) в стоимость экспорта (в FOB). Дополнительную информацию можно найти в рабочем документе МВФ (2018 г.) «Новые оценки для статистики направлений торговли».

Подробнее см. Форстатер М. (2018) Незаконные финансовые потоки, неправильное выставление счетов-фактур и уклонение от многонационального налогообложения: то же самое или иное?, Политический документ CGD 123, доступный в Интернете по адресу: https: // www. cgdev.org/publication/illicit-financial-flows-trade-misinvoicing-and-multinational-tax-avoidance

Печатная версия опубликована в трех томах: Африка, Азия, Океания — Америка — Европа.Набор томов описан на сайте издателя здесь.

Япония и США в мировой экономике

Структурный фонд

Соединенные Штаты и Япония — две крупнейшие национальные экономики в мире. Соединенные Штаты являются крупнейшей страной-должником и страной-должником в мире. Япония является крупнейшей страной-кредитором и страной-кредитором в мире. Обменный курс между долларом и иеной сильно колебался, укрепившись с 360: 1 в 1971 году до 80: 1 в начале 1995 года, а затем снова снизился примерно до 130: 1 в настоящее время.Торговые трения за последние тридцать лет, приведшие к таким крайним мерам, как надбавка на импорт в Америке в 1971 году и принятие Японией «добровольных ограничений на экспорт» в широком спектре отраслей в 1980-х годах, угрожают стабильности глобальной торговой системы. Следовательно, курс экономических отношений между США и Японией играет решающую роль в мировой экономике, а также центральную роль в общих отношениях между двумя странами.

Экономические позиции Японии и США резко изменились за последнее десятилетие.В конце 1980-х годов большинство японцев и многие американцы считали, что Япония находится на пути к тому, чтобы стать доминирующей экономикой в мире — если она еще не достигла этого положения. Большинство американцев и многие японцы считали, что конкурентные позиции Соединенных Штатов резко ухудшились. Японские инвесторы вкладывали огромные средства в Соединенные Штаты (по ценам, которые часто оказывались сильно завышенными). Американские компании копировали ключевые японские методы управления, пытаясь восстановить свои силы.

Все это изменилось за последнее десятилетие. Соединенные Штаты восьмой год подряд переживают экономический рост. С 1970 года Америка создала более пятидесяти миллионов новых рабочих мест, только с 1993 года — двенадцать миллионов. Безработица находится на самом низком уровне почти за тридцать лет. Цены более стабильны, чем когда-либо после первого нефтяного шока в 1973 году. Действительно, за исключением короткой рецессии в 1990-91 годах, Соединенные Штаты стабильно росли с 1982 года. «Американская модель» выглядит все более успешной и сама по себе широко используется. подражали всему миру.

Напротив, Япония была «больным человеком» как для индустриальных стран, так и для Восточной Азии с начала 1990-х годов. Этот спектакль представляет собой странный парадокс. До начала недавнего азиатского кризиса Япония жила в наиболее быстрорастущем регионе мировой экономики. Он реализовал программы фискального стимулирования, даже до последних инициатив, которые за последние годы собрали более 600 миллиардов долларов. Процентные ставки какое-то время были практически нулевыми. Положительное сальдо торгового баланса является самым высоким в мире и снова значительно выросло.

Тем не менее, в Японии практически не было роста более шести лет. Кажется, что-то фундаментальное не так. Дерегулирование и либерализация явно необходимы во многих секторах, особенно по мере того, как другие страны стремятся открыть свою собственную экономику. Наиболее важным является слабость финансовой системы; восстановление кажется маловероятным без фундаментальной реформы в этом секторе.

Настоящие дебаты

Отношения между США и Японией в настоящий момент также представляют собой парадокс.С одной стороны, в целом связи между двумя странами чрезвычайно прочны. Недавние соглашения об обновлении и улучшении мер безопасности действительно усилили важный и часто вызывающий споры элемент взаимосвязи. С другой стороны, частота и интенсивность разногласий по экономическим вопросам — особенно уместность и степень безотлагательности японской политики в этой области — достигли рекордного уровня. Их продолжение могло поставить под угрозу все отношения, несмотря на прогресс по другим темам.

Более того, нынешние экономические дебаты носят несколько иной характер, чем в прошлом. Безусловно, макроэкономическая политика и обменные курсы были элементом предыдущих склок, особенно в начале и конце 1970-х годов. Но традиционно озабоченность США была сосредоточена на японских торговых барьерах, «несправедливом» росте экспорта (от текстиля в 1960-х годах до автомобилей в 1980-х) и «структурных препятствиях» на пути к открытой торговле между двумя странами. Эти традиционные источники трения, хотя и присутствуют в нынешних конфликтах, явно второстепенны.В настоящее время основное внимание уделяется макроэкономической политике Японии и особенно призыву к Японии (1) восстановить гораздо более быстрый рост (2), который обусловлен внутренним спросом, а не возобновлением роста положительного сальдо торгового баланса.

У Соединенных Штатов есть два основных мотива для того, чтобы так сильно подтолкнуть Японию на этих фронтах. Во-первых, практически невозможно удовлетворительно разрешить азиатский экономический (и все более политический) кризис без существенного ускорения экономического роста в Японии. На Японию приходится две трети всей экономики Азии.Следовательно, проблемные страны в регионе, от Кореи до Индонезии, просто не могут добиться увеличения экспорта, необходимого для их восстановления, даже если они будут делать все правильно, пока Япония находится в рецессии. Мировая экономика несет огромные риски до тех пор, пока Азия гноится, а Соединенные Штаты правильно рассматривают восстановление Японии как необходимый компонент решения этой ключевой проблемы. ¹

Во-вторых, текущее экономическое положение и перспективы Японии вызовут значительные издержки для экономики самих Соединенных Штатов и, следовательно, для отношений между двумя странами в целом.Безусловно, в свете высоких показателей американской экономики, Соединенные Штаты получили краткосрочные выгоды от резкого роста стоимости доллара и увеличения нашего торгового дефицита. Эти события помогли ослабить инфляционное давление, позволив нам снизить уровень безработицы намного ниже уровня, который большинство экономистов считали приемлемым при стабильности цен. В этом смысле ухудшение нашего внешнего положения стало чем-то вроде «предохранительного клапана» для нынешнего расширения.

Основная проблема

Однако из печальной истории последних тридцати лет мы знаем, что нынешняя ситуация представляет собой несколько серьезных угроз для двух стран и для отношений между ними. Сейчас мы переживаем повторение валютного и торгового цикла, который неоднократно преследовал нас в прошлом. Этот валютный и торговый цикл можно кратко резюмировать:

иена резко падает ниже своего долгосрочного равновесного уровня, а доллар поднимается намного выше своего долгосрочного равновесного уровня;
профицит счета текущих операций Японии и дефицит счета текущих операций США стремительно растут;
Соединенные Штаты (и многие другие страны) решительно реагируют на Японию, возобновляя торговые трения и угрожая стабильности глобальной торговой системы;
иена затем стремительно растет, серьезно ослабляя японскую экономику (как это произошло в последний раз в 1993 и 1995 годах) и порождает инфляционные опасения в Соединенных Штатах.

Четыре полных цикла этого цикла произошли с начала 1970-х годов. ² Это было разрешено повторить в течение последних трех лет, когда иена упала до 135: 1 по отношению к доллару, что в целом упало более чем на 50 процентов по сравнению с пиком трехлетней давности.

Отчасти это ослабление иены было естественным отскоком от ее превышения до чрезмерно высокого уровня 80: 1 в начале 1995 года. Некоторые из них можно объяснить длительной слабостью японской экономики, особенно по сравнению с высокими показателями Соединенных Штатов. за последние пять лет.

Некоторые, однако, были явно вызваны преднамеренным снижением курса иены японскими властями на конкурсной основе. ³ Попробовав неоднократные программы бюджетного стимулирования и близкие к нулю процентные ставки, а также будучи не желающими или неспособными осуществить значительную структурную реформу, они, по-видимому, не видели другого способа добиться устойчивого экономического подъема, кроме возобновления роста положительного сальдо торгового баланса. Проблема, конечно, в том, что это представляло собой попытку экспортировать проблемы Японии в остальной мир — и, следовательно, было неприемлемо и неустойчиво на международном уровне.

Однако политика конкурентной девальвации подтолкнула иену к чрезмерно слабому уровню и вызвала серьезную негативную реакцию как в самой Японии, так и во всем мире. Призрак дальнейшего обесценивания иены начал побуждать инвесторов уходить из японских активов. Фондовые рынки начали ослабевать, повышая риск паники «продавать Японию», поскольку снижение обменного курса и Nikkei угрожали усилить друг друга. Таким образом, хрупкая финансовая система Японии подвергалась значительному риску, создавая возможность серьезных последствий как для самой Японии, так и для мировой экономики.

Вдобавок дальновидные японцы увидели безрассудство чрезмерного обесценивания иены и призвали к ее отмене. Кейданрен публично выступил за возврат курса йены к доллару в диапазоне 100–110: 1 и призвали к совместным усилиям двух стран по его стабилизации. Эту точку зрения разделяют бывшие высокопоставленные чиновники, в том числе из Министерства финансов.

Очевидно, что иена сейчас резко недооценена по сравнению с ее устойчивым долгосрочным равновесным положением. В новом исследовании, только что опубликованном моим институтом, подсчитано, что обменный курс фундаментального равновесия в Японии составляет около 90: 1 по отношению к доллару, ⁴ — уровень, который, конечно, поддерживался в течение некоторого времени еще в 1995 году.Это говорит о том, что иене необходимо будет вырасти в цене примерно на 50 процентов, чтобы избежать как серьезных искажений в мировой экономике, так и серьезных трений в отношениях Японии с Соединенными Штатами.

Программа будущего

Япония может достичь этого результата только за счет существенного роста за счет внутренних источников, дальнейшего открытия японских рынков и реформирования финансовой системы Японии. Необходимый ответ включает четыре основных компонента: ⁵

постоянное сокращение налогов на потребление и подоходный налог;
реальное увеличение государственных расходов, а не традиционные объявления о существенных мерах стимулирования, которые на практике оказываются гораздо меньшими;
комплексная реформа финансовой системы; и
дополнительная стратегия, основанная на этих фундаментальных изменениях и проводимая совместно с Соединенными Штатами и, возможно, всей Большой семеркой, с целью подтолкнуть курс йены к доллару обратно в диапазон 100-110: 1, а затем стабилизировать его по мере того, как призвали кэйданрен и других ответственных японских наблюдателей.⁶

Программа этого типа дает единственную надежду как на восстановление достойных показателей для японской экономики, так и на избежание серьезных новых трений между Японией и Соединенными Штатами (и остальным миром). Поэтому я настоятельно рекомендую это. Я также понимаю, что сразу же будет несколько возражений. Во-первых, некоторые в Министерстве финансов утверждали, что более слабая иена не приведет к значительному возобновлению роста положительного сальдо торгового баланса Японии из-за того, что японские фирмы в последние несколько лет использовали значительный объем аутсорсинга.Несомненно, в этом взгляде есть доля правды, и мы не узнаем полного воздействия тенденции аутсорсинга (и, возможно, других структурных изменений) в течение по крайней мере нескольких лет.

Однако наши модели показывают, что с запаздыванием примерно в два года профицит мирового счета текущих операций Японии увеличивается примерно на 3 миллиарда долларов на каждое обесценение на 1 процент средневзвешенного по торговле иены (и что двустороннее профицит счета текущих операций Японии с Соединенными Штатами повышается примерно на 1 миллиард долларов за каждое ослабление курса йены к доллару на 1 процент).⁷ Мировое и двустороннее профицитное сальдо Японии уже выросло до новых рекордных уровней в реальном выражении и будет продолжать резко расти, если иена (и внутренний спрос) останутся слабыми.

Также не следует опасаться, что небольшое возобновление укрепления иены нанесет ущерб японской промышленности и, таким образом, усугубит проблемы финансовой системы. Практически все японские секторы подтверждают, что они могут довольно эффективно конкурировать с иеной на уровне 100-110: 1 (или даже сильнее). Кейданрен явно не стали бы требовать такого уровня, если бы думали, что это повредит японской экономике.

Во-вторых, некоторые могут сомневаться, что власти могут подтолкнуть иену к 100-110: 1, потому что «фундаментальные факторы благоприятствуют доллару». Но Соединенные Штаты на сегодняшний день являются крупнейшей страной-должником и страной с дефицитом, а Япония — крупнейшим в мире кредитором и страной с профицитом. Эти долгосрочные фундаментальные факторы всегда в конечном итоге доминируют на валютных рынках, и они явно требуют гораздо более сильной иены. Краткосрочные фундаментальные факторы, безусловно, благоприятствовали доллару, но предлагаемые изменения в налогово-бюджетной и финансовой политике резко изменят прогноз и позволят властям вернуть иену на более устойчивый уровень.Огромных долларовых резервов Японии в размере более 200 миллиардов долларов, особенно используемых в тандеме с Соединенными Штатами и остальной частью Большой семерки, было бы вполне достаточно для достижения этой цели.

В-третьих, противодействуют увеличению бюджетного дефицита из-за большого долгового бремени Японии и страха перед долгосрочными бюджетными расходами из-за старения населения. Однако Япония имеет относительно скромный базовый структурный дефицит, а большой номинальный дефицит обусловлен в первую очередь плохими показателями экономики в течение такого длительного периода.Возобновление экономического роста за счет внутренних источников — единственный способ восстановить прочную фискальную стабильность, а также более быстрый прогресс для экономики и избежать новой серьезной напряженности в отношениях между Японией и Соединенными Штатами.

Детали эффективного и, казалось бы, осуществимого плана восстановления удовлетворительного роста за счет внутренних источников в Японии изложены в прилагаемом документе моего коллеги Адама Позена, который вскоре будет опубликован моим Институтом международной экономики. Обзорный план Позена резюмирует основные выводы и рекомендации, вытекающие из его исследования и более крупного документа «Насколько хватит для Японии?». представляет его главу по ключевому компоненту проблемы.Я полностью поддерживаю выводы и предложения Позена и поэтому прилагаю их к своей статье, чтобы подробно рассказать о некоторых центральных темах, которые могут быть интересны читателям, которые хотят вникнуть в них более глубоко.

Висконсин и Япония

Штат Висконсин очень заинтересован в успешном урегулировании текущего экономического конфликта между США и Японией. Экспорт составляет около 10 процентов от общего объема производства государства. Япония является вторым по величине иностранным рынком Висконсина, и на весь рынок Восточной Азии, будущее которого, как отмечалось выше, так тесно связано с Японией, приходится около 20 процентов зарубежных продаж Висконсина.

Более того, экономика Висконсина гораздо больше ориентирована на производство, чем экономика большинства американских штатов. Рабочие места в обрабатывающей промышленности составляют около четверти всех рабочих мест в штате, в этом отношении Висконсин занимает пятое место в стране. Поскольку более половины всех рабочих мест в обрабатывающей промышленности США в настоящее время производятся на экспорт, и поскольку это, безусловно, самый быстрорастущий пункт назначения продукции этого сектора, будущая зависимость Висконсина от торговли даже более значительна, чем предполагают агрегированные данные.

Качественные соображения подтверждают этот вывод.Рабочие места на экспортных предприятиях, в основном из-за того, что они широко используются в обрабатывающей промышленности, оплачивают на 15-20 процентов больше, чем средняя заработная плата в США. Рабочие места на экспортных предприятиях намного более стабильны, чем обычные рабочие места. Производительность гораздо выше в компаниях, которые занимаются экспортом, и вероятность банкротства таких компаний гораздо ниже. ⁸ Вот почему заработная плата на производстве в Висконсине намного выше средней по стране, и почему дальнейшее расширение торговли имеет решающее значение для будущего благосостояния штата.

Также очевидно, что Висконсин имеет хорошие возможности для использования преимуществ расширения торговли.Высокий уровень образования и навыков являются основным требованием для всех американцев и для определенных регионов, чтобы извлечь выгоду из глобализации. Показатель выпускников средней школы в Висконсине намного выше среднего по США, и его ученики фактически заняли первое место в стране по результатам поступления в колледж ACT в 1997 году. Следовательно, Висконсин может существенно пострадать, если уровень торговли будет сдерживаться плохой экономической политикой в любой из основных стран. , особенно Японии и самих Соединенных Штатов как двух крупнейших экономик мира, и / или ограничительной торговой политикой здесь или за рубежом.

Таким образом, Висконсин очень заинтересован в успешном решении как текущих, так и долгосрочных экономических проблем между США и Японией. Весьма уместно, что эта конференция, которая стремится рассмотреть эти вопросы и внести свой вклад в достижение такого результата, проводится здесь, на Женевском озере. Я надеюсь, что моя статья будет способствовать лучшему пониманию проблемы и предложит некоторые полезные идеи для ее решения. Я с нетерпением жду мнения моего хорошего друга профессора Косая, уважаемых участников дискуссии, а также вопросов и комментариев из аудитории.

Банкноты

1. Исчерпывающий анализ можно найти в книге Морриса Голдштейна «Азиатский финансовый кризис: причины, способы лечения и системные последствия». Вашингтон: Институт международной экономики, июнь 1998 г.

2. См. К. Фред Бергстен и Маркус Ноланд, Примиримые различия? Экономический конфликт между США и Японией, Вашингтон: Институт международной экономики, 1993.

3. См. К. Фред Бергстен, «Конкурентное обесценивание иены», The Economist, 2 ноября 1996 г.

4. Саймон Рен-Льюис и Ребекка Драйвер. Реальный обменный курс за 2000 год. Вашингтон: Институт международной экономики, май 1998 года.

5. Компонент налогово-бюджетной политики в ситуации в Японии всесторонне проанализирован в работе Адама Позена, How Much is Enough for Japan ?. Вашингтон: Институт международной экономики, июнь 1998 г.

6. См. Также К. Фред Бергстен, «Целевые зоны — ответ на волатильность валюты». The Nikkei Weekly, 17 октября 1994 г.

7. Уильям Р.Клайн. Прогнозирование внешних дисбалансов для США и Японии. Вашингтон: Институт международной экономики, 1995.

8. Дж. Дэвид Ричардсон, Почему экспорт важнее! Вашингтон: Институт международной экономики, 1996.

Введение, Винсент Ферраро, Колледж Маунт-Холиок, июль 1966 г.

«Теория зависимости: Введение», Винсент Ферраро, Колледж Маунт-Холиок, июль 1966 г.

Винсент Ферраро, «Теория зависимости: Введение», in

The Development Economics Reader , ed.Джорджио Секондени (Лондон: Рутледж, 2008), стр. 58-64

Фон

Теория зависимости, разработанная в конце 1950-х годов. под руководством директора Экономического Комиссия по Латинской Америке, Рауль Пребиш. Пребиш и его коллег были обеспокоены тем, что экономический рост в развитые промышленно развитые страны не обязательно привели к рост в более бедных странах. Действительно, их исследования показали, что что экономическая деятельность в более богатых странах часто приводила к серьезные экономические проблемы в более бедных странах.Такой возможность не была предсказана неоклассической теорией, которая предположил, что экономический рост выгоден всем (Парето оптимально), даже если выгоды не всегда распределялись поровну.

Первоначальное объяснение явления Пребишем было очень просто: бедные страны экспортировали первичные товары в богатые страны, которые затем производили продукцию из этих товаров и продал их бедным страны. «Добавленная стоимость» за счет производства пригодного для использования продукт всегда стоит дороже, чем первичный продукт, который использовался для создания эти продукты.Следовательно, более бедные страны никогда не будут зарабатывая на своих экспортных доходах достаточно, чтобы оплачивать свои импорт.

Решение Пребиша было аналогичным прямолинейно: более бедные страны должны приступить к реализации программ импортозамещение, чтобы им не приходилось покупать производила продукцию из более богатых стран. Беднее страны по-прежнему будут продавать свою первичную продукцию в мире рынка, но их валютные резервы не будут использоваться для закупают их продукцию из-за границы.

Три проблемы усложнили реализацию этой политики. следить. Во-первых, внутренние рынки более бедных страны были недостаточно большими, чтобы поддерживать эффект масштаба используется более богатыми странами для поддержания низких цен. Секунда вопрос касался политической воли более бедных стран в отношении ли преобразование из производителей первичной продукции было возможно или желательно. Последний вопрос касался степень, в которой более бедные страны фактически контролировали свою первичную продукцию, особенно в области продажи тех товары за рубежом.Эти препятствия на пути импортозамещения политика побудила других мыслить немного более творчески и исторически отношения между богатыми и бедными странами.

На тот момент теория зависимости рассматривалась как возможный способ объяснения хронической бедности более бедных страны. Традиционный неоклассический подход сказал практически ничего по этому вопросу, кроме как утверждать, что более бедные страны поздно пришли к твердой экономической практике и что, как только они изучили методы современной экономики, тогда бедность начнет утихать.Однако марксисты теоретики рассматривали стойкую бедность как следствие капиталистическая эксплуатация. И новое мышление, названное миром системный подход , утверждал, что бедность была прямой следствие эволюции международной политической экономики в довольно жесткое разделение труда, которое благоприятствовало богатые и наказывали бедных.

Как определить теорию зависимости?

Споры среди либеральных реформаторов (Пребиш), марксисты (Андре Гундер Франк) и мир Системные теоретики (Валлерстайн) были энергичны и интеллектуально довольно сложно.Есть еще серьезные моменты разногласия среди различных сторонников теории зависимости и ошибочно думать, что существует только одна единая теория зависимости. Тем не менее, есть некоторые основные предположений, которые, кажется, лежат в основе анализа большинства теоретики зависимости.

Зависимость можно определить как объяснение экономическое развитие государства с точки зрения внешних влияние — политическое, экономическое и культурное — на национальные политика развития (Освальдо Сункель, «Национальная политика развития и внешняя зависимость в Латинская Америка, Журнал исследований в области развития, , Vol.6, вып. 1, октябрь 1969 г., стр. 23). Теотонио душ Сантуш подчеркивает историческое измерение зависимости отношения в его определении:

[Зависимость] … историческое состояние который формирует определенную структуру мировой экономики, такую что он благоприятствует одним странам в ущерб другим и ограничивает возможности развития подчиненного экономика … ситуация, в которой экономика определенного группа стран обусловлена развитием и расширение другой экономики, к которой принадлежит их собственная подвергнут.
(Теотонио душ Сантуш, «Структура зависимости» в К.Т. Фанн и Дональд С. Ходжес, ред., чтений в империализме США. Бостон: Портер Сарджент, 1971, стр. 226)

Есть три общие особенности эти определения разделяют большинство теоретиков зависимостей. Первый, зависимость характеризует международную систему как состоящую из два набора состояний, по-разному описываемых как доминирующие / зависимые, центр / периферия или мегаполис / сателлит.Доминирующие государства являются передовыми промышленными странами в Организации Экономическое сотрудничество и развитие (ОЭСР). Иждивенец государства — это те государства Латинской Америки, Азии и Африки, которые имеют низкие ВНП на душу населения и ВНП, которые в значительной степени зависят от экспорт отдельного товара для валютной выручки.

Во-вторых, оба определения имеют распространено предположение, что внешние силы имеют сингулярную важность для экономической деятельности внутри иждивенца состояния.Эти внешние силы включают транснациональные корпорации, международные товарные рынки, иностранная помощь, коммуникации и любые другие средства, с помощью которых продвинутый промышленно развитые страны могут представлять свои экономические интересы за рубеж.

В-третьих, определения зависимости все указывает на то, что отношения между доминантой и зависимые состояния динамичны, потому что взаимодействия между два набора состояний имеют тенденцию не только усиливать, но и усиливать неравные модели. Более того, зависимость — очень глубоко укоренившаяся исторический процесс, уходящий корнями в интернационализацию капитализм.Зависимость — это непрерывный процесс:

Латинская Америка сегодня, и был с шестнадцатого века, частью в международной системе доминируют развитые в настоящее время наций …. Отсталость Латинской Америки является результатом конкретная серия отношений с международным система.
Сюзанна Боденхаймер, «Зависимость и империализм: корни латиноамериканского Отсталость », в Fann and Hodges, Readings, op. соч., с. 157.

Короче говоря, теория зависимости попытки объяснить нынешнее слаборазвитое состояние многих наций в мире, исследуя модели взаимодействия между нациями и утверждая, что неравенство между нациями является неотъемлемая часть этих взаимодействий.

Структурный контекст Зависимость: капитализм или власть?

Большинство теоретиков зависимости считают международный капитализм как движущая сила отношений зависимости.Андре Гундер Франк, один из первых теоретиков зависимостей, совершенно ясно по этому поводу:

… историческое исследование показывает, что современная отсталость во многом является исторической продукт прошлых и продолжающихся экономических и иных отношений между слаборазвитым спутником и развитым сейчас страны метрополии. Кроме того, эти отношения являются неотъемлемая часть капиталистической системы в мировом масштабе как весь.
Андре Гундер Франк, «The Развитие отсталости », в книге Джеймса Д.Кокрофт, Андре Гундер Франк и Дейл Джонсон, редакторы, Dependence и отсталость . Гарден-Сити, Нью-Йорк: якорь Книги, 1972, стр. 3.

Согласно этой точке зрения, капиталистическая система навязала жесткое международное разделение труд, ответственный за отсталость многих сфер мира. Зависимые государства поставляют дешевые полезные ископаемые, сельскохозяйственные товары и дешевая рабочая сила, а также служат хранилища избыточного капитала, устаревших технологий и промышленные товары.Эти функции ориентируют экономику зависимые государства по отношению к внешнему: деньги, товары и услуги переходят в зависимые состояния, но распределение этих ресурсы определяются экономическими интересами доминирующих государств, а не экономическими интересами зависимое состояние. Это разделение труда в конечном итоге объяснение бедности, и это небольшой вопрос, но это капитализм считает разделение труда необходимым условием для эффективного распределения ресурсов.Самый явный проявление этой характеристики находится в учении о сравнительное преимущество.

Кроме того, в значительной степени модели зависимости основываются на предположении, что экономические и политическая власть сильно сконцентрирована и централизована в промышленно развитые страны — предположение, разделяемое марксистскими теории империализма. Если это предположение верно, то любое различие между экономической и политической властью ложно: правительства предпримут все необходимые шаги для защиты частные экономические интересы, такие как интересы многонациональных корпорации.

Не все теоретики зависимостей, тем не менее, являются марксистскими, и следует четко различать зависимость и теория империализма. Марксистская теория империализм объясняет господствующее государство расширение , в то время как теория зависимости объясняет отсталость . Заявлено с другой стороны, марксистские теории объясняют причины, по которым империализм происходит, в то время как теории зависимости объясняют последствия империализм. Разница существенная. Во многих отношениях, империализм для марксиста является частью процесса, посредством которого мир трансформируется и, следовательно, это процесс, который ускоряет коммунистическая революция.Маркс одобрительно отзывался о британских колониализм в Индии:

Англия должна выполнить дубль миссия в Индии: одна разрушительная, другая регенерация — уничтожение старого азиатского общества, и закладка материальных основ западного общества в Азия.
Карл Маркс, «Будущее» Результаты британского правления в Индии », Нью-Йорк. Daily Tribune , № 3840, 8 августа 1853 г.

Для теоретиков зависимостей, недоразвитие — это сугубо негативное состояние, которое не дает возможность устойчивой и автономной экономической деятельности в зависимое состояние.

Кроме того, марксистская теория империализма самоликвидируется, а зависимые отношения вечны. Конец империализма в Ленинские рамки возникают, когда доминирующие державы вступают в войну над быстро сокращающимся числом используемых возможностей. Первая мировая война была для Ленина классическим доказательством этого. предложение. После окончания войны Великобритания и Франция захватили власть. бывшие немецкие колонии. Теоретик зависимостей отвергает это предложение. Зависимые отношения существуют независимо от специфическая идентичность доминирующего государства.Что доминирующие государства может бороться за диспозицию зависимых территорий не в и сама по себе относящаяся к делу информация (кроме точек борьбы между доминирующими государствами предоставляет возможности для зависимые государства, чтобы разорвать свои зависимые отношения). К теоретик зависимости, центральная характеристика глобального экономика — это сохранение бедности на протяжении всего современный период практически в одних и тех же регионах мира, независимо от того, какое государство находилось под контролем.

Наконец, есть некоторая зависимость теоретики, которые не считают капитализм движущей силой за зависимыми отношениями. Отношения поддерживаются сначала системой власти, и не похоже, что сила поддерживается только капитализмом. Например, отношения между бывшими зависимыми государствами социалистического блока ( Восточноевропейские государства и Куба, например) очень похожи друг на друга. отношения между бедными государствами и развитыми капиталистическими состояния. Возможность того, что зависимость более тесно связана с неравенство сил, а не конкретное характеристики данной экономической системы интригуют и в соответствии с более традиционным анализом международных отношения, такие как реализм.

Центральные положения Теория зависимости

Есть ряд предложения, все из которых оспариваются, которые составляют основу теории зависимости. Эти предложения включают:

1. Отсталость — это состояние принципиально иное из отр. . Последний термин просто относится к состоянию в какие ресурсы не используются. Например, европейские колонисты смотрели Североамериканский континент как неосвоенная территория: суша не была активно выращивается в масштабах, соответствующих его потенциалу.Недоразвитость означает к ситуации, когда ресурсы используются активно, но используются определенным образом что приносит пользу доминирующим государствам, а не более бедным государствам, в которых ресурсы найдены.
2. Различие между отсталостью и неразвитостью ставит Более бедные страны мира — это совершенно иной исторический контекст. Эти страны не «отстают» и не «догоняют» более богатые страны мира. Они не бедны, потому что отстали научные преобразования или ценности Просвещения европейского состояния.Они бедны, потому что были насильственно интегрированы в европейскую экономическая система только как производители сырья или как хранилища дешевой рабочей силы, и им было отказано в возможности продавать свои ресурсы любым способом, который конкурировал с доминирующими государствами.
3. Теория зависимости предполагает, что альтернативные способы использования ресурсов предпочтительнее шаблонов использования ресурсов, навязанных доминирующими государствами. Нет четкого определения, какими могут быть эти предпочтительные шаблоны, но используются некоторые критерии.Например, одна из доминирующих государственных практик Теоретики зависимости чаще всего критикуют экспортное сельское хозяйство. Критика заключается в том, что во многих бедных странах наблюдается довольно высокий уровень недоедания, даже хотя они производят большое количество продуктов на экспорт. Многие теоретики зависимостей будет утверждать, что эти сельскохозяйственные земли должны использоваться для домашней еды производство, чтобы снизить уровень недоедания.
4. Предыдущее предложение может быть расширено: зависимость теоретики полагаются на веру в то, что существует явная «национальная» экономический интерес, который можно и нужно сформулировать для каждой страны.В В этом отношении теория зависимости фактически разделяет те же теоретические соображения. с реализмом. Что отличает перспективу зависимости, так это то, что ее сторонники считают, что эти национальные интересы могут быть удовлетворены только путем решения потребности бедных в обществе, а не удовлетворение корпоративные или государственные нужды. Пытаюсь определить, что «лучше» для бедных — это сложная аналитическая проблема в долгосрочной перспективе. Зависимость теоретики еще не сформулировали рабочее определение национального экономический интерес.
5. Отвод ресурсов с течением времени (и нужно помнить что зависимые отношения сохраняются с начала европейской экспансии в пятнадцатом веке) поддерживается не только властью доминирующих штатов, но и через власть элит в зависимых государствах. Зависимость теоретики утверждают, что эти элиты поддерживают отношения зависимости, потому что их собственные частные интересы совпадают с интересами доминирующих государств. Эти элиты обычно обучаются в доминирующих государствах и имеют сходные ценности и культура с элитами в доминирующих государствах.Таким образом, в очень реальной В смысле отношения зависимости — это «добровольные» отношения. Не нужно спорить, что элиты в зависимом государстве сознательно изменяют интересы своих бедных; элиты искренне верят, что ключ к экономическое развитие заключается в следовании предписаниям либеральной экономической учение.

Последствия для политики Анализ зависимостей

Если принять анализ теории зависимости, тогда вопросы о том, как развиваются бедные экономики, становятся довольно отличается от традиционных вопросов, касающихся сравнительных преимущество, накопление капитала и стратегии импорта / экспорта.Вот некоторые из наиболее важных новых выпусков:

1. Успех развитых индустриальных стран не может служить образцом. для развивающихся в настоящее время экономик. Когда экономическое развитие стало сфокусированная область исследования, аналитическая стратегия (и идеологические предпочтения) было совершенно ясно: все народы должны подражать образцам, используемым богатыми страны. Действительно, в 1950-х и 1960-х годах существовал парадигматический консенсус что стратегии роста применимы повсеместно, консенсус лучше всего сформулирован Уолта Ростоу в его книге The Stages of Economic Growth. Зависимость теория предполагает, что успех более богатых стран был в значительной степени обусловлен и конкретный эпизод в мировой экономической истории, в котором доминируют эксплуататорские колониальные отношения европейских держав. Повторение тех отношения сейчас маловероятны для бедных стран мира.
2. Теория зависимости отвергает центральный распределительный механизм неоклассическая модель, которую обычно называют экономикой «просачивания вниз».Неоклассической модели экономического роста уделяется относительно мало внимания. к вопросу о распределении богатства. Его основная задача — эффективное производства и предполагает, что рынок будет распределять вознаграждение за эффективные производство рациональным и непредвзятым образом. Это предположение может быть верным для хорошо интегрированной, экономически подвижной экономики, где люди могут быстро адаптироваться к экономическим изменениям и не искажать модели потребления неэкономическими факторами, такими как расовая, этническая или гендерная предвзятость.Эти условия не распространены в развивающихся странах, и теоретики зависимости утверждают, что что экономическая активность нелегко распространить в бедных странах. Для этих структурные причины, теоретики зависимости утверждают, что рынок сам по себе не достаточный распределительный механизм.
3. Поскольку рынок вознаграждает только производительность, теоретики зависимости не принимают во внимание агрегированные показатели экономического роста, такие как ВВП или торговые индексы. Зависимость теоретики не отрицают, что экономическая деятельность происходит внутри зависимого государства.Однако они проводят очень важное различие между экономическим ростом и экономическим ростом. и экономическое развитие. Например, существует большее беспокойство внутри структура зависимости для того, действительно ли экономическая деятельность приносит пользу нация в целом. Поэтому гораздо большее внимание уделяется индексам. такие как ожидаемая продолжительность жизни, грамотность, младенческая смертность, образование и т. д. Теоретики зависимости явно уделяют больше внимания социальным показателям, чем экономическим. индикаторы.
4. Таким образом, зависимые государства должны пытаться проводить политику самообеспечения. Вопреки неоклассическим моделям, одобренным Международным валютным фондом. Фонда и Всемирного банка, большая интеграция в мировую экономику не обязательно хороший выбор для бедных стран. Часто эта политическая перспектива рассматривается как одобрение политики автаркии, и были некоторые эксперименты с такой политикой, как Большой скачок Китая или Танзанийский Политика Уджамаа .Неудачи этой политики очевидны, и неудачи говорят о том, что автаркия — не лучший выбор. Скорее политика опоры на собственные силы следует интерпретировать как одобрение политики контролируемого взаимодействия с мировая экономика: страны ppor должны одобрять взаимодействие только на условиях это обещание улучшить социальное и экономическое благосостояние более широких слоев населения.

Вернуться в дом Винни Страница

Обзор мировой экономики: прогнозы на 2021 год

Демография по-прежнему судьба? Неожиданно растущая рабочая сила Японии

В Японии одни из самых сложных демографических групп в мире.С тех пор как в 2010 году население страны составило 128 миллионов человек, оно сократилось на 1,3 миллиона человек. Данные за 2018 год показывают, что только естественная убыль — число смертей за вычетом числа рождений без учета миграции — достигла 448 000, что свидетельствует о ускорении этого снижения. Правительство предупредило, что к 2065 году население может упасть до 88 миллионов человек. Кроме того, население старое: 28% старше 65 лет, по сравнению с 18% в Великобритании и 15% в США. Эта тенденция также усилится в ближайшие годы.

Старение и сокращение населения имеет важные последствия для экономики. Меньшее количество рабочих означает, что производительность должна расти каждый год только для предотвращения спада экономики. Между тем, более высокая доля пенсионеров в обществе означает, что больше людей пользуются общественными услугами, такими как здравоохранение и транспорт, без увеличения доходов государства за счет налогообложения. В этом отношении Япония является испытанием для других стран, сталкивающихся с демографическими проблемами.

Но в Японии происходит нечто любопытное.В 2018 году количество людей в возрасте 15 лет и старше сократилось на 0,1%, а количество работающих выросло на 1,7%. Этому росту не способствовало снижение высокого уровня безработицы; безработица была низкой и снижалась в течение многих лет. Вместо этого и без того сильный рынок труда нашел способ еще больше укрепиться. На диаграмме 2 показано, что в 2012 году уровень занятости в Японии был примерно средним среди стран с развитой экономикой. Но к 2018 году уровень его участия поднялся до одного из самых высоких в мире. Рост занятости также ускорился.

Рисунок 3 показывает, откуда произошел некоторый рост. Уровень занятости женщин в Японии исторически был довольно низким по сравнению с другими странами. В качестве объяснения были предложены различные причины, в том числе культура продолжительного рабочего дня, укоренившиеся гендерные роли и отсутствие гибкости на рынке труда. Но эти характеристики рынка труда меняются. Еще в 2002 году разрыв в уровне занятости женщин в США и Японии составлял десять процентных пунктов.Но по мере того, как ставка в США стабилизировалась, ставка Японии выросла, и теперь она уверенно опережает ставку США.

Другая известная характеристика японского рынка труда — «m» -образное распределение работающих женщин по возрасту — также меняется. В настоящее время более высокая доля женщин возвращается к работе раньше, чем родила детей. Более незначительное снижение активности женщин в возрасте от 30 лет означает, что график все меньше похож на букву «м» и больше похож на «н».

Политика правительства как-то связана с этим.Он увеличил количество детских садов и к 2021 году обеспечит бесплатное предоставление всем детям в возрасте 3-5 лет (уход за детьми младшего возраста будет предоставляться тем, кто имеет более низкий доход). Закон, принятый в 2015 году, требует, чтобы более крупные фирмы ставили цели в отношении найм и продвижение женщин. (Нет никаких штрафов за несоблюдение.) Другие законы ограничивают сверхурочную работу 100 часами в месяц, шаг, разработанный как для предотвращения чрезмерной работы, так и для создания новых ролей там, где явно существует спрос.

На Рисунке 4 показана еще одна область недоиспользования рабочей силы: пожилые работники.(Эта группа не отражена в данных, показанных на Рисунке 2). В период быстрого экономического развития Японии доля работающих старше 65 лет неуклонно снижалась, достигнув в начале 2000-х годов минимума в 18%. Но поскольку продолжительность жизни продолжает расти, выход на пенсию в 60 лет становится менее привлекательным.

Правительство также подталкивает потенциальных пенсионеров к тому, чтобы они продолжали работать. Он хочет поднять пенсионный возраст для государственных служащих с 60 до 65 лет и увеличить государственную пенсию для тех, кто предпочитает отложить получение пенсии.

Япония уже является мировым лидером, удерживая так много пожилых рабочих; его показатель примерно на 25% выше, чем в США (18%) и Великобритании (10%).

Усилия по увеличению занятости женщин и пожилых работников отчасти объясняются культурными предпочтениями этих мер по сравнению с более высокой иммиграцией. Тем не менее, в конце 2018 года парламент одобрил создание двух новых категорий виз, одна с ограниченным сроком действия, а другая с возможностью получения прав на жительство в конечном итоге.Он заклеймил их как временное решение, пока не сможет привлечь еще больше японцев в рабочую силу.

Как долго могут продолжаться эти тенденции? Если снижение уровня безработицы продолжится на (очень стабильном) среднем уровне за последние восемь лет с момента пика численности населения, в 2027 году экономика достигнет нулевого уровня безработицы. Возможно, эту дату можно будет отложить, если рабочая сила продолжит расти, но в конечном итоге препятствием для этого будет сокращение населения. На диаграмме 2 показано, что Японии еще предстоит пройти немного дальше, чтобы подражать уровню занятости в некоторых европейских странах, но и здесь будет предел.В конце концов, замечательные показатели рынка труда потребуют увеличения числа рождений и иммигрантов.